永安期权丨周度期权投资策略报告

永永安期货 YONGANFUTURES 永安期权 周度期权投资策略报告 Weeklyoptioninvestmentstrategyreport 作者：期权总部 国永安期货周度期权投资策略报告 金融期权板块 1、期权量价表现 上周金融期权日均成交量约为332万张，日均持仓量约479万张， 股票期权成交量和持仓量环比缩小，成交量缩小幅度更大，市场观望情绪较浓：股指期权成交量和持仓量均上升，沪深300指数期权之前 一周成交持仓缩小明显，.上周小幅反弹；新品种中证1000指数期权的参与者继续快速涌入市场，成交额已超过沪深300股指期权。金融期权日均沉淀资金248.28亿元。证监会启动3只ETF期权品种上市工作， 金融期权市场将进一步扩大。 品种 日均成交环比变化日均持仓环比变化日均沉 淀资金/ 50ETF 1601122 12.29%2366988 7.25% 66.31 沪300ETF 1362145 -16.41%1895456 2.87% 71.47 深300ETF 217021 10.45% 307072 3.04% 12.66 沪深300指数 82571 11.28% 173589 10.04% 69.70 中证1000指数56121 37.75% 45559 36.66% 28.14 上交所深交所中金所 汇总33189794788665248.28 注：沉淀资金为所有持仓合约所需的维持保证金 上周五沪指收盘为3186.48点，各标的均震荡下跌，50ETF下跌幅 度最小，处于震荡区间，中证1000指数下跌幅度最大，沪深300和中证1000处于下行趋势中。从合成期货角度，除中证1000指数期权合 成期货仍贴水外，其余当月期权合成期货均升水，且各合成期货升贴 水环比的正增长，市场并去表出对下群的相忧后而和对乐观 XAAHHV XUAM 2 永安期货周度期权投资策略报告 标的周 当月合 环比 下月合 环比 涨跌幅 成期货 变化 成期货 变化 品种标的价格 50ETF 2.752 1.503% 0.261% 0.013% 0.492% 0.073% 沪300ETF 4.084 -2.180% 0.117% 0.106% 0.157% 0.208% 深300ETF 4.090 2.036% 0.108% 0.057% 0.084% 0.110% 沪深300指数4023.61 -2.043% 0.039% 0.116% 0.050% 0.145% 上交所深交所 中金所 中证1000指数6776.832.913%-0.458%0.556%1.197%0.602% 注：合成期货价格认购期权价格-认沽期权价格+该行权价；合成期货升贴 水=平值上下两档合成期货价格均值/标的价格-1：未扣除分红影响 2、波动率表现 上周金融期权各品种隐含波动率IV袁荡，周五小幅上涨，目前仍处于历史偏低位，前期做空波动率获利已经较为丰厚，继续做空收益风险比过低。各品种偏离值均在0轴附近，下周隐波走势不确定性较 大。 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 各品种当月IV 50ETF-沪300ETF深300ETF-一300股指一1000股指 国永安期货 周度期权投资策略报告 odal.a1 注：隐含波动率取该月合约平值上下两档的隐波均值（下两图同） 各品种下月IV 35% 30%25%20%15%10%5%0% 50ETF 沪300ETF 深300ETF 300股指 1000股指 28S29 21 29 10/129 21 29 296 2 20% 10% 0% -10% 20% 30% -40% -50% IV偏离 50ETF沪300ETF中证1000 0112元 国永安期货周度期权投资策略报告 50ETF 17.30% 1.11% 14.39% 2.91% 17 沪300ETF 17.54% 1.44% 13.47% 4.08% 17 深300ETF 17.84% 1.44% 13.74% 4.10% 17 沪深300指数 17.93% 1.95% 11.65% 6.28% 6 中证1000指数 23.59% 1.87% 24.09% 0.50% 9 上交所深交所中金所 品种周五收 盘IV IV变化 对应周 期HV IV偏离 剩余 交易日 3、期权策略建议 品种策略建议备注 实跨，若行情波动加大，触及 卖50ETF购9月2.950 50ETF并卖50ETF活9月2.650 执行价，及时调整仓位或附加买权 卖跨，若行情波动加大，触及 沪深300 卖IO2209-C-4150并卖IO2209-P-3900 执行价，及时调整仓位或附加 买权 1、期权量价表现 商品期权板块 原油：供给增量有限，延续偏紧局面。需求季节性走弱，但欧洲能源问题逐步发酵；叠加宏观风险仍在以及期货流动性较差，油价短 期或维持宽幅震荡走势。中期驱动取决于欧洲能源危机的程度以及全 球经济衰退的幅度。另外，如果伊核协议达成，或引发5-10美元的短 期跌幅。 