玉米期货周报
玉米期货周报 吴阿龙（投资咨询资格：Z0015899） 联系方式：020-88818028 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2022年9月12号 品种 主要观点 本周策略 上周策略 品种观点 东北地区受局部新季玉米减产预期和延期上市的影响，支撑价格底部，深加工 玉米 企业库存相对宽松，采购积极性一般。华北地区基层余粮逐渐减少，新陈玉米 尚未并轨，贸易商惜售情绪，市场上量不足，加工企业库存逐步消耗，厂门到货量减少。南方销区整体稳定，小麦价格高位对玉米替代冲击减弱，饲料企业维持安全库存。整体来看，预计短期玉米价格有支撑。 持有备兑看涨期权组合持有备兑看涨期权组合 目录 01行情回顾 02玉米基本面数据 03小结及展望 一、行情回顾 近期玉米盘面震荡偏强，市场进入新陈粮交替阶段，供应有所收紧，外盘持续上涨提振内盘。 周五玉米2301合约收于2817元/吨，较上周2790元/吨上涨0.97%。 本周玉米淀粉价格维稳运行，市场交投氛围清淡，下游客户主要以提货为主。 周五淀粉2301合约收于3179元/吨，较上周3136元/吨上涨1.37%。 玉米淀粉基差 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 1月2日 1月17日 2月1日 2月16日 3月3日月18日月2日 日 -400 600 500 400 300 200 100 1-17 2-1 2-16 3-3 3-18 4-2 4-17 5-2 5-17 6-1 6-16 7-1 7-16 7-31 8-15 8-30 9-14 9-29 10-14 10-29 11-13 11-28 12-13 12-28 1-12 0 淀粉-玉米 50 0 -50 -100 5-17 5-28 6-8 6-19 6-30 7-11 7-22 8-2 8-13 8-24 9-4 9-15 9-26 10-7 10-18 10-29 11-9 11-20 12-1 12-12 12-23 1-3 1-14 -150 玉米1-5价差 淀粉1801-玉米1801 淀粉1901-玉米1901 淀粉2001-玉米2001 玉米1801-1805玉米1901-1905玉米2001-2005 淀粉2101-玉米2101 淀粉2201-玉米2201淀粉2301-玉米2301 玉米2101-2105玉米2201-2205玉米2301-2305 数据来源：Wind广发期货发展研究中心 二、玉米基本面数据 中国玉米供需平衡表 中国玉米供需平衡表 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22（8月估计） 2022/23（8月预测） 千公顷（1000/hectares） 播种面积 37123 38119 36768 42399 42131 41284 41264 43324 42524 收获面积 37123 38119 36768 42399 42131 41284 41264 43324 42524 公斤/公顷（kgperhectare） 单产 5809 5893 5971 6110 6104 6316 6317 6291 6410 万吨（10000tons） 产量 21565 22463 21955 25907 25717 26077 26066 27255 27256 进口 552 552 246 347 448 760 2956 2000 1800 消费 18339 19409 21072 27025 27478 27830 28216 28770 29051 食用消费 752 765 782 935 943 943 955 965 980 饲用消费 11256 12101 13303 17200 17100 17400 18000 18600 18800 工业消费 5257 5417 5825 7500 8100 8200 8000 8000 8100 种子用量 169 170 161 190 190 187 187 195 191 损耗及其他 905 956 1001 1200 1145 1100 1074 1010 980 出口 1 1 8 2 2 1 0 2 1 结余变化 3782 3605 1121 -773 -1315 -994 806 483 4 元/吨（yuanperton） 国内玉米产区批发均价 2266 1870 1631 1761 1868 1965 2641 2400-2600 2400-2600 进口玉米到岸税后均价 1643 1598 1698 1654 1758 1752 2405 2600-2800 2600-2800 注释：玉米市场年度为当年10月至下年9月 数据来源：农业部广发期货发展研究中心 8月2022/23年度中国玉米供需与上月预测数保持一致。 中国玉米月度进口量单位：吨 中国玉米累计进口量单位：吨 中国玉米月度进口量（吨）中国玉米累计进口量（吨） 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 数据来源：Wind广发期货发展研究中心 中国海关公布的数据显示，2022年7月玉米进口总量为154万吨，环比上月减少30.32%，较上年同期的286万吨减少 132万吨，降幅46.15%。 