金属、特殊商品期权周报

金属、特殊商品期权周报 陈俊州（投资咨询号：Z0014862）联系方式：020-88818017 2022年10月23号 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点 本周策略 节前策略 铜期权 62820(-1.38%) 18.61% (-2.50%) 28.13 (-0.73) 1.73(-0.21) CU2211 【55000，64000】 震荡偏多波动率适中 买入牛市价差组合 节前买入跨式期权组合平仓观望 铁矿石期权 676.5(-3.70%) 26.03% (+1.95%) 40.81 (-1.05) 0.91(-0.08) i2301 【600，750】 震荡波动率适中 轻仓买入牛市价差组合 暂且观望 橡胶期权 12340(-3.82%) 18.04% (-1.09%) 23.63 (-0.89) 0.37(-0.01) RU2301 【12500，15000】 震荡寻底波动适中 轻仓买入牛市价差止损，暂且观望 轻仓买入牛市价差 注： 本期权周报以金属期权和特殊商品期权为主30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期； 持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看涨期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值；本报告数据统计截止时间至2022年10月21日15:00。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01铜期权 02铁矿石期权 03橡胶期权 1 铜期权 期权持仓量分布 T型报价 持仓量 成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV CU2211.SHF C执行价P IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 6 0 6.35 15070 48000 0.8628 2 0.00 116 3009 11 0 6.83 14070 49000 0.8016 2 0.00 0 1033 10 0 7.40 13070 50000 0.7414 2 0.00 0 903 23 0 8.06 12070 51000 0.6821 2 0.00 0 462 25 0 8.85 11070 52000 0.6237 2 0.00 5 430 37 0 9.81 10070 53000 0.5659 2 0.00 29 703 62 0 11.02 9070 54000 0.5449 4 100.00 266 1084 193 14 16.51 8354 55000 0.4525 2 0.00 661 6981 102 49 11.25 6864 0.5064 56000 0.4456 6 200.00 548 1809 339 105 13.50 5868 0.4511 57000 0.3843 6 200.00 305 1575 468 529 17.59 4906 0.4600 58000 0.3352 8 300.00 778 2642 607 133 22.10 3890 0.3545 59000 0.3010 16 0.00 1615 2266 241 343 30.42 2924 0.3165 60000 0.2780 42 -41.67 4537 3234 332 164 35.28 1902 0.2075 61000 0.2423 92 -61.02 4437 2073 841 729 32.19 1002 0.1750 62000 0.2073 218 -62.93 9908 2396 1400 6108 0.00 340 0.1562 63000 0.1627 506 -56.75 5574 824 1546 8123 -22.58 96 0.1733 64000 0.1885 1270 -34.94 354 248 1532 5190 -22.22 28 0.1963 65000 0.2165 2192 -23.46 46 101 1414 3236 25.00 10 0.2234 66000 2820 -26.49 46 145 717 993 100.00 4 0.2496 67000 4080 -15.53 39 71 391 871 0.00 2 0.2783 68000 4768 -18.22 22 71 687 93 0.00 2 0.3241 69000 5800 -15.08 17 53 653 56 0.00 2 0.3686 70000 6930 -11.49 0 74 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 看涨期权持仓量ATM看跌期权持仓量 5800059000600006100062000630006400065000660006700068000 截至2022/10/21，铜期货主力合约收于62820元/吨，较上周(63700元/吨)下跌1.38%；从T型报价来看，执行价64000看涨期权成交活跃，执行价64000看涨期权持仓集中度较高，执行价62000看跌期权成交活跃，执行价55000看跌期权持仓集中度较高，标的价 格在55000-64000运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR 2.5 2 1.5 75000 PCR_OI underlying_close 70000 65000 3.5 3 2.5 2 75000 PCR_Volume underlying_close 70000 65000 160000 1.5 60000 0.5 55000 1 0.5 55000 0 2022/5/252022/6/252022/7/252022/8/252022/9/25 50000 0 