化工期权周报

化工期权周报 吴阿龙（投资咨询资格：Z0015899） 联系方式：020-88818028 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2022年10月23日 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点本周策略上周策略 PTA期权5334 35.33% 30.01 0.43 TA301 期价偏空期价逢高买入熊市价差组合观望 （-3.16%） （-0.90%） （-1.41） （-0.02） 【5000，6000】 波动率中性 塑料期权7726 23.75% 19.36 0.97 L2301 期价震荡观望如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （-2.41%） （-0.62%） （-0.97） （-0.22） 【7400，8400】 波动率中性 PP期权7566 20.31% 19.93 0.87 PP2301 期价震荡观望如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （-2.34%） （-1.35%） （-0.33） （-0.03） 【7300，8300】 波动率中性 PVC期权5861 20.12% 24.54 0.42 V2301 期价震荡观望观望 （-2.82%） （-1.76%） （-1.89） （+0.02） 【5500，6500】 波动率中性 注： 30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期； 持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看跌期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值； 本报告数据统计截止时间至2022年10月21日15:00，数据来源：Wind。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01PTA期权 02塑料期权 03PP期权 04PVC期权 1 PTA期权 期权持仓量分布 T型报价 持仓量 成交量 看涨期权涨跌幅 收盘价 IV TA301.CZC行权价 IV 收盘价 看跌期权 涨跌幅 成交量 持仓量 71 0 0.94% 644 4800 31.80% 50 25.00% 7687 8269 63 0 0.76% 600.5 4850 30.51% 53.5 12.63% 5195 1715 88 0 0.63% 559 4900 30.52% 64 12.28% 2365 2196 245 8 -8.45% 471.5 30.42% 4950 30.27% 74.5 12.03% 1926 1029 684 201 -7.02% 444 31.94% 5000 30.99% 92 16.46% 5512 7443 399 100 -9.75% 365.5 30.25% 5100 30.86% 123 15.49% 2341 2393 355 241 -9.29% 307.5 30.76% 5200 30.53% 159 13.57% 1065 1286 811 240 -14.13% 240 29.00% 5300 30.50% 204 13.33% 1282 794 1305 902 -15.01% 192.5 29.02% 5400 31.01% 260 14.79% 1407 2416 2856 2288 -18.03% 150 28.75% 5500 30.61% 316 11.86% 1031 903 1520 980 -18.49% 119 29.14% 5600 29.26% 372 7.83% 235 516 2067 1145 -17.47% 94.5 29.65% 5700 27.83% 435 5.20% 128 431 4427 2674 -20.22% 71 29.50% 5800 32.45% 540 10.77% 130 663 3979 3193 -20.00% 54 29.68% 5900 15.97% 556.5 -1.68% 24 375 15859 9786 -17.82% 41.5 30.04% 6000 22.09% 664.5 2.39% 8 308 2508 3621 -19.74% 30.5 30.06% 6100 719.5 -2.24% 4 185 3542 4820 -19.64% 22.5 30.19% 6200 823 -0.36% 0 178 3647 4503 -14.63% 17.5 30.74% 6300 882.5 -3.87% 1 86 2945 6922 -17.24% 12 30.48% 6400 1009.5 -0.25% 0 109 3317 1066 -14.29% 9 30.83% 6500 1105.5 -0.23% 0 79 983 160 -13.33% 6.5 30.99% 6600 1202 -0.25% 0 27 706 119 0.00% 5 31.46% 6700 1300 -0.19% 0 33 431 163 14.29% 4 32.10% 6800 1398.5 -0.21% 0 43 370 338 20.00% 3 32.41% 6900 1497 -0.23% 0 20 5156 539 33.33% 2 32.25% 7000 1596.5 -0.22% 0 21 1147 40 100.00% 2 33.70% 7100 1696 -0.24% 0 19 390 140 200.00% 1.5 33.96% 7200 1796 -0.22% 0 10 566 0 100.00% 1 33.78% 7300 1896 -0.21% 0 23 430 0 0.00% 0.5 32.73% 7400 1996 -0.20% 0 21 893 1 200.00% 1.5 37.98% 7500 2096 -0.19% 0 