铁合金期货周报

铁合金期货周报 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 广发期货黑色金属组 2022年8月28号 品种观点 品种 主要观点 本周策略 上周策略 硅铁 供给方面，随着高温天气的逐渐消退，产量开始有所恢复，但由于神木疫情以及前期大面积停产的中卫地区复产进度较慢，导致产量增量有限；需求方面，钢厂复产受利润小幅走弱影响有所趋缓，日均铁水产量继续增加，目前已处在相对高点，增幅相对上周有所减弱，钢材去库情况也开始趋缓，地产成交面积有所下滑，表观需求小幅走弱，高温对电炉产量的压制仍存，但近期陆续推出对地产的利好政策叠加高温的逐渐消退，同时9月钢招准备进场，需求有望在旺季得到一波释放。金属镁市场同样等待旺季释放需求，出口仍然不见好转。目前基本面矛盾已有所缓解，生产商出现去库，成本支撑有所加强，近期重点需要关注神木疫情、宁夏复产及钢招的情况，预计盘面短期将维持震荡偏强，但上升空间有限。 短线做多或观望 空单逢低止盈 硅锰 供给方面，随着高温天气的逐渐消退，及部分主产区的复产，产量开始有所恢复，但同样受高温限电影响，产量恢复有限；需求方面，钢厂复产受利润小幅走弱影响有所趋缓，日均铁水产量继续增加，目前已处在相对高点，增幅相对上周有所减弱，钢材去库情况也开始趋缓，地产成交面积有所下滑，表观需求小幅走弱，高温对电炉产量的压制仍存，但近期陆续推出对地产的利好政策叠加高温的逐渐消退，同时9月钢招准备进场，需求有望在旺季得到一波释放。厂家端有所累库，库存仍然在高位震荡。锰矿价格受厂家逐渐复产影响有望企稳回升，焦炭本周也开始企稳，预计成本会有一定恢复，基本面矛盾有所缓解，但库存偏高仍然对上涨形成压制，短期预计偏震荡运行。 观望 空单逢低止盈 目录 01硅铁 02硅锰 一、硅铁 本周硅铁主力合约不断走强，周五收盘价为8258元/吨，周环比上升840元/吨。 供给：硅铁周产量为9.4万吨，环比上涨0.1万吨，同比下降2.17万吨。样本企业周开工率为38.09%，环比上涨0.09%，同比下降13.12%。 需求：本周五大钢种对硅铁的需求量为2.36万吨，环比上涨0.013万吨，同比下跌0.29万吨。日均铁水产量为229.4万吨，环比增加3.62万吨，同比增加0.65万吨。下游钢厂的高炉开工率为80.14%，环比上升2.24%。非钢需求方面，硅铁出口均价继续小幅下跌，府谷镁锭价格本周有所下跌，金属镁利润受此影响有所走弱。 库存：截至8月26日，Mysteel全国60家硅铁样本企业库存为6.15万吨，呈去库趋势，环比减少0.83万吨，为近4个月以来厂家端的首次去库。 成本和利润：本周神木兰炭价格受当地疫情导致的成本端原煤价格的增加有所上涨。本周主产区现货价格环比持平，生产利 润环比出现一定程度下跌，目前已是亏损状态，盘面利润受盘面持续上涨的影响而有较大程度的上涨。 交易逻辑：供给方面，随着高温天气的逐渐消退，产量开始有所恢复，但由于神木疫情以及前期大面积停产的中卫地区复产进度较慢，导致产量增量有限；需求方面，钢厂复产受利润小幅走弱影响有所趋缓，日均铁水产量继续增加，目前已处在相对高点，增幅相对上周有所减弱，钢材去库情况也开始趋缓，地产成交面积有所下滑，表观需求小幅走弱，高温对电炉产量 的压制仍存，但近期陆续推出对地产的利好政策叠加高温的逐渐消退，同时9月钢招准备进场，需求有望在旺季得到一波释放。金属镁市场同样等待旺季释放需求，出口仍然不见好转。目前基本面矛盾已有所缓解，生产商出现去库，成本支撑有所加强，近期重点需要关注神木疫情、宁夏复产及钢招的情况，预计盘面短期将维持震荡偏强，但上升空间有限。 