金点策略晨报—每周报告

金点策略晨报—每周报告2022年10月10日星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 红十月仍值得期待 一、节前一周市场回顾 市场延续调整的态势，沪指周跌幅2.07%，深成指周跌幅2.07%，创业板指数周跌 幅0.65%，科创50指数周跌幅2.24%。具体表现如下：周一大盘继续抵抗式下跌，虽然 早盘一度拉升，但未能持续，受煤炭、石油等资源股下跌的拖累，大盘继续下行。周二 沪深三大指数集体反弹，消费、医药板块联袂大涨，板块个股呈现普涨态势。外围市场 持续偏负面影响，叠加近期人民币汇率贬值，令市场情绪承压，周三沪深三大指数再度 集体下行，仅燃气、银行等少数板块飘红，多数板块下跌，周四沪深三大指数涨跌不一， 沪指受地产板块拖累表现偏弱，创业板指数一度大涨。周五沪深三大指数继续下跌，金 融地产板块拉升护盘。 二、节前一周盘面点评 一是医疗医药板块上涨。节前一周医疗医药板块明显走强，展望四季度，随着口 腔种植价格治理、冠脉支架期满后接续采购等事件落地，市场对于板块政策和控费措施 预期趋于稳定。连续调整后的医疗医药板块中的估值较低龙头标的也有反弹的机会。 二是银行股板块一度护盘。在大盘连续调整的过程中，银行股几次护盘。消息面 上，自9月15日起，多家国有大行再度调整个人存款利率，包括活期存款和定期存款在 内的多个品种利率有不同幅度的微调。其中，三年期定期存款和大额存单利率下调15 个基点。稳健的投资者可关注估值低股息高的板块，如银行、石油石化、高速公路或港 口营运等企业，这些企业在利率较低的环境下具有投资吸引力。 三是煤炭板块表现偏强。煤炭板块中期业绩中枢上移带动的估值提升，后市煤炭、 石油等周期股仍有望再度走强，不过对周期性板块的高度不要抱有过高期望，高抛低吸 是相对占优的操作策略，具体品种可关注稳健高分红的企业。 四是新能源赛道集体大跌。美元持续走强，近期美股连续大跌，对A股市场造成 干扰，特别是对高估值的赛道股有压制，新能源板块也未能独善其身。三季度新能源赛 道股冲高回落，展望四季度，新能源赛道股在业绩的支撑下仍有望再度活跃，不过，对 于成长赛道股的反弹力度和持续性上，或许要降低预期。 五是房地产板块连续调整。近期房地产板块成为港股市场做空的主要标的，A股 相关个股也被拖累下行，周四晚间消息，央行等放宽首套房贷利率下限，受此利好刺激， 周五房地产板块逆势上涨。我们认为对房地产板块无需过分悲观。9月末，银保监会相 关负责人表示，房地产金融化泡沫化势头已实质性扭转。随着各地政府逐渐发力“保交 楼”任务以及政策性银行的参与，预计将扭转市场悲观预期，四季度房地产在政策刺激 下有望弱修复。站在目前的时点，展望后市，房地产板块仍可跟踪。 三、后市大势研判 外围市场持续偏负面影响，叠加近期人民币汇率贬值，令市场情绪承压，节前沪 深三大指数延续调整，周K线三连阴。目前沪指临近3000点整数关口，无需过分悲观， 节后震荡回升的概率大幅增加，红十月仍值得期待。主要有以下五个理由支撑：一是两 市成交额极度萎缩，目前已经不足6000亿元，杀跌动能近乎衰竭；二是美联储加息靴子 落地，担忧情绪减缓，市场有望迎来阶段性喘息；三是国内基本面和流动性相对稳定， 对市场仍有支撑；四是央行出手稳定汇市预期。近期人民币连续贬值后，央行出手稳定 汇市预期，除了9月中旬的下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点外，近日又喊话： 不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。央行喊话后，人民币汇率应声大涨，短 期人民币贬值的势头或被遏制，预计后续人民币贬值对市场的影响有望逐步减弱。五是 国庆节后上涨概率较大。据以往经验，国庆节后一周市场上涨胜率较高。 中长期看，对于成熟理性的投资者来说，不纠结于短期指数涨跌，看清底层逻辑， 才是长期制胜之道。我们认为，美联储加息并非影响A股市场的核心因素，国内经济复 苏力度及流动性才是影响A股后期走势的最主要原因。在基本面及流动性的支撑下，市 场整体向好的趋势没发生本质改变，短期调整不改中期向好格局。 展望四季度，市场有望迎来筑底回升。具体看，短期经济的压力仍会给市场带来 扰动，10月份大概率震荡筑底，或是较好的配置窗口期，11月份初或见到本轮美联储 加息周期的拐点，国内疫情防控形势或政策有望出现好转，国内经济有望加速修复，整 体上，风险偏好、流动性及企业盈利均有望逐步好转，届时市场有望逐步走强，趋势性 行情概率较大。 市场风格方面，展望后市，对低位的蓝筹股及消费股仍可择机参与，具体品种的 选择上可关注：大金融、公用事业及低位的中字头价值蓝筹，消费股可关注食品饮料及 医药等板块。对于成长赛道股，连续调整后，基本面上看，新能源赛道业绩确实不错， 预计后市成长赛道股仍有望再度活跃，不过，对于成长赛道股的反弹力度和持续性上， 或许要降低预期。另外，我们特别说一下，近期我们反复推荐了中字头价值蓝筹，其实， 对于股息率较高的低位价值蓝筹股都可以择机关注，看好的逻辑如下：随着经济增速放 缓，股息率高的企业在利率较低的环境下具有投资吸引力。 【近期文章分享】 【晨早参考短信】展望四季度，市场有望迎来筑底回升。具体看，短期经济的压力仍会给市场带来扰动，10月份大概率震荡筑底，或是较好的配置窗口期，11月份初或见到本轮美联储加息周期的拐点，国内疫情防控形势或政策有望出现好转，国内经济有望加速修复，整体上，风险偏好、流动性及企业盈利均有望逐步好转，届时市场有望逐步走强，趋势性行情概率较大。仅供参考。 声明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许 可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 地址：深圳市深南中路2068号华能大厦31楼邮编：518031 传真：86-755-83007074 英大证券研究所