金点策略晨报—每日报告

金点策略晨报—每日报告2022年9月20日星期二 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 沪深三大指数缩量反弹，短期或仍需耐心等待 一、周二市场综述 周二晨早短信中提醒，9月美联储加息在即、8月国内经济数据依旧不济及国庆长 假前市场观望情绪浓♘等因素对短期市场仍构成压制，周一沪深三大指数延续调整，两 市成交额不足7000亿，多数板块下跌，不过，我们近期反复提醒的低位蓝筹股和食品饮 料等消费股表现稍微强一些。目前市场仍处于弱势趋势中，但向下空间有限，耐心等待 市场调整结束。对市场也不必过分悲观，市场缩量调整后下跌动能减弱，在基本面及流 动性的支撑下，短期调整不改中期向好格局。 受隔夜美股上涨的影响，周二早盘，沪深三大指数集体高开，随后高开高走，受 新能源等赛道股集体大涨的带动，创业板指、科创50指数一度涨超2%，午后，沪深三 大指数震荡回落。盘面上看，除了光伏、储能等赛道股大幅反弹外，汽车产业链全线走 强，此外工业母机、零售等板块表现较活跃；而金融等权重板块表现相对低迷，存量格 局下，跷跷板效应非常明显。 全天看，行业方面，光伏设备、汽车、能源金属、房地产、有色金属、商业百货、 电机、电网设备、燃气、电池等板块涨幅居前，保险、银行等板块跌幅居前。题材股方 面，汽车一体化铸件、topcon电池、减速器、刀片电池、噪声防治、工业母机、固态电 池、盐湖提锂、储能等题材股涨幅居前，跨境支付、鸡肉等题材股跌幅居前。 整体上，两市个股涨多跌少，市场情绪活跃，赚钱效应良好，成交继续萎缩，两 市成交额6510亿元，截止收盘，上证指数报3122.41点，上涨6.81点，涨幅0.22%， 总成交额2686亿；深证成指报11283.92点，上涨76.88点，涨幅0.69%，总成交额3823.73 亿；创业板指报2366.90点，上涨16.52点，涨幅0.70%，总成交额1177.34亿；科创 50指报985.15点，上涨9.60点，涨幅0.98%，总成交额385.48亿。 二、周二盘面点评 一是汽车产业链大涨。上周汽车整车板块表现偏强，周一继续涨幅居前，周二汽 车产业链集体大涨。5-6月我们反复推荐了汽车产业链的投资机会（连续6个周晨会特 意拎出来讲了一下），5-6月汽车板块成为近期为数不多的具有持续性的板块，不过连续 上涨后，我们在6月24日、27日、28日等晨报反复提醒，还是要注意节奏，短线高手 可适度高抛低吸，普通投资者建议持仓待涨。之后，7月汽车板块出现高位震荡，8月出 现小幅调整，也在预期之中。展望后市，汽车板块经过7-8月的调整后，9月汽车及零 部件、新能车、汽车电子等汽车产业链依旧值得跟踪（提醒一下：对于部分估值过高的 品种只适合博反弹，注意快进快出），具体看好理由如下：一是政策支持。购车补贴、 放宽限购、减征部分乘用车购置税、新能源汽车下乡等促汽车消费政策措施陆续出台。 二是下游的汽车零部件领域由于芯片短缺影响了业绩，随着芯片短缺的缓解，汽车零部 件行业有望迎来强势反弹。三是汽车零部件板块2021年还受到原材料涨价、海运费上涨 等不利因素影响，板块利润率大幅降低，随着上述负面因素的逐步缓解，整个板块预期 差及业绩修复空间较大。综上所述，随着疫情缓解，汽车产业链全面复工复产，叠加促 消费政策密集出台，下半年产销有望迎恢复性增长。 二是新能源赛道股集体反弹。上周四新能源赛道股集体重挫，周二出现集体反弹。 目前还不能轻言赛道股行情结束，毕竟，基本面上看，新能源赛道业绩确实不错，英大 证券电力行业研究员认为，预计今年我国光伏装机超过100GW，同比增长超过90%；风电 装机超过50GW，招标数据显示2023年后有望恢复较快增长。另外，新能源汽车和储能 行业增长持续超预期，有望维持到2025年30%-50%的年复合增长率。在行业确定高景气 环境下，他认为新能源产业链在2022年将仍然是市场最重要的投资主线。不过，估值也 不低，注意节奏，阶段性高抛低吸可能是占优策略。 三是工业母机概念股大涨。