走遍城投——大连：大连市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 2019年6月 走遍城投——大连 大连市地方政府及融资平台分析 主要结论 201920202021 大连市2019-2021年经济与财政数据 GDP（亿元）6,990.007,030.407,825.90 GDP增速（%）6.50.98.2 一般公共预算收692.80702.70737.60 入（亿元） 大连市经济发展与财政实力 经济情况：作为国家重要的石油化工和装备制造基地，大连经济发展位于全省首位，第二产业具有较强优势，但投资对经济的拉动力较低。 政府性基金收入 （亿元） 352.41308.29287.80 财政情况：财政实力位居全省第二，且财政自给能力良好， 但政府性基金收入受政策调控和集中供地影响呈下滑态势。 财政平衡率（%）68.1770.1375.26 债务余额（亿元）1,976.902,064.402,369.50 省内各区县差异：大连市各区县经济发展差距较大，普遍 负债率 28.2329.3630.28 面临“收入结构不合理”的问题，且部分区县收支矛盾较 （不含隐性债务） 债务率 （不含隐性债务） 171.34170.72185.47 为突出。 大连市政府债务情况分析 显性债务：显性债务规模逐年小幅增加，仍有一定举债空间，负债率居全省末端；地方债存量及新发行规模均处于全国五个计划单列市中段，地方债偿债高峰期为2023年和2025年。 隐性债务：隐性债务规模呈波动式下降，考虑到自身战略 地位和财政实力，隐性债务风险相对可控。 省内各区县差异：各行政区债务规模两极分化，需关注部分区县债务风险缓释情况。 债务化解举措：通过加强预算管理、增强地方债务信息透 明度，严控政府性债务新增的同时，建立风险预警机制、积极申请建制县化债试点，化解隐性债务。 大连市城投企业情况分析 城投概况：截至2021年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计大连市城投公司共计7家，城投级别以 AA+为主，区县级城投数量较多。 城投债：截至2021年底，大连市存量城投债共计16只，债券余额共计94.30亿元，存量规模在全省范围内最高， 发行成本位于全省中间水平，2022和2023年为回售和到期高峰。 城投财务概况：受疫情影响，大连市城投平台总资产增速 放缓，盈利能力有所减弱，偿债能力有待提升。 城投级别调整：2021年，大连市发债城投企业未发生级别调整事件。 城投信用事件及监管处罚：2021年大连市未发生违规处 罚事件及城投信用事件。 城投转型情况：大连市区县级城投或将参与城市更新项目，地市级城投以“整合城投平台、转型城市服务运营商”为 发展方向。 附表：2020年大连市城投企业财务概况 走遍城投——大连 一、大连市经济发展与财政实力 （一）经济发展：作为国家重要的石油化工和装备制造基地，大连经济体量位于全省首位，第二产业具有较强优势，但投资对经济的拉动力较低 大连市是国家计划单列市、辽宁省副省级市，是中国北方重要的港口、工业、贸易和旅游城市。截至2021年末，大连市下辖7区、1县和2个县级市，另外，还有金普新区、保税区、高新技术产业园区3个国家级对外开放先导区，以及长兴岛临港工业区和花园口经济区等，辖区面积合计12,574平方公里；据第七次全国人口普查统计，2020年末全市常住人口为745.40万人，城镇化率 达82.35%。 2019~2021年，大连市分别实现地区生产总值（GDP）6,990.00亿元、7,030.40亿元和 7,825.90亿元；同期，GDP增速分别为6.5%、0.9%和8.2%，受新冠肺炎疫情影响，2020年大连市GDP增速大幅下滑，但GDP体量始终位居全省第一；同期，人均GDP分别为94,685元、 94,966元和105,046元，均超全国平均水平。分产业来看，2021年，大连市第一产业增加值 513.3亿元，同比增长5.8%；第二产业增加值3,301.6亿元，同比增长9.4%；第三产业增加值4,011.0亿元，同比增长7.5%；三次产业结构比为6.6:42.2:51.3。作为国家重要的石油化工和装备制造基地，大连市依靠其优越的地理位置，在第二产业发展具有较强优势，地方产业结构以“船舶制造业、装备制造业、石化产业和消费品工业”为支柱产业，同时发展生命安全产业、软件产业和电子信息制造业等战略性新兴产业。 固定资产投资方面，2019~2021年，大连市固定资产投资增速由负转正但仍处于低位运行，分别为-19.8%、0.1%和1.2%，其中2021年基础设施投资同比增长24.9%，高技术产业投资同比增长79.6%，但投资对经济增长的贡献较低。“十三五”时期，大连市产业结构持续优化，通过深度融入 9,000_ 8,000_ 7,000_ 6,000_ 5,000_ 4,000_ 3,000_ 2,000_ 1,000_ 0_ 9.0_ 8.0_ 7.0_ 6.0_ 5.0_ 4.0_ 3.0_ 2.0_ 1.0_ 0.0_ 201920202021 GDP（亿元）GDP增速（%） 图1：2019年至2021年大连市GDP及GDP增速 “一带一路”建设，开放合作取得明显成效；但同时，大连市传统产业增长动力减弱，高新技术产业、战略性新兴产业尚未成为支撑经济发展的主要动力。“十四五”期间，大连市将强化科技引领，加快推进产业机构优化升级，壮大重点“新字号”产业，推动数字化赋能。 