PVC周报：旺季成色不足，PVC弱势震荡

PVC周报 旺季成色不足，PVC弱势震荡 阮有从业资格编号：F3075712投资咨询编号：Z0018060 01周度观点 目录 CONTENTS 02周度重点 03产业链价格、价差情况 04产业链利润情况 05供需及库存情况 01 周度观点 1.1周度观点 上周主要观点：国内保交楼政策推动商品情绪转暖，PVC上行动力不足。 本周走势分析：本周PVC期价冲高回落，冲高主要是由于国内保交楼政策带动国内商品整体回暖，周后期下跌主要是美国通胀维持高位，引发鹰派加息预期，商品整体价格有所调整，国内方面，8月地产数据环比略有改善，但同比仍较差，导致地产相关商品走弱。 本周主要观点： •PVC短期或维持弱势震荡。目前正处在实际需求的旺季，下游硬、软制品开工出现明显回升，但原料、成品库存较高，难有大规模主动补库。 •在旺季需求支撑下，PVC难有大幅下跌，仍以弱势震荡为主。 •大幅下跌需要看到需求明显转弱导致上游进一步累库。 风险提示：关注美联储议息会议。 1.2周度数据变化 期货价格 本周 上周 环比 01合约 6278 6559 -281 05合约 6220 6456 -236 现货价格 本周 上周 环比 华东5型电石法 6450 6650 -200 华东乙烯法 6600 6700 -100 开工情况 本周 上周 环比 整体开工 77.59 72.41 5.18 电石法开工 77.99 74.43 3.56 乙烯法开工 76.1 64.95 11.15 库存情况 本周 上周 环比 华东社会库存 31.52 30.62 0.9 华南社会库存 4.46 4.24 0.22 整体社会库存 35.98 34.86 1.12 02 周度重点 2.1下游开工环比明显回升 PVC型材开工 202020212022 80 70 60 50 40 30 20 10 0 PVC管材开工 目前正处在季节性旺季，下游开工环比回升明显。 PVC下游膜料开工较好，近期管材已经回升至往年同期水准，型材同比仍偏弱。 20212022 80 70 60 50 40 30 20 10 0 03 产业链价格、价差情况 3.1国内现货价格及价差 PVC现货价格乙烯-电石法价差 17000 华东:PVC主流价:电石法华东:PVC主流价:乙烯法 2500.00 2019202020212022 15000 2000.00 13000 1500.00 11000 9000 1000.00 500.00 7000 5000 0.00 -500.00 3.2外盘现货价格及价差 外盘现货价格印度-中国价差 2200 2000 1800 1600 1400 1200 PVC(悬浮):印度:到岸价PVC(悬浮):东南亚:到岸价PVC(悬浮):美国海湾:离岸价 400 350 300 250 200 2019202020212022 1000 150 800 600 400 100 50 0 3.3基差价差情况 01基差1-5价差 2000 2001210122012301 1600 1400 2001-20052101-21052201-22052301-2305 1500 1200 1000 1000 800 600 400 500 200 0 0 -200 -500 -400 3.4电石价格情况 电石价格电石价格季节性 9000 电石:华北:主流均价电石:西北:主流均价 9000 2019202020212022 8000 8000 7000 7000 6000 6000 5000 5000 4000 4000 3000 3000 2000 2000 3.5烧碱、液氯、DOP价格 烧碱价格液氯价格 2,250 1,750 1,250 750 250 市场价:烧碱(32%离子膜碱):江苏地区:主流价市场价:烧碱(32%离子膜碱):山东地区:主流价 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 液氯:山东:主流价 DOP价格 -2000 201620182019202020212022 16500 14500 12500 10500 8500 6500 4500 04 产业链利润情况 4.1PVC生产利润 华北外采电石法利润乙烯法制PVC生产利润 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 2019202020212022 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 2019202020212022 -2000 -2500 -3000 1000 0 4.2产业链利润 电石生产利润氯碱综合利润 3500 电石利润 4000 2019202020212022 3000 2500 3500 3000 2500 20002000 1500 1000 1500 1000 500 500 0 0 -500 -1000 -1500 05 供需及库存情况 5.1PVC装置开工率 整体装置开工电石法、乙烯法开工 20182019202020212022 90 电石法开工乙烯法开工 90 85 85 80 80 75 7570 7065 60 65 55 60 5.2PVC月产情况 PVC月产量 2019202020212022 210 200 190 180 170 160 150 140 130 120 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 5.3PVC进出口情况 进口量出口量 2018201920202021202220182019202020212022 20.0030.00 18.00 16.00 25.00 14.00 12.00 20.00 10.0015.00 8.00 6.00 10.00 4.00 2.00 5.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 5.4相关产品开工情况 电石开工DOP开工率 20212022 95 20182019202020212022 80 90 70 85 8060 75 50 70 6540 60 30 55 5020 5.5房地产开工竣工数据 房地产竣工、开工情况 房地产竣工面积:累计同比房地产新开工施工面积:累计同比 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 5.6房地产销售情况 地产月销量30大中城市:商品房成交面积 120.00 房地产销售面积:商品房:累计同比 700 20182019202020212022 100.00 600 80.00 60.00 40.00 20.00 500 400 300 0.00 200 -20.00 100 -40.00 0 -60.00 5.7土地成交情况 100大中城市:成交土地占地面积:当周值 20182019202020212022 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 5.8制品出口情况 PVC铺地制品出口 2019202020212022 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 5.9库存情况 华东+华南社会库存 2019202020212022 60 50 40 30 20 10 0 免责声明 谢谢 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。