铜：目前除贵溪治炼厂仍因疫情有停产外，其余治炼、加工厂已基 本恢复生产；近期受美联储政策预期影响，铜价可能将有一定回落； 5 永安期货周度期权投资策略报告 下半年看国网投资是否有超预期计划，若无则下半年铜消费预计没有 太大亮点，可能进入区间震荡格局， 农产品标的指数价格周涨跌幅 豆柏 3860 0.98 M2301.DCE 21.86 0.05 E6 玉米 2786 0.97 C2301.DCE 12.79 0.19 93 (%) 主力合约周五IVIV变化利余期限 5483 0.72 SR301.CZC 12.51 0.31 91 14315 -5.58 CF301.CZC 29.32 1.73 91 白糖 棉花 菜柏29420.15RM301.CZC23.21-0.9991 棕榈油7980-7.89P2301.DCE24.02-5.87E6 化工品标的指数价格周涨跌幅 (%) 主力合约周五IVIV变化利余期限 PTA5536-4.05TA301.CZC30.66-0.5091 甲醇2567-1.33MA301.CZC29.401.8191 天胶12197-2.69RU2301.SHF21.130.69112 5497 -3.29 PG2211.DCE 32.04 -3.31 39 PP 7811 -0.83 PP2301.DCE 20.29 -1.08 E6 pvc 6275 -4.35 V2301.DCE 27.76 1.66 E6 pe 7801 0.55 L2301.DCE 20.34 -1.07 E6 原油 669 -6.94 SC2211.INE -5.87 -0.78 8E 黑色&金属 标的指数价格 周涨跌幅主力合约 (%) 周五IV IV变化 利余期限 液化石油气 670 59390 -9.33 -6.57 I2301.DCE CU2210.SHF 40.2225.60 -2.14 7.73 E621 38323587 -2.06 -7.28 AU2212.SHFZN2210.SHF 13.8928.70 0.544.59 8021 18078 -3.83 AL2210.SHF 22.20 1.69 21 铁铜矿石黄金 锌 铝 2、波动率历史表现 本周由于美元强势，大部分品种价格略有下调。美联储发声仍然偏擅，打破了市场通胀见顶后调高通胀目标的乐观预期，预期后市仍有 反复。 国内高温限电影响基本消除，同时国内疫情频发，成都和深圳情况较为严峻，关注疫情情况和稳经济政策。 国永安期货周度期权投资策略报告 白 农产品期权主力月IV 豆柏一棉花一荣柏 2020-1-22020-4-22020-7-22020-10-22021-1-22021-4-22021-7-22021-10-22022-1-22022-4-22022-7-2 黑色与金属期权主力月IV 2020-1-22020-4-22020-7-22022-1-22022-4-22022-7-2 21LPGPPPVC 2020-1-2 2020-4-2 2020-7-22020-10-22021-1-22021-4-22021-7-22021-10-22022-1-22022-4-22022-7-2 波动率分位数排名 0.0 0.87 0.71 0.60 0.43 02930 0.17 833 0.11 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1 7 国永安期货周度期权投资策略报告 3、期权策略建议 品种 策略案例 备注 豆柏2301 卖M2301-C-4050并卖 卖跨，虚值一腮变实值，则全部平仓， M2301-P-3650 否则持有 玉米2301 卖c2301-C-2900并卖 卖跨，虚值直一腿变实值，则全部平仓， c2301-p-2700 否则持有 白糖2301 买SR301P5500 买熊差，虚值一腿变实值，则全部平 并卖SR301P5200 仓，否则持有 PTA2301 卖TA301C6200并卖 TA301P5200 卖跨，虚值一腿变实值，则全部平仓，否则持有 棕榈油2301 买p2301-P-8000并卖 买能差，虚值直一腿变实值，则全部平 p2301-p-7500 仓，否则持有 甲醇2301 买MA301C2600并卖 买牛差，虚值一腿变实值，则全部平 MA301C2900 仓，否则持有 橡胶2301 买ru2301P12250并卖 ru2301P11250 买熊差，虚值1一腿变实值，则全部平仓，否则持有 铜2210 买CU2210-P-60000并卖 买能差，虚值一胆变实值，则全部平 CU2210-P-56000 仓，否则持有 铝2210 买al2210P18200并卖al2210P17800 买熊差，虚值一腿变实值，则全部平仓，否则持有 邱宁 张哲民 郑捷飞 Z0013620 Z0015495 Z0017489 2022年9月5日 永 永安期货 YONGANFUTURES 免责声明：本报的信息约来源于公开资料，我公司对这世信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所 包含的信息和建议不会发生任何变更，我们已力求报告内容的膏观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价成征价，投资者据比作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，末经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。 如引用、刊发，领注明出处为永安期贷公司，且不得对本报告进行有俘原意的引用、别节和修改。 8