走遍城投——大连 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2021年大连市GDP及GDP增速在全省排名 8,000_10.0_8.0_ 6,000_ 6.0_4,000_4.0_2.0_ 2,000_ 0.0_0_-2.0_ 大连沈阳鞍山营口盘锦锦州朝阳本溪抚顺辽阳丹东葫芦岛铁岭阜新 GDP（亿元）GDP增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2019年至2021年大连市固定资产投资增速（%） 50 201920202021 -5 -10-15-20 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：财政实力位居全省第二，且财政自给能力良好，但政府性基金收入受政策调控和集中供地影响呈下滑态势 一般公共预算收支方面，2019~2021年大连市全市一般公共预算收入分别为692.80亿元、 702.70亿元和737.60亿元，居辽宁省第二，同期增速分别为-1.6%、1.4%和5.0%，一般公共预算收入逐年向好；近三年大连市税收收入占一般公共预算收入的比例均超65%，财政收入质量尚可；同期，大连市全市一般公共预算支出分别为1,016.30亿元、1,002.00亿元和980.10亿元，支出逐年压减，同期财政平衡率均维持在68%以上，2021年已超75%，大连市财政自给能力良好。政府性基金收入方面，2019~2021年大连市政府性基金收入分别为352.41亿元、308.29亿元和 287.80亿元，呈逐年下滑态势，主要系房地产行业政策调控、集中供地致使土地出让进度放缓所致。整体来看，大连市综合财力位居全省第二，仅次于省会沈阳市。 走遍城投——大连 图4：2019年至2021年大连市一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 1,200_80 1,000_70 60 800_50 600_40 400_30 20 200_10 0_0 201920202021 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2021年大连市一般公共财政预算收入在全省排名（亿元） 800_737.60_600_400_200_ 0_ 沈阳大连鞍山盘锦营口锦州辽阳朝阳丹东抚顺本溪葫芦岛铁岭阜新 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）省内各区县差异：大连市各区县经济发展差距较大，普遍面临“收入结构不合理”的问题，且部分区县收支矛盾较为突出 截至2021年末，大连市下辖7个市辖区，2个县级市和1个县。从各区经济情况看，大连市各区县经济发展差距较大。其中，金普新区（金州区）作为国家级新区和大连市新市区，战略地位突出，随着基建配套愈发完善，重点产业导入稳步推进，金普新区经济发展态势持续向好，2021年实现GDP2,529.00亿元，同比增长9.0%，是大连市区县内发展最好的区县；而同为新市区，旅顺口区具有深远的历史文化和较强的军事意义，引入产业发展相对较难，经济发展缺乏活力，目前较为依赖旅游文化产业；相比之下，大连市甘井子区、西岗区、沙河口区和中山区虽为大连市主城区，但受限于历史遗留问题和城市发展，经济发展速度不及金普新区；庄河市、瓦房店市、长海县离主城区较远，区域面积大，但人口较少，经济发展水平因此较为受限，尤其是长海区，2021年实现GDP93.80亿元，是大连市各区县中GDP最低的区县。 财政情况方面，从一般公共预算收入规模及结构来看，2021年，除金普新区（金州区）外，其余区县一般公共预算收入均在50.00亿元以下，且对一次性非税收入依赖较大，收入结构不合理；其中瓦房店市和庄河市因非税收入大幅下降，一般公共预算收入均同步下滑；从财政平衡率来看，同期，金普新区（金州区）和西岗区财政自给能力表现突出，财政平衡率均超100%；但瓦房店市、沙河口区、长海县财政收入规模难以满足持续攀升的刚性支出，收支矛盾较为突出， 走遍城投——大连 财政平衡能力均低于50%。 表1：2021年大连市各区县经济财力情况（亿元、%） 区县 GDP GDP增速 一般公共预算收入 税收收入 一般公共预算支出 财政平衡率 金普新区（金州区） 2,529.00 9.0 207.60 133.95 175.51 118.28% 甘井子区 -- 8.0 35.90 32.55 55.50 64.68% 中ft区 855.30 6.6 20.20 14.71 25.77 78.39% 瓦房店市 643.70 8.3 27.00 16.37 56.30 47.96% 沙河口区 -- 6.1 10.40 9.60 23.00 45.22% 西岗区 -- 6.0 24.91 8.17 20.70 120.34% 庄河市 574.50 8.5 49.00 21.25 71.56 68.47% 普兰店区 371.30 7.2 23.20 6.18 44.82 51.76% 旅顺口区 260.00 10.0 17.85 11.66 28.65 62.30% 注：1、甘井子区、沙河口区和西岗区尚未披露2021年GDP数据，故相关数据缺失。数据来源：中诚信国际区域风险数据库 二、大连市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模逐年小幅增加，仍有一定举债空间，负债率居全省末端 大连市债务余额逐年增加，地方政府加强预算管理的同时实行债务限额管理，显性债务风险整体可控。从债务规模看，2019~2021年末，大连市地方政府债务余额稳步增长，分别为1,976.90亿元、2,064.40亿元和2,369.50亿元，与同省其他地级市相比地方政府债务规模最大；同期，大连市地方政府债务限额分别为2,167.14亿元、2,467.14亿元和2,554.14亿元，仍有一定举债空间。从债务水平看，2021年末，大连市显性债务率和负债率分别为185.47%和30.28%，负债率水平在全省位于末端，但债务率已超国际公认的警戒线标准。 图6：2019年至2021年末大连市显性债务规模（亿元） #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re4](#,##0) #,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 201920202021 债务余额债务限额 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2021年末全省各地级市