化工期权周报
化工期权周报 吴阿龙（投资咨询资格：Z0015899） 联系方式：020-88818028 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2022年9月18日 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点本周策略上周策略 PTA期权5668 38.02% 30.11 0.79 TA301 期价偏空持有熊市价差组合持有熊市价差组合 （-0.25%） （-0.92%） （-0.02） （+0.08） 【5000，6000】 波动率中性 塑料期权8135 13.73% 20.82 1.09 L2301 期价震荡如有期货多单可卖出看涨期权对冲如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （-0.93%） （-2.87%） （+0.57） （-0.22） 【7500，8500】 波动率中性 PP期权7990 15.45% 19.81 0.82 PP2301 期价震荡如有期货多单可卖出看涨期权对冲如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （-1.84%） （-1.82%） （-0.26） （-0.02） 【7500，8500】 波动率中性 PVC期权6278 26.93% 25.76 0.53 V2301 期价偏弱观望如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （-4.28%） （0.00%） （+0.77） （+0.07） 【5900，7000】 波动率中性 注： 30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期； 持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看跌期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值； 本报告数据统计截止时间至2022年9月16日15:00，数据来源：Wind。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01PTA期权 02塑料期权 03PP期权 04PVC期权 1 PTA期权 期权持仓量分布 9 3 13101613 8 13 15 T型报价 持仓量 成交量 看涨期权涨跌幅 收盘价 IV TA211.CZC行权价 IV 收盘价 看跌期权 涨跌幅 成交量 持仓量 16 0 -7.83% 1089 4800 35.48% 3.5 40.00% 1393 12977 16 0 -8.17% 1039.5 4850 34.36% 4 33.33% 980 2821 241 0 -8.50% 990.5 4900 34.34% 4.5 12.50% 564 1976 117 3 -9.68% 933.5 4950 33.73% 5.5 10.00% 1597 2084 98 0 -9.39% 892.5 5000 33.80% 7 16.67% 20219 17095 203 3 -11.20% 788.5 5100 33.32% 9.5 5.56% 9144 4046 246 0 -11.42% 702 5200 32.52% 14 0.00% 11256 5777 286 0 -12.66% 610.5 29.12% 5300 32.32% 21.5 4.88% 9889 4646 177 5 -17.83% 500 29.99% 5400 32.57% 32 8.47% 11037 5080 323 287 -13.03% 454 29.88% 5500 31.56% 48 12.94% 16652 3447 575 406 -15.80% 370.5 28.81% 5600 31.16% 69 14.05% 9818 2421 1037 944 -17.45% 300.5 29.53% 5700 31.09% 99 17.16% 11337 2990 1978 1418 -19.46% 238 28.98% 5800 30.64% 134 15.52% 8931 2467 1726 8312 -19.15% 190 29.15% 5900 30.73% 181.5 17.10% 7688 1491 4282 12293 -22.40% 142 29.29% 6000 30.64% 237 16.75% 4006 1391 2912 13727 -22.14% 109 29.26% 6100 30.49% 305 17.53% 678 426 4987 11486 -25.24% 78.5 28.44% 6200 31.48% 377.5 16.33% 421 313 3204 5950 -25.81% 57.5 29.08% 6300 32.74% 456 14.86% 255 367 2847 9006 -26.55% 41.5 29.90% 6400 34.60% 538 13.03% 122 82 20446 36186 -25.61% 30.5 29.42% 6500 35.68% 666.5 19.02% 9 57 6372 20928 -25.42% 22 29.40% 6600 732 12.88% 0 68 3201 12819 -32.56% 14.5 30.48% 6700 826 11.55% 0 45 3819 10343 -35.48% 10 30.14% 6800 921.5 10.43% 0 10 2189 9077 -36.36% 7 30.46% 6900 1018 9.46% 0 20 2670 6888 -37.50% 5 30.81% 7000 1116 8.72% 0 0 561 2239 -33.33% 4 30.97% 7100 1214.5 8.00% 0 1108 3522 -44.44% 2.5 30.99% 7200 1313 7.36% 0 418 102 -28.57% 2.5 