金点策略晨报—每周报告

金点策略晨报—每周报告2022年9月13日星期二 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 市场有望延续反弹，踏准板块轮动节奏，价值蓝筹仍为布局重点 一、上周五市场综述 周五晨早短信中提醒，受成交量不足及节前市场观望情绪浓♘的影响，周四沪深 三大指数缩量收跌，旅游酒店等节日概念股大涨。展望后市，在政策和基本面稳定下， 指数仍有反弹空间，择低仍可继续关注券商、公用事业及低位的中字头价值蓝筹股，成 长赛道股仍有望继续活跃，不过，对于成长赛道股的反弹力度和持续性上，或许要降低 预期。持仓还是持币过节？我们的建议是持仓为主，不过，对反弹力度较大的个股可适 度逢高减仓，保持战术上的灵活性，毕竟，目前的市场还是存量格局。 市场走势如我们所预期，周五早盘，沪深三大指数集体高开，开盘后震荡上行， 上证50指数大涨。盘面上看，房地产、大金融等权重股崛起，蓝筹股大涨，另外，受政 策面的刺激，牙科医疗大涨，带领医药相关板块集体反弹。午后，沪深三大指数继续小 幅上行，三大指数涨幅约1%。盘面上看，近期连续活跃的光伏、储能、半导体等赛道股 小幅回调。 全天看，行业方面，能源金属、医疗服务、房地产、保险、装修建材、证券、银 行、工程建设等板块涨幅居前，光伏设备、电源设备、船舶制造、电子化学品、电机、 半导体、采掘等板块跌幅居前。题材股方面，租售同权、光伏高速公路、数字货币、数 字安全、千金藤素、单抗概念等题材股涨幅居前，topcon电池、培育钻石、等题材股跌 幅居前。 整体上，两市个股涨跌参半，市场情绪活跃，赚钱效应良好，成交变化不大，两 市成交额7795亿元，截止收盘，上证指数报3262.05点，上涨26.46点，涨幅0.82%， 总成交额3385.67亿；深证成指报11877.79点，上涨130.87点，涨幅1.11%，总成交 额4409.69亿；创业板指报2548.22点，上涨25.21点，涨幅1.00%，总成交额1315.78 亿；科创50指报1033.78点，下跌6.99点，跌幅0.67%，总成交额444.68亿。 二、上周市场回顾 上周沪深三大指数企稳回升，沪指周涨幅2.37%，深成指周涨幅1.50%，创业板 指数周涨幅0.60%，科创50指数周涨幅0.36%。具体表现如下：周一沪深三大指数涨跌 不一，沪指及创指尾盘回升报收阳线，短期企稳的迹象逐步显现，周二沪深三大指数均 收涨，沪指涨幅超1%，低位的价值股继续表现，成长赛道股也集体活跃上行，反弹基本 已经开启。周三沪深三大指数继续收涨，受新能源赛道股大涨的带动，创业板指数涨幅 超1%。受成交量不足及节前市场观望情绪浓♘的影响，周四沪深三大指数缩量收跌，旅 游酒店等节日概念股大涨，周五沪深三大指数继续大涨，蓝筹股集体走强，赛道股小幅 调整。 三、上周盘面点评 一是牙科医疗概念股大涨。消息面上，9月8日，国家医保局网站发布的《关于 开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》（以下简称《通知》）指出，将 围绕种植牙全流程做好价格调控工作。“目前三级公立医疗机构完成全流程种植，医疗服 务价格整体普遍高于4500元每颗的地区，应采取针对性措施，导入至整体不超过4500 元每颗的新区间，三级以下公立医疗机构的调控目标参照当地医疗服务分级定价的政策 相应递减。”市场对此消息的解读是，种植牙集采消息发酵一年多，到如今靴子落地4500 元，好于此前市场预期。 二是房地产板块大涨。周一房地产板块涨幅不错，周二地产板块延续上涨，周三 房地产板块依旧表现不错，周五房地产板块继续大涨。2022年一季度，在风声鹤唳的环 境中，我们推荐了房地产板块（当时很多人对此有争议），一季度房地产（申万一级）板 块上涨7.27%，表现相当不错。连续急速大涨后，在3月30日至4月6日晨报中，我们 每天都在提醒，涨势过急，短期注意节奏。