操作建议：短线做多或观望。 硅铁下半年新增产能情况 区域 炉型 数量 形式 内蒙古 40500 14 产能置换 60000 1 已建未开 宁夏 40500 4 技改 33000 2 新增 40500 4 新增 甘肃 33000 1 新增 33000 1 新增 青海 40500 2 新增 总计 29 价格和价差 硅铁跨期价差为180元/吨，环比-10元/吨 最新的期现价差为-758元/吨，10月合约的升水结构在本周有较大幅走扩， 基差环比-674元/吨 宁夏75B硅铁现货价格为7500元/吨，环比持平 截至本周最后一个交易日，硅铁成交量为24.45万手，环比+13.89万手 截至本周最后一个交易日，硅铁持仓量为11.41万手，环比+1.5万手 内蒙硅铁现货利润估算值为-317元/吨，环比-123元/吨 宁夏硅铁现货利润估算值为-106元/吨，环比-123元/吨 内蒙硅铁现货生产成本估算值为7817元/吨，环比+123元/吨 宁夏硅铁现货生产成本估算值为7606元每吨，环比+123元/吨 硅铁本周企业开工率为38.09%，环比+0.09% 硅铁7月进口量为0.62万吨，环比+0.49万吨 硅铁仓单加有效预报为1.01万张，环比+0.13万张 硅铁60家样本企业库存为6.15万吨，环比-0.83万吨 8月硅铁库存平均可用天数为16.96天，环比-2.55天 全国各产区8月库存可用天数对比 最近一期的旬度粗钢产量为2739.97万吨，环比+14.13万吨 本周247家钢铁企业铁水日均产量为229.4万吨，环比+3.62万吨 五大钢种对硅铁的需求量为2.36万吨，环比+0.013万吨 247家钢铁企业高炉开工率为80.14%，环比+2.24% 华东螺纹利润为260元/吨，周环比+9元/吨 华北螺纹利润为160元/吨，周环比+19元/吨 金属镁7月产量为6.87万吨，环比-0.99万吨 金属镁利润估算值为372.5元/吨，周环比-805元/吨 7月硅铁出口量为6.03万吨，环比+0.043万吨 7月不锈钢产量为240.04万吨，环比-22.15万吨 硅铁出口均价为1550美元/吨，环比-10美元/吨 硅铁出口利润为3030元/吨，环比-108元/吨 河钢8月75B硅铁招标量为2100吨，环比-160吨 河钢8月75B硅铁招标价为8000元/吨，环比-200元/吨 沙钢8月75B硅铁采购量为2000吨，环比持平 沙钢8月75B硅铁采购价为8100元/吨，环比-200元/吨 宁夏铁合金电价为0.46元/度，环比持平 内蒙铁合金电价为0.51元/度，环比持平 四大主产区铁合金电价对比 兰炭小料价格 二、硅锰 本周锰硅主力合约持续抬升，周五收盘价为7424元/吨，周环比上涨418元/吨。 供给：硅锰周产量为13.98万吨，环比增加0.074万吨，同比减少4.57万吨。样本企业周开工率为34.32%，环比增加0.6%， 同比下降21.81%。 需求：本周五大钢种对硅锰的需求量为13.46万吨，环比增加0.074万吨，同比下降1.76万吨。日均铁水产量为229.4万吨，环比增加3.62万吨，同比增加0.65万吨。下游钢厂的高炉开工率为80.14%，环比上升2.24%。 库存：截至8月26日，Mysteel全国63家硅锰样本企业库存为22.2万吨，环比增加0.45万吨。 成本和利润：本周港口部分主流锰矿价格继续下跌，化工焦价格环比走弱，总成本继续下降。主产区价格上涨叠加成本走弱，厂家利润开始转为正值，盘面利润随着盘面价格较大的上涨而涨幅较大。 