金点策略晨报—每日报告

金点策略晨报—每日报告2022年11月1日星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 战略角度无需悲观，大盘底部渐行渐近 一、周一市场综述 周一晨早短信提醒，白马股轮番杀跌是近期市场持续走低的主要拖累者，另外， 美联储加息在即及港股和中概股大跌，市场恐慌情绪也传染到了A股。借用巴菲特的一 句话：“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”，连续杀跌后，沪指逼近2900点关口，当前 市场调整相对来说还是比较充分的，跟随大众情绪恐慌已没必要了，不要倒在黎明前， 风物长宜放眼量。 市场走势如比预期的稍弱，周一早盘，沪深三大指数集体低开，开盘后震荡回升， 三大指数均翻红，创指一度涨超2%。不过，未能持续，权重股走低下，指数迎来跳水。 午后继续回落，再创此轮调整新低。盘面上看，受政策加持的军工、半导体、数字经济 等板块走强，但煤炭、地产、银行等权重板块表现低迷。 全天看，行业方面，软件开发、互联网服务、航天航空、计算机设备、通信设备、 电机、船舶制造、半导体、医药商业、消费电子、中药、农牧饲渔、游戏、橡胶制品等 板块涨幅居前，煤炭、航空机场、贵金属、旅游酒店、航运港口、光伏设备、石油、房 地产等板块跌幅居前；题材股方面，国资云、数据安全、电子身份证、智慧政务、数字 经济、国产软件、芯片等题材股涨幅居前，topcon电池、租售同权、煤化工等题材股跌 幅居前。 整体上，两市个股涨多跌少，市场情绪依旧偏谨慎，赚钱效应一般，成交萎缩， 两市成交额8831亿元，截止收盘，上证指数报2893.48点，下跌22.45点，跌幅0.77%， 总成交额3966.54亿；深证成指报10397.04点，下跌4.80点，跌幅0.05%，总成交额 4864.66亿；创业板指报2265.08点，上涨14.57点，涨幅0.65%，总成交额1768.32 亿；科创50指报1010.33点，上涨16.61点，涨幅1.67%，总成交额773.77亿。 二、周一盘面点评 一是数字经济概念股逆势飙涨。周一国资云、数据安全、智慧政务、网络安全、 数字货币、东数西算等数字经济概念股大涨。早在2022年度（一季度）策略报告，我 们推荐了数字经济产业链的投资机会。2022年1月17-20日连续暴涨，春节后连续两周 成为题材股中的明星。受“东数西算”工程正式全面启动的利好刺激，2月18、21日数 字经济概念股连续上演的涨停潮，之后，数字经济等概念股随着大盘连续调整。4月末 以来，数字经济概念随大盘出现反弹。四季度还可以继续关注，中长期看好逻辑没变， “十四五”规划纲要把“加快数字发展，建设数字中国”作为独立篇章，2025年数字经 济核心产业增加值占GDP比重达到10%。近期，国务院印发《关于加强数字政府建设的 指导意见》，明确了数字政府建设的七方面重点任务。二十大报告中提出“推进新型工业 化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国”等， 实际上产业发展的方向再次明确。对于战略性的配置资金，带来重要的参考意义。关注 数字经济下，数字产业化与产业数字化两大领域。数字产业化为数字经济发展提供技术、 产品、服务和解决方案，包括但不限于5G、集成电路、人工智能、大数据、云计算、区 块链等领域。产业数字化指数字技术在传统产业中的应用，包括但不限于车联网、在线 办公、在线医疗、数字政务、线上娱乐等领域。 二是半导体板块逆势大涨。周一半导体、芯片等板块逆势大涨。美国商务部在半 导体制造和先进计算等领域对华升级出口管制措施。同时，在将9家中国实体移出“未 经验证清单”过程中，又将31家中国实体列入。前期受此利空的打击，半导体板块整体 承压，连续调整后，近期出现反弹。未来我国半导体产业自立是长期必然趋势。目前半 导体产业国产替代趋势开始显现，预计未来半导体的国产替代趋势不可逆，并有望从芯 片设计继续渗透至上游设备领域，设备有望迎来国产份额上升。四季度，建议重点关注 国产替代或有细分增长的企业。 三是军工概念大涨。周一航天航空、船舶制造等军工概念大涨。2020年三、四季 度投资策略报告中我们重点推荐了军工板块的投资机会，2020年下半年板块整体涨幅 25.27%。