另外，受疫情影响，4-5月房地产销售数据 继续下行，4月房地产板块出现连续调整，也在预期之中，之后几个月房地产板块低位 震荡。随着经济下行压力加大，一些地方加大因城施策力度，房地产政策陆续出现放松， 地产领域信用风险传染逐步得到控制，后续房地产在政策刺激下有望弱修复。站在目前 的时点，展望后市，房地产板块仍可跟踪。 三是券商股拉升。近期券商股频频异动，我们依旧看好券商板块的投资机会，但 鉴于目前的市场环境，券商股连续大涨的概率较低，适合高抛低吸。展望后市，我们维 持近期的观点不变。根据历史经验，政策、估值以及流动性等都是推动的券商股行情的 核心因素。目前看，政策的驱动相对明显，下半年注册制全面施行落地，而科创板制度 改革持续发酵，板块具备一定的政策基础；估值处于底部区域，有吸引力；流动性上， 国内货币依旧宽松。后市可继续跟踪，关注低吸机会。而且券商走强对市场人气的拉动 明显，能起到四两拨千斤的作用。如果后市沪指想要继续走强，还得靠大盘蓝筹股，券 商也许可以担此大任。 四是新能源赛道股再度活跃。8月中下旬新能源赛道股大幅调整，不过，自上上 周五新能源概念股开始分化，不在集体杀跌，部分出现反弹迹象，周一，光伏设备、风 电设备等新能源赛道股再度活跃，周二topcon电池、光伏设备、储能、电源设备等新 能源赛道股大涨，周三发电设备、锂电池等新能源赛道股继续大涨，周四新能源赛道股 出现分化，周五再度小幅回调。（自8月19日晨报，我们提醒，赛道股在近期连续反弹 后，当前板块整体高位分化，性价比在减弱，后续波动可能加大，8月22日至8月25 日晨报中，继续提醒，操作上，可以考虑适当降低成长股的总体仓位，阶段性降低赛道 股仓位，8月30日至9月2日晨报中，再度提醒，对赛道股仍采取暂时观望态度，9月 5日晨报中表示，本周赛道股杀跌有望告一段落，有望迎来震荡企稳，短线高手可考虑 逢低逐步进行短期抄底，在控制仓位下，把握阶段性博弈机会，9月6、7日晨报中，我 们再度重复提醒赛道股的机会，9月9号晨报提醒，成长赛道股仍有望继续活跃，不过， 对于成长赛道股的反弹力度和持续性上，或许要降低预期，对本周反弹力度较大的个股 可适度逢高减仓，保持战术上的灵活性）。展望后市，基本面上看，新能源赛道业绩确 实不错，不过，估值也不低，注意节奏，阶段性高抛低吸可能是占优策略。2021年二、 三、四季度投资策略报告中我们重点推荐了双碳（“碳达峰”与“碳中和”）带来的投资 机会（那会特别笃定），如新能源金属和材料、光伏和锂电设备、电化学储能、特高压运 输以及新能源汽车产业链等，去年相关板块个股表现靓丽。2022年一季度策略报告提醒， 新能源赛道可能高位震荡，切勿追涨。今年一季度光伏、锂电等新能源赛道大幅调整， 不过，调整幅度略超预期。二季度策略报告中提醒，新能源车、光伏等行业需求端仍然 旺盛，经过一季度调整后，二季度优质个股仍可择机参与，二季度市场走势如我们所预 期。展望下半年，英大证券电力行业研究员刘杰认为，预计今年我国光伏装机超过100GW， 同比增长超过90%；风电装机超过50GW，招标数据显示2023年后有望恢复较快增长。另 外，新能源汽车和储能行业增长持续超预期，有望维持到2025年30%-50%的年复合增长 率。在行业确定高景气环境下，前期估值调整后，相关产业持续引领市场反弹，认为新 能源产业链在2022年将仍然是市场最重要的投资主线，建议保持高度关注。 五是上周汽车板块出现反弹。5-6月我们反复推荐了汽车产业链的投资机会（连 续6个周晨会特意拎出来讲了一下），5-6月汽车板块成为近期为数不多的具有持续性的 板块，不过连续上涨后，我们在6月24日、27日、28日等晨报反复提醒，还是要注意 节奏，短线高手可适度高抛低吸，普通投资者建议持仓待涨。之后，7月汽车板块出现 高位震荡，8月出现小幅调整，也在预期之中。