交易逻辑：供给方面，随着高温天气的逐渐消退，及部分主产区的复产，产量开始有所恢复，但同样受高温限电影响，产量恢复有限；需求方面，钢厂复产受利润小幅走弱影响有所趋缓，日均铁水产量继续增加，目前已处在相对高点，增幅相对上周有所减弱，钢材去库情况也开始趋缓，地产成交面积有所下滑，表观需求小幅走弱，高温对电炉产量的压制仍存，但近期陆续推出对地产的利好政策叠加高温的逐渐消退，同时9月钢招准备进场，需求有望在旺季得到一波释放。厂家端有所累库，库存仍然在高位震荡。锰矿价格受厂家逐渐复产影响有望企稳回升，焦炭本周也开始企稳，预计成本会有一定恢复，基本面矛盾有所缓解，但库存偏高仍然对上涨形成压制，短期预计偏震荡运行。 操作建议：观望。 宁夏6517硅锰现货价格为7100元/吨，环比+100元/吨 最新的期现价差为-374元/吨，本周1月合约的升水结构有所扩大，基差环比 -368元/吨 硅锰跨期价差为4元/吨，环比-12元/吨 截至本周最后一个交易日，硅锰成交量为11.41万手，环比+1.5万手 截至本周最后一个交易日，硅锰持仓量为13.74万手，环比+4.07万手 宁夏硅锰现货利润估算值约为94.59元/吨，环比+256.83元/吨 宁夏硅锰生产成本估算值约为7005.41元/吨，环比-156.83元/吨 供给：开工率小幅提高，7月硅锰进口量继续回升 硅锰企业开工率为34.32%，环比+0.6% 7月硅锰进口量为1539吨，环比+1006吨 硅锰样本企业库存为22.2万吨，环比+0.45万吨 8月硅锰库存平均可用天数为19.26天，环比-1.57天 全国各产区8月库存可用天数对比 硅锰仓单加有效预报为2.59万张，环比-0.14万张 五大钢种对硅锰的需求量为13.46万吨，环比+0.074万吨 247家钢铁企业高炉开工率为80.14%，环比+2.24% 最近一期的旬度粗钢产量为2739.97万吨，环比+14.13万吨 本周247家钢铁企业铁水日均产量为229.4万吨，环比+3.62万吨 华东螺纹利润为260元/吨，周环比+9元/吨 华北螺纹利润为160元/吨，周环比+19元/吨 7月硅锰出口量环比+0.73万吨至1.75万吨 8月河钢6517硅锰采购量环比-3100至19700吨 8月河钢6517硅锰采购价环比-550至7400元/吨 8月中天6517硅锰采购量环比-5000至6000吨 8月中天6517硅锰采购价环比-550至7350元/吨 7月锰矿进口量为262.25万吨，环比+25.75万吨主流锰矿港口价格汇总（天津港） 主流锰矿港口价格汇总（钦州港）锰矿港口总库存为579.1万吨，环比+12.4万吨 天津港锰矿港口库存为444.7万吨，环比+1.6万吨钦州港锰矿港口库存为119.4万吨，环比+0.8万吨 全国主要锰矿港口库存对比化工焦价格为2230元/吨，环比-100元/吨 广西富锰渣价格为1215元/吨，环比持平7月富锰渣产量为10.4万吨，环比-2.15万吨 双硅主力合约价差（09）为-838元/吨，环比-276元/吨 双硅主力合约价差（01）为-662元/吨，环比-274元/吨 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员 于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号周敏波投资咨询资格：Z0010559 王凌翔投资咨询资格：Z0015979 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员 于发出本报告当日