走遍城投——青海省：青海省地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 2019年6月 走遍城投——青海省 青海省地方政府及融资平台分析 2018 2019 2020 GDP（亿元） 2,748.00 2,965.95 3,005.92 GDP增速 7.2 6.3 1.5 青海省2018-2020年经济与财政数据 （%） 主要结论 青海省经济发展与财政实力 经济情况：经济总量小且增速放缓，第三产业贡献突出， 一般公共预算 272.89282.14297.99 经济增长靠投资驱动明显。 收入（亿元） 政府性基金收 136.85245.2186.94 财政情况：财政实力处于全国下游水平，收支平衡对上级 入（亿元） 补助较为依赖。 财政平衡率 （%） 债务余额（亿 16.5615.1415.42 1,763.202,102.132,454.34 省内各市州差异：省内区域经济发展不平衡，经济实力分 化现象严重，财政收支矛盾较大。 元）负债率（%） 青海省地方债务管理政策 （不含隐性债 64.1670.8881.65 务）债务率（%） 为全面落实国家对防风险的要求并持续推进省内地方债务 风险化解，青海省从加强地方债务管理、推进存量债务化 （不含隐性债 106.56112.12122.80 解等方面着手，先后出台了《青海省政府性债务管理办法》 务） 等一系列控制债务风险的政策。 青海省政府债务分析 显性债务：直接债务规模保持扩张，偿债压力相对较大。 隐性债务：规模在全国排名靠后，但隐性债务风险仍不容 忽视。 省内各市州差异：西宁市债务规模居全省首位，各市州债务情况分化明显。 青海省城投分析 城投概况：截至2021年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计青海省城投公司共计4家，城投级别以AA+为主，市级城投数量居多。 城投债：截至2021年底，青海省存量平台债共计21只， 发行人4家，债券余额为130.00亿元，存量规模相对较小，发行成本居全国较高水平，未来三年到期压力较大。 城投财务概况：资产规模和盈利能力逐步下降，资产负债 率逐年波动，偿债能力呈弱化趋势。 城投级别调整：2021年，青海省发债城投企业未发生主体级别调整事件。 城投信用事件及监管处罚：2019年至2021年末，青海省 城投发生违约的信用风险事件共1起，涉及城投为省属城投。 城投转型情况：全省转型环境较差，省属企业偿债压力较 大；城投转型面临较大阻力。 附表一：2020年青海省城投企业财务概况 附表二：2018~2021年青海省城投转型及隐性债务化解主要相关政策一览 走遍城投——青海 一、青海省经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济总量小且增速放缓，第三产业贡献突出，固定资产投资呈现负增长 青海省北部和东部同甘肃省相接，西北部与新疆维吾尔自治区相邻，南部和西南部与西藏自治区毗连，东南部与四川省接壤，是联结西藏、新疆与内地的纽带，是稳藏固疆的战略要地；同时，青海省亦是长江、黄河、澜沧江的发源地，区域内矿产资源丰富，但受制于脆弱的生态环境和薄弱的产业基础，经济发展水平相对落后。近年来，青海省经济保持增长，2020年青海省地区生产总值（GDP）为3,005.92亿元，在全国各省中排名倒数第二位，增速为1.5%，较2019年回落4.8个百分点；同期，青海省人均GDP为50,819元，低于全国平均水平，且在各省市排名相对靠后。 分产业看，2020年青海省第一产业增加值334.30亿元，同比增长4.5%；第二产业增加值1,143.55亿元，同比增长2.7%；第三产业增加值1,528.07亿元，同比增长0.1%。三次产业结构调整为11.1：38.1和50.8。优势产业方面，有色金属产业增加值同比增长14.1%，煤化工产业增加值同比增长3.1%，新能源产业增加值与上年持平，钢铁产业增加值同比下降2.4%，新材料产业增加值同比下降9.8%，油气化工产业增加值同比下降10.8%，盐湖化工产业增加值同比下降12.0%。 从需求结构看，投资是青海省经济增长的主要动力。2020年，青海省固定资产投资同比下降12.2%，增速由正转负。按产业分，第一产业投资同比下降9.1%，第二产业投资同比下降13.9%，第三产业投资同比下降11.4%。其中采矿业投资同比下降37.0%，制造业投资同比下降48.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比增长14.6%。 图1：2005年至2020年青海省GDP及GDP同比增速 3500 14 3000 12 2500 10 2000 8 1500 6 1000 4 500 2 0 0 2005;@2006;@2007;@2008;@2009;@2010;@2011;@2012;@2013;@2014;@2015;@2016;@2017;@2018;@2019;@2020;@ GDP（亿元）GDP增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年青海省GDP在全国各省（市、自治区）中的排名 走遍城投——青海 （二）财政实力：财政实力处于全国下游水平，收支平衡对上级补助较为依赖 近年青海省财政实力不断增强，2020年青海省一般公共预算收入为297.99亿元，在全国排名倒数第二位，同比增长5.6%，增速较上年回升2.2个百分点；其中，税收收入213.27亿元，占比为71.57%。2020年青海省一般公共预算支出为1,932.84亿元，同比增长3.71%。青海省财政自给率较低，2020年为15.42%，财政平衡主要依赖上级补助收入。随着“一带一路”战略的实施，中央财政对青海省的支持力度将会持续加大，上级补助收入是青海省综合财力重要的支撑，2020年青海省共收到中央各项转移支付1,509.32亿元。受土地出让收入下降影响，2020年，青海省政府性基金收入由上年的245.17亿元大幅降至186.94亿元。鉴于青 海省内国有经济体量有限及面临的经营压力，2020年国有资本运营收入仅为4.18亿元，占综合财力的比重极低，国有资本运营收入对财政实力的贡献有限。 