33 1551 79 200.00% 1.5 39.27% 7600 2196 -0.18% 0 64 50307 3506 100.00% 1 38.82% 7700 2296 -0.17% 0 47 截至2022/10/21，PTA期货2301合约收于5334元/ 吨，较上周(5508元/吨)下跌3.16%；从T型报价来看，行权价6000看涨期权成交活跃，行权价6000看涨期权持仓集中度较高，行权价5000看跌期权成交活跃，行权价5000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在5000-6000运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR 2.40 2.10 1.80 1.50 1.20 0.90 0.60 0.30 0.00 PCR_oiunderlying_close 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 PCR_volunderlying_close 8000 7600 7200 6800 6400 6000 5600 5200 4800 4400 4000 PTA期价宽幅震荡，期权持仓量PCR走低，关注看跌期权持仓量变化。 从期权成交量来看，看跌期权成交占比在偏低水平，关注市场情绪变化。 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 VIXunderlying_close 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 800070 760060 7200 680050 640040 6000 560030 520020 4800 440010 40000 VIX-HVHV30VIX 16 12 8 4 0 -4 -8 -12 -16 波动率指数弱势运行，目前处于中性水平。 实际波动率回落，波动率价差在偏低水平，关注后市波动率变化。 主力期权波动率微笑 35% 30% 25% 20% 2022/10/212022/10/202022/10/19 2022/10/182022/10/172022/10/14 主力期权整体隐波水平有所下降，波动率微笑轻度左偏，关注市场情绪变化。 2 塑料期权 9 期权持仓量分布 看涨期权持仓量看跌期权持仓量平值档位 看涨期权 T型报价 L2301.DCE 看跌期权 持仓量 成交量 涨跌幅 收盘价 IV 行权价 IV 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 0 0 -1.40% 1267.5 6500 25.89% 7.5 275.00% 682 959 144 0 -1.56% 1168.5 6600 25.01% 9.5 171.43% 794 1214 41 0 -1.70% 1071 6700 24.10% 12 100.00% 316 483 59 0 -1.91% 974.5 6800 22.96% 14.5 45.00% 84 532 84 0 -2.17% 880 6900 22.34% 19.5 25.81% 346 391 108 0 -2.48% 787.5 7000 21.92% 27 12.50% 1802 1224 115 0 -2.85% 698.5 7100 21.32% 36 2.86% 726 402 132 0 -3.23% 613.5 7200 20.62% 47 -6.00% 790 333 167 0 -3.79% 533 7300 20.16% 63 -9.35% 461 420 123 11 -5.12% 454 22.54% 7400 19.99% 86 -8.51% 1111 644 132 37 -13.57% 353.5 19.14% 7500 19.38% 110.5 -11.24% 479 439 146 20 -16.93% 287 18.82% 7600 19.63% 150 -6.83% 323 496 444 179 -21.49% 226.5 18.39% 7700 19.15% 189 -7.13% 293 659 445 147 -23.37% 182 18.73% 7800 19.55% 245 -3.16% 417 507 473 365 -27.91% 139.5 18.57% 7900 19.48% 303 -1.78% 198 2030 1068 362 -31.83% 106 18.57% 8000 18.93% 363 -2.02% 36 1027 473 344 -34.01% 81.5 18.85% 8100 19.38% 439.5 0.34% 29 337 643 846 -36.79% 61 18.98% 8200 19.97% 522 2.15% 2 191 414 215 -37.58% 46.5 19.32% 8300 596.5 1.27% 0 206 219 356 -38.60% 35 19.61% 8400 680 1.34% 0 135 1635 800 -38.37% 26.5 19.95% 8500 767.5 1.39% 0 114 938 318 -37.50% 20 20.28% 8600 858 1.42% 0 99 408 631 -34.04% 15.5 20.73% 8700 950.5 1.39% 0 80 335 417 -29.41% 12 21.16% 8800 1045 1.36% 0 25 261 374 -20.83% 9.5 21.66% 8900 1141.5 1.38% 0 16 1974 970 0.00% 8.5 22.61% 9000 1238.5 1.27% 0 16 345 318 8.33% 6.5 22.91% 9100 1337 1.25% 0 5 245 0 -37.50% 2.5 9200 1436 1.20% 0 15 23 0 -40.00% 1.5 9300 1535.5 1.15% 0 1