数据统计显示，2022年1-7月玉米累计进口总量为1513万吨，较上年同期的1816万吨减少303万吨，降幅16.69%。 USDA8月份美国玉米供需平衡表美国玉米优良率数据统计（%） 数据来源：中国粮油商务网广发期货发展研究中心 USDA8月供需报告显示，美国2022/23年度玉米平均单产预估下调至每英亩175.4蒲式耳，低于之前预估的177.0蒲式 耳，下调美国2022/23年度玉米期末库存预估至13.88亿蒲式耳，7月预估为14.7亿蒲式耳。 数据来源：Mysteel广发期货发展研究中心 截止9月8日第36周中储粮网共进行2场玉米竞价采购交易，计划采购数量13075吨，实际成交数量13075吨，采购成交率100.00%，较上周增长49.12%；共进行31场玉米竞价销售交易，计划销售数量187837吨，实际成交数量126575吨，销售成交率67.39%，较上周增长7.86%；共进行玉米购销双向竞价交易11场，计划交易数量140866吨，实际成交数量110432吨，成交率78.40%，较上周下降5.87%；共进行1场进口玉米竞价销售交易，计划交易数量25259吨，实际成交数量20854吨，销售成交率82.56%，较上周增长4.28%。 广州港口谷物周度库存量走势广州港口谷物周度库存同比变化 数据来源：中国粮油商务网广发期货发展研究中心 截至9月9日第37周，广东港口谷物库存合计为187.7万吨，较上周减少7.6万吨。其中玉米库存80.7万吨，较上周减少 3.7万吨；高粱库存101.6万吨，较上周减少3.2万吨，大麦库存5.4万吨，较上周减少0.7万吨。 数据来源：中国粮油商务网广发期货发展研究中心 全国深加工企业玉米库存（单位：万吨）全国玉米深加工周度消耗量(单位：万吨) 数据来源：Mysteel广发期货发展研究中心 根据我的农产品网对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的调查数据显示，截止9月7日第36周加工企业玉米库存总量258.3万吨，较上周下降8.44%。东北多数企业以消化库存为主，贸易商销售心态稳定，但走货情况一般，购销整体平稳。华北地区春玉米上市，，库存有所回升，但华北企业库存整体不高。 截止9月7日第36周，全国主要126家玉米深加工企业（含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业）共消费玉米90.5万吨，较前一周减少2.0万吨；与去年同比减少2.6万吨，减幅2.78%。分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比53.22%，共消化48.2万吨，较前一周减少1.8万吨；玉米酒精企业消费占比30.06%，消化27.2万吨，较前一周减少0.3万吨；氨基酸企业占比16.71%，消化15.1万吨，较前一周增加0.4万吨。 国内玉米淀粉加工利润走势（元/吨）国内玉米酒精加工利润走势（元/吨） 数据来源：中国粮油商务网广发期货发展研究中心 全国69家玉米淀粉企业开机率走势全国69家玉米淀粉企业库存统计（万吨） 数据来源：Mysteel广发期货发展研究中心 据我的农产品网调查数据显示，截至9月7日当周，全国玉米加工总量为48.18万吨，较上周玉米用量减少1.85万吨；周度全国玉米淀粉产量为22.91万吨，较上周产量减少1.32万吨。开机率为44.85%，较上周下降2.58%。本周玉米淀粉开工率小幅下探，整体仍在低位徘徊。 截至9月7日，玉米淀粉企业淀粉库存总量89.7万吨，较上周下降5.3万吨，降幅5.58%，月降幅20.58%；年同比增幅10.91%。中秋节日前下游积极提货，叠加玉米淀粉产量下降，淀粉库存继续下降。 全国工业饲料生产情况不同品种工业饲料生产情况 饲料企业库存情况（单位：天） 根据Mysteel调研全国47家规模饲料企业的最新调查数据显示，截至9月8日，饲料企业玉米平均库存32.54天，周环比上涨1.81天，涨幅5.87%，较去年同期上涨2.69%。根据样本企业反馈，目前主流控制玉米库存策略不变，暂无大量提升玉米库存意向。 数据来源：Mysteel，中国饲料工业协会广发期货发展研究中心 三、小结及展望 3-1 小结及展望 支撑： •年度产销缺口； •小麦价格高位，替代品冲击减弱； •外盘美玉米上涨提振内盘。 利空： •深加工企业采购意愿谨慎； •饲料企业需求一般，维持安全库存。 行情展望： 东北地区受局部新季玉米减产预期和延期上市的影响，支撑价格底部，深加工企业库存相对宽松，采购积极性一般。华北地区基层余粮逐渐减少，新陈玉米尚未并轨，贸易商惜售情绪，市场上量不足，加工企业库存逐步消耗，厂门到货量减少。南方销区整体稳定，小麦价格高位对玉米替代冲击减弱，饲料企业维持安全库存。整体来看，预计短期玉米价格有支撑，建议持有备兑看涨期权组合。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号吴阿龙投资咨询资格：Z0015899 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听 Thanks 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。