图4：2018年至2020年青海省财政情况 西藏青海宁夏海南甘肃吉林黑龙江新疆天津内蒙古山西贵州广西云南重庆辽宁江西陕西北京河北安徽上海湖南湖北福建四川河南浙江山东江苏 广东 固定资产投资（不含农户）总额（亿元）固定资产投资（不含农户）增速（%） 固定资产投资（不含农户）占GDP比重（%） 120000 100000 10 5 80000 600000 40000 20000 -5 0 -10 GDP(亿元） GDP增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 5,000.00 200.0_ 4,000.00 150.0_ 3,000.00 100.0_ 2,000.00 50.0_ 1,000.00 0.0_ 0.00 -50.0_ 20102011201220132014201520162017201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2010年至2020年青海省固定资产投资、增速及其占GDP比重 （二）财政实力：财政实力处于全国下游水平，收支平衡对上级补助较为依赖 近年青海省财政实力不断增强，2020年青海省一般公共预算收入为297.99亿元，在全国排名倒数第二位，同比增长5.6%，增速较上年回升2.2个百分点；其中，税收收入213.27亿元，占比为71.57%。2020年青海省一般公共预算支出为1,932.84亿元，同比增长3.71%。青海省财政自给率较低，2020年为15.42%，财政平衡主要依赖上级补助收入。随着“一带一路”战略的实施，中央财政对青海省的支持力度将会持续加大，上级补助收入是青海省综合财力重要的支撑，2020年青海省共收到中央各项转移支付1,509.32亿元。受土地出让收入下降影响，2020年，青海省政府性基金收入由上年的245.17亿元大幅降至186.94亿元。鉴于青 海省内国有经济体量有限及面临的经营压力，2020年国有资本运营收入仅为4.18亿元，占综合财力的比重极低，国有资本运营收入对财政实力的贡献有限。 走遍城投——青海 #,##0.00_);[Re22](#,##... #,##0.00_);[Re26](#,##... #,##0.00_);[Re30](#,##... 2018 一般公共预算收入（亿元） 2019 一般公共预算支出（亿元） 2020 财政平衡率（%） 亿元 #,##0.00_);[Re24](#,##... #,##0.00_);[Re18](#,##... #,##0.00_);[Re8](#,##0... 297.99 #,##0.00_);[Re30](#,##... 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2020年各省一般公共预算收入比较 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 西藏青海宁夏海南甘肃吉林黑龙江新疆广西贵州天津内蒙古重庆云南陕西山西江西湖北辽宁湖南福建安徽河北河南四川北京山东上海浙江江苏 广东 （三）省内区域经济发展不平衡，经济实力分化现象严重，财政收支矛盾较大 青海省下辖2个地级市、6个自治州。按照“两核一轴一高地”的发展战略，青海省着力打造西宁—海东都市圈和柴达木两个核心区，以兰青—青藏（西格段）—格库铁（公）路为主线的经济发展轴，由三江源国家重点生态功能区、青海湖国家级自然保护区和祁连山国家重点生态功能区共同构筑的国家生态文明高地。从各地市经济情况看，西宁市经济实力位于全省首位，其余市州经济发展水平较为落后。2020年西宁市GDP达1,372.98亿元，远超第二名海西州619.81亿元和第三名海东市514.60亿元；海南州和黄南州GDP在100~200亿元之间；海北州、玉树州和果洛州经济实力极弱，2020年GDP不足100亿元。 从各地市财政情况看，西宁市一般公共预算收入最高，2020年为133.51亿元；海西州和海东市一般公共预算收入分别为75.85亿元和26.92亿元；其余各市州的一般公共预算收入较低。从财政收支平衡情况看，海西州财政自给率最高为45.75%，其次为西宁市40.57%，其余各市州财政自给率均在12%以下，财政收支平衡难度很大。 图6：2020年青海省各市州GDP及GDP增速比较图7：2020年青海省各市州财政实力比较 走遍城投——青海 2000 1500 1000 500 果洛州 黄南州 海北州 海南州 海东市 海西州 西宁市 0 6 4 2400 0 -2200 玉树州 -4 0 一般公共预算收入（亿元） 一般公共预算支出（亿元） 财政平衡率（%） 100.00_ 50.00_ 0.00_ 玉树州 果洛州 黄南州 海北州 海南州 海东市 海西州 西宁市 GDP(亿元）GDP增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库数据来源：中诚信国际区域风险数据库 二、青海省债务管理政策：多方面严控政府债务风险 2017年以来，国家针对防范地方政府债务风险频频“亮剑”，在《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）等文件基础上，陆续出台一系列政策对地方政府各类违法违规举债融资行为“围追堵截”，并不断强调坚决遏制隐性债务增量，体现坚决打好防范地方债务风险攻坚战的决心。为全面落实国家对防风险的要求并持续推进省内地方债务风险化解，青海省从加强地方债务管理、推进存量债务化解等方面着手，出台了一系列控制债务风险的政策。加强债务管理方面，2018年5月青海省出台了《青海省政府性债务管理办法》，构建省、市、县三级政府 债务风险防控体系，完善政府举债融资机制，规范青海省政府性债务管理，防范化解财政金融风险，推动高质量发展；2018年8月，青海省政府发布《青海省财政厅地方政府性债务管理风险内部控 制办法》，通过建立政府债务风险管理框架，防控地方政府性债务管理风险，最大程度减少地方政府性债务管理风险存在的隐患及引发的负面影响；2020年10月15日，青