展望后市，汽车板块经过，7-8月的调 整后，9月汽车及零部件、新能车、汽车电子等汽车产业链依旧值得跟踪（提醒一下： 对于部分估值过高的品种只适合博反弹，注意快进快出），具体看好理由如下：一是政 策支持。购车补贴、放宽限购、减征部分乘用车购置税、新能源汽车下乡等促汽车消费 政策措施陆续出台。二是下游的汽车零部件领域由于芯片短缺影响了业绩，随着芯片短 缺的缓解，汽车零部件行业有望迎来强势反弹。三是汽车零部件板块2021年还受到原材 料涨价、海运费上涨等不利因素影响，板块利润率大幅降低，随着上述负面因素的逐步 缓解，整个板块预期差及业绩修复空间较大。综上所述，随着疫情缓解，汽车产业链全 面复工复产，叠加促消费政策密集出台，下半年产销有望迎恢复性增长。 六是燃气板块大涨后连续回调。近期受俄罗斯完全停止“北溪-1”天然气管道输 气的消息刺激，A股燃气板块也被带动上行，多只燃气板块大涨，不过周四出现大幅调 整。关于燃气板块，我们维持前期的观点不变：目前A股燃气板块相关个股多数依旧处 于底部区域，后期仍可跟踪，但不建议追涨，择机低吸是占优策略。 四、后市大势研判 上周，周一早会，我们提醒，市场有望迎来震荡企稳，逢低可考虑逐步进行低吸， 做好波段博弈。之后，周二至周五晨报中，再度反复提醒，市场反弹已经开启，在政策 和基本面稳定下，指数仍有反弹空间。市场走势如我们预期，上周沪深三大指数企稳回 升，沪指周涨幅2.37%，深成指周涨幅1.50%，创业板指数周涨幅0.60%。 展望后市，大势方面，我们认为，9月美联储加息并非影响A股市场的核心因素， 国内经济复苏力度及流动性才是影响A股后期走势的最主要原因。目前市场对于经济复 苏的持续性仍有担忧，但未来稳增长促经济的大方向是不会改变的，经济复苏的态势相 对明确，另外，国内货币政策维持相对宽松趋势，流动性充裕对市场仍有支撑。所以， 经过7-8月连续调整之后，随着成长赛道股杀跌告一段落，后市赛道股有望再度活跃，9 月市场有望逐步迎来震荡企稳回升，逢低可考虑逐步进行低吸，做好波段博弈。目前看， 上周市场反弹已经开启，在政策和基本面稳定下，后市指数仍有反弹空间，本周，沪深 三大指数有望延续反弹，反弹高度需要视成交量变化，边走边看。 市场风格方面，上周也验证了我们的预判。9月5至7日晨报中，我们提醒，对 低位的蓝筹股及消费股仍可择机参与，具体品种的选择上可关注：券商、公用事业及低 位的中字头价值蓝筹，消费股可关注影视及食品饮料等板块。提示一下，成长赛道股的 杀跌告一段落，在连续调整后，后市有望再度活跃，短线高手可考虑逢低逐步进行短期 抄底，在控制仓位下，把握阶段性博弈机会。从周一盘面上看，券商股低位拉升，燃气 等公用事业板块大涨，另外，风光储等赛道板块再度活跃，周二盘面上看，低位的价值 观继续表现，新能源、半导体等成长赛道股集体活跃上行，周三盘面上看，电力等公用 事业板块继续大涨，新能源、半导体等成长赛道股集体继续大涨，周四盘面上看，银行 保险等金融及电力等公用事业板块大涨，不过，赛道股连续反弹后出现分化，周五盘面 上看，大金融、地产、蓝筹股股集体上涨，不过，赛道股小幅回调。周一至周五的市场 风格走势基本验证了我们的预判。另外，我们特别说一下，近期我们反复推荐了中字头 价值蓝筹（中字头概念板块上周涨幅4.19%，明显强于大盘），其实，对于股息率较高的 低位价值蓝筹股都可以择机关注，看好的逻辑如下：随着经济增速放缓，股息率因子会 成为长期有效的选股因子。 市场风格方面，展望后市，我们的观点如下：对低位的蓝筹股及消费股仍可择机参与，具体品种的选择上可关注：券商、公用事业及低位的中字头价值蓝筹，消费股可关注影视、食品饮料、医药等板块。对于成长赛道股，上周出现反弹，本周成长赛道股仍有望继续活跃，不过，对于成长赛道股的反弹力度和持续性上，或许要降低预期，如果大幅上涨，可适度择机高抛。毕竟，目前市场还是存量格局，跷跷板效应较强，板块轮动较快，适合提前潜伏，如果跟风追涨，极有可能陷入风险之中。【近期文章分享】