31.96% 7300 1412.5 6.85% 0 313 75 -60.00% 1 32.72% 7400 1512 6.40% 0 235 50 -50.00% 1 29.49% 7500 1612 6.02% 0 418 3 0.00% 1.5 33.18% 7600 1712 5.65% 0 208 2 50.00% 1.5 34.65% 7700 1823 5.99% 1 437 130 -50.00% 0.5 37.74% 7800 1912 5.05% 0 833 11 100.00% 1 35.00% 7900 2012 4.79% 0 截至2022/9/16，PTA期货2301合约收于5668元/吨，较上周(5682元/吨)下跌0.25%；从T型报价来看，行权价6500看涨期权成交活跃，行权价6500看涨期权持仓集中度较高，行权价5000看跌期权成交活跃， 行权价5000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在 5000-6000运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR 2.40 2.10 1.80 1.50 1.20 0.90 0.60 0.30 0.00 PCR_oiunderlying_close 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 PCR_volunderlying_close 8000 7600 7200 6800 6400 6000 5600 5200 4800 4400 4000 PTA期价震荡，期权持仓量PCR有所上升，关注看跌期权持仓量变化。 从期权成交量来看，看跌期权成交占比在偏低水平，关注市场情绪变化。 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 VIXunderlying_close 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 800070 760060 7200 680050 640040 6000 560030 520020 4800 440010 40000 VIX-HVHV30VIX 16 12 8 4 0 -4 -8 -12 -16 -20 -24 波动率指数弱势运行，目前处于中性水平。 实际波动率上升，波动率价差在偏低水平，关注后市波动率变化。 主力期权波动率微笑 35% 30% 25% 20% 2022/9/162022/9/152022/9/14 2022/9/132022/9/92022/9/8 主力期权整体隐波水平有所下降，波动率微笑轻度左偏，关注市场情绪变化。 2 塑料期权 9 期权持仓量分布 看涨期权持仓量看跌期权持仓量平值档位 看涨期权 持仓量成交量涨跌幅收盘价 IV T型报价 L2301.DCE 行权价 看跌期权 IV 1 1180229 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 0 0 -3.71% 1581 6500 25.35% 9.5 171.43% 87 565 144 0 -3.92% 1483 6600 25.08% 12.5 150.00% 123 990 41 0 -4.15% 1386 6700 24.42% 15 87.50% 336 333 46 0 -4.44% 1290 6800 24.03% 19 65.22% 204 281 62 5 -4.46% 1199 6900 23.42% 23 39.39% 136 263 76 0 -5.08% 1102.5 7000 23.14% 29.5 25.53% 435 1104 97 12 -6.59% 1000 7100 22.93% 38 18.75% 5 182 132 0 -5.81% 924.5 7200 22.45% 46.5 8.14% 296 259 168 0 -6.25% 840 7300 22.00% 57 0.00% 779 426 157 21 -5.90% 765 7400 21.66% 70.5 -4.73% 122 467 100 20 -6.68% 685 12.72% 7500 21.92% 93 -1.59% 855 1541 122 9 -9.95% 593 12.37% 7600 21.77% 115 -3.77% 207 234 422 12 -10.71% 525 14.25% 7700 21.71% 142 -4.05% 129 448 419 42 -9.20% 473.5 16.33% 7800 21.27% 168 -7.44% 135 415 284 41 -6.31% 430.5 18.14% 7900 21.84% 212.5 -2.97% 381 325 245 48 -10.93% 358.5 17.37% 8000 21.35% 246.5 -5.92% 256 582 367 63 -9.86% 315.5 18.18% 8100 21.52% 295 -4.68% 319 425 352 207 -11.06% 269.5 18.40% 8200 21.14% 340 -5.95% 80 229 168 28 -17.69% 214 17.62% 8300 23.98% 439 4.90% 41 109 198 18 -13.96% 191 18.64% 8400 24.08% 500 4.06% 80 99 750 668 -10.11% 169 19.45% 8500 24.56% 570.5 4.39% 10 60 296 74 -12.62% 138.5 19.37% 8600 653.5 6.00% 0 72 437 149 -11.70% 117 19.66% 8700 726.5 5.21% 10 47 239 159 -14.55% 94 19.54% 8800 810 5.54% 0 16 212 138 -13.19% 79 19.84% 8900 893 5.24% 0 15 035583 -11.
