金属、特殊商品期权周报

金属、特殊商品期权周报 陈俊州（投资咨询号：Z0014862）联系方式：020-88818017 2022年9月18号 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点 本周策略 上周策略 铜期权 61950(+1.31%) 23.17% (+1.21%) 30.86 (-1.65) 2.05(+0.17) CU2210 【55000，65000】 震荡波动率回升 持有买入牛市价差组合 买入牛市价差组合 铁矿石期权 715(+1.27%) 36.81% (-5.78%) 44.23 (-0.75) 1.21(+0.12) i2301 【600，800】 震荡偏多波动率回落 持有买入牛市价差组合 买入牛市价差组合 橡胶期权 12970(+5.11%) 16.95% (+3.41%) 26.60 (+0.38) 0.47(-0.01) RU2301 【12500，16500】 震荡偏多波动回升 轻仓买入看涨期权 暂且观望 注： 本期权周报以金属期权和特殊商品期权为主30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期； 持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看涨期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值；本报告数据统计截止时间至2022年9月16日15:00。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01铜期权 02铁矿石期权 03橡胶期权 1 铜期权 期权持仓量分布 T型报价 持仓量 成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV CU2210.SHF C执行价P IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 12 0 -1.96 14002 48000 0.5560 4 100.00 81 1650 22 0 -2.09 13004 49000 0.5149 4 100.00 13 361 17 0 -2.26 12004 50000 0.5103 8 300.00 28 912 12 0 -2.48 11004 51000 0.4679 8 300.00 17 424 25 0 -2.72 10004 52000 0.4372 10 400.00 313 746 35 0 -3.02 9004 53000 0.4039 12 500.00 415 1634 56 0 -3.38 8006 54000 0.3751 16 700.00 1037 1267 96 25 -2.91 7076 0.4069 55000 0.3597 28 1300.00 4689 8620 59 31 -3.65 6066 0.3421 56000 0.3381 44 450.00 1661 1603 138 45 -3.69 5118 0.3402 57000 0.3087 62 138.46 2604 1802 426 78 -6.33 4082 0.2554 58000 0.2901 106 51.43 4402 4784 574 49 -7.48 3190 0.2648 59000 0.2651 168 5.00 3205 2157 872 317 -16.37 2186 0.1980 60000 0.2453 288 -11.66 7443 3803 732 206 -24.71 1420 0.1986 61000 0.2184 466 -21.81 5758 1340 998 2941 -40.44 766 0.1841 62000 0.2062 830 -16.67 5592 1449 1013 3191 -54.13 378 0.1864 63000 0.2075 1428 -6.91 697 915 1931 2987 -64.78 174 0.1931 64000 0.2191 2216 0.54 341 199 2524 4346 -73.19 74 0.1996 65000 0.2505 3140 5.16 87 201 2297 1512 -79.17 30 0.2066 66000 0.2624 4064 5.50 47 109 1671 1258 -71.43 20 0.2311 67000 0.2555 5004 4.73 38 87 1157 508 -60.00 12 0.2491 68000 0.2425 5976 4.15 22 54 578 192 -33.33 8 0.2687 69000 0.3664 7028 4.58 12 28 1293 785 0.00 4 0.2776 70000 0.3474 7988 3.61 0 80 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 看涨期权持仓量ATM看跌期权持仓量 5700058000590006000061000620006300064000650006600067000 截至2022/09/16，铜期货主力合约收于61950元/吨，较上周(61150元/吨)上涨1.31%；从T型报价来看，执行价65000看涨期权成交活跃，执行价65000看涨期权持仓集中度较高，执行价60000看跌期权成交活跃，执行价55000看跌期权持仓集中度较高，标的价 格在55000-65000运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR 2.5 2 80000 PCR_OI underlying_close 75000 3 2.5 80000 PCR_Volume underlying_close 75000 1.5 1 0.5 70000 65000 60000 55000 2 1.5 1 0.5 70000 65000 60000 55000 0 2022/4/222022/5/222022/6/222022/7/222022/8/22 50000 0 2022/4/222022/5/222022/6/222022/7/222022/8/22 50000 持仓量PCR高位震荡，铜价震荡 成交量PCR震荡为主，短期多空情绪博弈较为均衡 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 VIX underlying_close 50 45 40 35 30 25 20 15 2022/4/222022/5/222022/6/222022/7/222022/8/22 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 50 vix-Hv HV30 VIX 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2022/4/222022/5/222022/6/222022/7/222022/8/22 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 波动率指数持稳，实际波动率持稳 关注实际波动率的变化，后市抬升概率较大 主力期权波动率微笑 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 次主力期权波动率微笑 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 9/16/20229/15/20229/14/2022 9/13/20229/9/20229/8/2022 9/16/20229/15/20229/14/2022 9/13/20229/9/20229/8/2022 波动率微笑常态，期权溢价持稳 策略上，静态持有买入牛市价差组合 2 铁矿石期权 9 I2301.DCE 持仓量 成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV C执行价P IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 看涨期权持仓量 ATM 看跌期权持仓量 8 0 -3.91 206.65100.48493.9 178.57 4748 21089 1 0 -4.04 197.15200.46814.1 127.78 720 1719 1 0 -4.19 187.75300.46544.9 104.17 309 1756 26 0 -4.39 178.45400.46656 100.00 3778 14158 46 0 -4.57 169.35500.45526.6 73.68 1025 2450 15 0 -4.75 160.45600.44467.3 52.08 285 765 160-4.95151.60.2625 510-5.171430.2930 670-5.41134.70.3123 3032-0.60133.30.4201 1242-3.01122.30.3814 1444-10.48105.90.2675 1358-6.59103.50.3435 44022-12.16910.2892 27718-10.3586.60.3226 4009-12.1179.10.3185 37431-11.1274.30.3354 99129-14.84660.3188 570 580 590 600 610 620 630 640 650 660 670 680 0.44418.747.46 0.43509.734.72 0.42871126.44 0.42931325.00 0.422614.617.74 0.406415.56.16 0.401917.62.92 0.396319.80.00 0.3979230.44 0.386325-4.58 0.387528.7-3.69 0.386132.4-3.86 8000 T型报价 期权持仓量分布 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 660670680690700710720730740750760 258987 3281212 3742644 683615307 2562520 1671024 2701051 15111570 28683955 421162 3391127 3213190 224 279 47 371 153 4301 81 109107111 218 1 30014391 184543 -15.60-17.19 60.654.9 0.32380.3232 690700 0.38080.3781 35.9 40 -5.28-5.66 553 3389 30947116  1273 319 -17.84 50.2 0.3275 710 0.3798 45 -4.66 281 849 2202 600 -20.07 45 0.3253 720 0.3754 49.5 -5.35 426 2342 1593 967 -18.76 42 0.3368 730 0.3741 54.7 -5.20 152 809 1654 790 -20.68 37.6 0.3353 740 0.3809 61.3 -3.31 79 576 4746 7 -23.96 33 0.3299 750 0.3826 67.5 -2.60 166 1220 2284 -25.25 29.6 0.3311 760 0.3754 72.8 -3.58 69 391 774 -27.15 26.3 0.3307 770 0.3744 79.2 -3.41 63 325 3032 -28.88 23.4 0.3312 780 0.4334 93.6 5.41 0 365 1314 -31.44 20.5 0.3294 790 0.4359 100.8 5.33 0 109 -31.00 18.7 0.3348 800 0.4185 105.7 2.72 4 180 -33.33 16.4 0.3339 810 0.4420 115.9 4.