周一周二工业母机概念连续上涨，对于“工业母机” 概念，粗略理解是制造机器的机器，这类公司通常代表了一国高精尖制造业基础。工业 母机是有更大机会获得政策红利的板块方向，主要原因就是这个板块是符合国家自主可 控和制造业为主的政策导向，助推产业转型升级。2021年四季度我们重点推荐了“工 业母机”概念，去年四季度的表现可尚可，工业母机概念四季度涨幅8.26%。2022年一 季度，“工业母机”随大盘出现预期中的调整，之后晨报中常有提醒，后续仍可跟踪相关 投资机会。4月末以来随大盘出现反弹，不过，8月中旬以后随大盘出现调整，后市仍 可关注工业母机概念的投资机会。 四是商业百货概念股大涨。周二商业百货、零售等概念股大涨。随着疫情好转， 促消费系列政策加快落地见效背景下，消费信心或将边际回暖，预计消费需求将不断释 放，后市消费有望企稳筑底。接下来重点关注“十一黄金周”、“双十一”表现，消费情 绪或将进一步上扬。 五是保险银行等金融股出现调整。上周银行股表现强于大盘，不过，周二赛道股 大幅反弹，而保险、银行等前期强势的金融股出现明显调整。主要原因是量能不足，在 存量格局下，板块轮动较快，且跷跷板效应明显。消息面上，自9月15日起，多家国有 大行再度调整个人存款利率，包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率有不同幅度 的微调。其中，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。银行、保险板块估值低， 股息率高，估值修复动力犹存，仍可继续跟踪。 三、后市大势研判 周二沪深三大指数缩量收涨，整体持续性不强之下，全天冲高回落，新能源等赛 道股集体反弹，而金融等权重板块表现相对低迷，存量格局下，跷跷板效应明显，后市 能否持续，短期仍需观望，耐心等待。毕竟，短期压制市场的几个因素依旧在：一是9 月美联储加息在即，75个基点还是100个基点很快见分晓；二是量能不足，周一周二两 市成交额进一步萎缩到不足7000亿；三是国庆长假前，市场观望情绪浓♘。 不过，中长期看，对于成熟理性的投资者来说，不纠结于短期指数涨跌，看清底 层逻辑，才是长期制胜之道。我们认为，9月美联储加息并非影响A股市场的核心因素， 国内经济复苏力度及流动性才是影响A股后期走势的最主要原因。在基本面及流动性的 支撑下，市场整体向好的趋势没发生本质改变，短期调整不改中期向好格局。 市场风格方面，上周价值股表现偏强，新能源等赛道股集体大跌。周二光伏、储 能等赛道股大幅反弹，汽车产业链全线走强，而金融等权重板块表现相对低迷，存量格 局下，跷跷板效应非常明显。展望后市，对低位的蓝筹股及消费股仍可择机参与，具体 品种的选择上可关注：券商、公用事业及低位的中字头价值蓝筹，消费股可关注影视、 食品饮料等板块。对于成长赛道股，上周再度下跌后，周二出现集体反弹，基本面上看， 新能源赛道业绩确实不错，预计后市成长赛道股仍有望继续活跃，不过，对于成长赛道 股的反弹力度和持续性上，或许要降低预期。另外，我们特别说一下，近期我们反复推 荐了中字头价值蓝筹，其实，对于股息率较高的低位价值蓝筹股都可以择机关注，看好 的逻辑如下：随着经济增速放缓，股息率因子会成为长期有效的选股因子。 【晨早参考短信】周二沪深三大指数缩量收涨，整体持续性不强之下，全天冲高回落，新能源等赛道股集体反弹，而金融等权重板块表现相对低迷，存量格局下，跷跷板效应明显，后市反弹能否持续，短期仍需观望，耐心等待，毕竟，短期压制市场的几个因素依旧在。市场风格方面，成长赛道股后市仍有望活跃。不过，对于成长赛道股的反弹力度和持续性上，或许要降低预期。仅供参考。 声明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许 可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 地址：深圳市深南中路2068号华能大厦31楼邮编：518031 传真：86-755-83007074 英大证券研究所