2021年二、三、四季度策略报告又推荐了军工板块，二季度军工板块涨幅12.10%， 三季度军工板块涨幅8.53%，四季度军工板块涨幅16.60%。连续大涨后，估值有点偏高， 2022年一季度，军工板块随大盘出现调整，5-8月大幅反弹。军工板块中长期看好逻辑 不变，仍可择低关注。展望四季度，我们依旧看好军工板块的投资机会。首先，政策支 持。“十四五”明确加快武器装备现代化，国防科技创新、加速战略性前沿颠覆性技术发 展，武器升级和智能化发展，我们预期后续军工行业会获得更多的政策支持，从数据上 看，2022年军费预算保持平稳较快增长；其次，业绩方面。国防军工行业受疫情影响有 限，且受益于国防建设加速，军工企业订单饱满，2020年以来，军工企业业绩有明显增 强，2022年以来军工企业频频获得大额订单合同。展望十四五，从订单和备货角度来看， 十四五期间军工企业的业绩确定性将显著好于十三五期间。最后，俄乌冲突令国际地缘 政治形势变得的更加复杂性和不确定，国有资本大概率向国防军工领域集聚倾斜。可关 注航空、飞行武器、国防信息化、军用新材料板块细分领域，精选业绩有长期支撑的标 的。 四是煤炭板块跌幅居首。前三季度，申万一级行业中，煤炭板块涨幅32.67%居 首。近期连续走弱，一方面，随着近期大盘走弱，煤炭板块有获利回吐的需求，另外， 煤炭企业纷纷发布三季报，业绩预期走弱，影响了短期市场情绪。对煤炭板块，我们一 直的观点都是：高抛低吸是相对占优的操作策略。 三、后市大势研判 10月最后一个交易日，受首批科创板做市商正式开展科创板股票做市交易业务的 利好消息刺激，科创50指数大涨1.67%，不过，金融地产及部分白马权重股走低，加之 中国10月官方制造业PMI数据为49.2%，双重影响下，沪指跌破2900点。10月行情告 一段落，市场先扬后抑再创调整新低。 接下来，海外即将进入到美联储议息会议的关键时点，其会否预示未来加息步伐 的放缓将成为市场关注点。10月北向资金净流出573亿，也是近期白马股轮番杀跌的原 因之一，短期看，美联储收紧周期下外资整体流出趋势依旧，短期白马股仍有承压。不 过，如果未来加息放缓，白马股的集体走低或逐步接近尾声。 目前市场情绪处于不稳定的恐慌阶段，借用巴菲特的一句话：“别人恐惧我贪婪， 别人贪婪我恐惧”，连续杀跌后，沪指跌破2900点关口，当前市场调整相对来说还是比 较充分的，跟随大众情绪恐慌已没必要了，不要倒在黎明前，风物长宜放眼量。就当前 政策面上看，一行两会一局喊话：维护股市、债市、楼市健康发展，短期政策呵护明显； 另外，三季度GDP回暖，目前流动性保持合理充裕，两市成交量回升，虽然目前还不能 确定调整就此结束。不过，我们认为，3000点下方的A股具有战略配置价值。 投资方向：发展实体经济下，“推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、 航天强国、交通强国、网络强国、数字中国”等趋势下，实际上产业发展的方向再次明 确。对于战略性的配置资金，带来重要的参考意义。接下来可跟踪：国产替代的硬核科 技，国防军工、工业母机、软件芯片等板块的投资机会。近期大盘连续下行，但军工、数字经济、工业母机、半导体、芯片等板块明显走出独立行情。【晨早参考短信】受首批科创板做市商正式开展科创板股票做市交易业务的利好消息刺激，周一科创50指数大涨1.67%，不过，金融地产及部分白马权重股走低，加之中国10月官方制造业PMI数据为49.2%，双重影响下，沪指跌破2900点。10月行情告一段落，市场先扬后抑再创调整新低。接下来，海外即将进入到美联储议息会议的关键时点，其会否预示未来加息步伐的放缓将成为市场关注点。10月北向资金净流出573亿，也是近期白马股轮番杀跌的原因之一，短期看，美联储收紧周期下外资整体流出趋势依旧，短期白马股仍有承压。不过，如果未来加息放缓，白马股的集体走低或逐步接近尾声。机会方面，可跟踪国产替代的硬核科技，数字经济、国防军工、工业母机、芯片等板块的投资机会。仅 供参考。 声明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许 可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 英大证券研究所地址：深圳市深南中路2068号华能大厦31楼邮编：518031传真：86-755-83007074