2022/5/252022/6/252022/7/252022/8/252022/9/25 50000 持仓量PCR高位震荡，铜价震荡偏多 成交量PCR震荡回落，短期看涨期权交易需求占比抬升 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 VIX underlying_close 50 45 40 35 30 25 20 15 2022/5/252022/6/252022/7/252022/8/252022/9/25 75000 70000 65000 60000 55000 50000 50 vix-Hv HV30 VIX 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2022/5/252022/6/252022/7/252022/8/252022/9/25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 波动率指数小幅回落，实际波动率持稳 主力期权波动率微笑 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 次主力期权波动率微笑 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 10/21/202210/20/202210/19/2022 10/18/202210/17/202210/14/2022 10/21/202210/20/202210/19/2022 10/18/202210/17/202210/14/2022 波动率微笑回归常态 策略上，买入牛市价差组合 2 铁矿石期权 9 期权持仓量分布 12000 10000 8000 227322062144 209214431860 2468 3516 18089 23260 1054 3898 1181 1612 2042 1191 915 1972 897 5 8330 6000 4000 看涨期权持仓量ATM看跌期权持仓量 2000 0 630640 650 660670 680 690 700 710 720 730 T型报价 持仓量 成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV I2301.DCE C执行价P IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 7 0 1.44 168.6 510 0.4502 1.4 250.00 6283 26565 2 1 5.43 165 0.5750 520 0.4300 1.5 150.00 387 949 1 0 1.57 149.1 530 0.4282 2 100.00 867 1683 25 0 1.68 139.5 540 0.4178 2.4 71.43 3926 14272 45 4 1.33 129.5 550 0.4147 3.1 55.00 4359 4128 16 0 1.77 120.7 0.3026 560 0.4073 3.8 35.71 16 0 1.82 111.6 0.3169 570 0.4014 4.7 27.03 53 0 1.88 102.7 0.3249 580 0.3918 5.6 12.00 68 0 1.84 94.1 0.3311 590 0.3830 6.7 3.08 432 152 7.84 90.8 0.4205 600 0.3811 8.4 1.20 168 32 9.03 83.3 0.4211 610 0.3653 9.5 -9.52 145 35 6.81 73.7 0.3891 620 0.3585 11.4 -12.98 222 34 6.61 66.1 0.3816 630 0.3541 13.8 -14.29 409 110 -6.32 51.9 0.2898 640 0.3501 16.6 -14.87 1294 375 -3.85 47.4 0.3157 650 0.3471 19.9 -14.96 427 184 -6.88 40.6 0.3077 660 0.3437 23.6 -14.80 794 1289 1066 1320 -8.85 35 0.3074 670 0.3502 28.7 -11.42 1280 1899 952 1152 -11.31 29.8 0.3057 680 0.3381 32.5 -13.56 931 3191 2898 812 -14.68 25 0.3028 690 0.3419 38.3 -11.55 951 4255 7821 6336 -19.29 20.5 0.2974 700 0.3400 44 -10.93 1705 11109 2447 1185 -18.72 17.8 0.3059 710 0.3514 51.4 -8.05 321 1055 9657 3177 -20.21 15 0.3088 720 0.3445 57.5 -8.29 870 4769 2123 534 -20.63 12.7 0.3129 730 0.3359 63.9 -8.71 205 715 7757 1121 -23.53 10.4 0.3125 740 0.2712 66.6 -14.06 63 901 11032 4548 -20.00 9.2 0.3229 750 0.3330 79.1 -7.38 246 1013 3129 655 -22.68 7.5 0.3227 760 0.3436 88 -5.98 57 376 1594 553 -22.22 6.3 0.3264 770 0.2359 91 -10.78 50 397 7002 719 -20.90 5.3 0.3303 780 0.3323 104.4 -5.61 67 302 3877 974 -17.86 4.6 0.3370 790 0.3985 116.9 -2.18 0 118 20239 5468 -13.04 4 0.3436 800 0.2393 119.6 -6.9