方正中期期货铁合金日报

铁合金日报Ferro-alloysDailyReport 摘要： 锰硅 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：黑色建材组梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68518650/lianghaikuan@foundersc.com成文时间：2022年8月25日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 本周成材表需再度回落，终端需求仍无向好迹象，成材去库节奏放缓，五大钢种产量增幅收窄，黑色系午后出现集体走弱。但锰硅盘面延续反弹。但近日钢材成交量逐步放大，随着江汉江淮等地高温天气将逐步褪去，成材终端消费后续有望进一步改善。对金九银十铁元素总需求暂不宜过分悲观。当前成材库存水平整体偏低，未来价格弹性较好，后续钢厂利润有望迎来改善。锰硅前期供需结构偏宽松，8月主流大厂钢招量价齐跌。但近期锰硅自身基本面出现改善迹象，锰硅厂家厂内库存环比下降。锰硅厂家短期复产后受电力资源偏紧影响供给端再度受限。内蒙某锰硅厂家复产1台33000KVA矿热炉，涉及产量200吨/天。而下游电炉厂家开工虽然也受到抑制但高炉产量提升，本周五大钢种产量继续回升，锰硅基本面继续走强。9月钢招价格有望环比上调。广东某钢厂本轮锰硅招标7400元/吨，本轮采量4000吨。成本方面，焦炭价格近期出现两轮提涨，但锰矿现货价格继续承压。策略上，锰硅基本面近期走强，钢厂利润后续有望逐步改善，锰硅价格有望跟随炉料端阶段性反弹。 硅铁 硅铁盘面日间继续反弹，现货市场维持稳定。当前市场观望9月主流大厂招标情况，从本轮已开启的部分钢招来看价格大体持平于8月，但较上周有小幅上涨。电力资源近期的趋紧对硅铁供给端和成本端都将产生影响。电力成本为硅铁生产成本中最重要的占比，若后续电价出现上调则硅铁成本端将明显上移。兰炭价格止跌回升，后续供给端不确定性增强，焦炭价格开启第二轮提涨，成本端对硅铁价格的上行驱动增强。另一方面受电力资源趋紧影响，全国硅铁供应未能延续宽松趋势。宁夏主产区8月底将开启复产，但预计短期增量有限。下游电炉厂家开工虽然也受到抑制但高炉产量提升，本周五大钢种产量持续回升，钢厂端对硅铁的需求继续增加。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱，临近成本线，减产意愿增强，75硅铁需求低迷。但7月硅铁出口数据高于市场预期。成材库存延续去化，当前库存水平整体偏低。旺季将至，钢厂利润有望迎来改善，对9月硅铁钢招价格相对乐观。策略上，受电力资源制约硅铁供给短期受限，但五大钢种产量继续回升。随着终端需求走出淡季，钢厂利润空间改善，9月硅铁钢招有望好转，硅铁价格短期具备一定的反弹空间。 一．期货走势回顾 铁合金行情回顾 行情描述 收盘价 成交量 持仓量 最高价 最低价 结算价 日涨跌 持仓量变化 成交量变化 锰硅2301 7382 150494 132229 7386 7218 7326 172 2593 32083 锰硅2209 7390 37801 30393 7420 7296 7380 94 -15455 -34492 硅铁2301 7870 66264 75736 7924 7614 7782 262 214 21309 硅铁2209 8004 19051 14172 8078 7826 7950 122 -7627 3673 二．现货价格 最近一期全国锰矿港口库存环比增加2.4万吨至579.1万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加1.6 万吨至444.7万吨，钦州港库存环比增加0.8万吨至119.4万吨。本周初锰矿现货市场价格继续回落，日间暂维持稳定。外矿对华8月报盘出现下降，UMK2022年8月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为5.1美元/吨度（环比下跌0.2美元/吨度），康密劳8月对华加蓬块报价6.65美元/吨度（环比下降0.35美元/吨度），加蓬籽6.45美元/吨度，环比下降0.35美金/吨度。8月South32对华高品澳块装船报价7.3美元/吨度，环比下跌0.3美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比持平。Juptier8月对华 Mn36.5%南非半碳酸块5.1美元/吨度，环比下降0.3美元/吨度。9月外矿报盘进一步下跌，原油价格下行，外矿后续到港成本将继续下降。但国内锰硅的减产力度有望下降，需求端对锰矿价格的利空将逐步缓解。 进口锰矿价格变化 （单位：元/吨度） 日度报价 价格:锰矿:澳矿:Mn44块:天津港 价格:锰矿:澳矿:Mn44块:钦州港 价格:锰矿:南非矿:Mn38块:天津港 价格:锰矿:南非矿:Mn38块:钦州港 价格:锰矿:巴西矿:Mn45块:天津港 价格:锰矿:加蓬:Mn45块:天津港 价格:锰矿:加蓬:Mn45块:钦州港 2022/8/25 45 50 33 36 43 43 47 2022/8/24 46 50 33 36 43 43 47 日度价格变动 -2.2% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 表：进口锰矿价格日度变化（单位：元/吨度） 近期锰硅现货市场持续走弱，日间各主产区价格维持稳定。截止8月25日，内蒙主产区锰硅价格报7050元/吨，日环比上涨30元/吨，贵州主产区价格报7150元/吨，日环比持平，广西主产区报7200元/吨，日环比持平。硅铁现货市场上周再度转跌，近几日暂维持稳定。截止8月25日，内蒙古主产区硅铁报7550元/吨，日环比持平，宁夏中卫报7550元/吨，日环比持平，甘肃兰州报7500元/吨，日环比持平。 硅锰(FeMn65Si17)-国内主要产区价格走势（元/吨） 内蒙 湖南 云南昆明 广西 贵州 2022-08-25 7050 7100 7150 7200 7150 10日平均价 7070 7100 7150 7200 7170 价差（当日-10日均价） -20 0 0 0 -20 价差（当日-09合约） -332.00 -282.00 -232.00 -182.00 -232.00 表：锰硅现货价格日度变化（单位：元/吨） 硅铁（FeSi75B）国内主要产区市场价（元/吨） 鄂尔多斯 包头 乌海 银川 石嘴山 中卫 兰州 白银 西宁 海东 2022/8/25 7550 7500 7600 7500 7650 7550 7500 7600 7500 7500 10日平均价 7610 7540 7710 7500 7650 7590 7540 7605 7540 7495 价差（当日-10日均价） -60 -40 -110 0 0 -40 -40 -5 -40 6 价差（当日-09合约） -320.00 -370.00 -270.00 -370.00 -220.00 -320.00 -370.00 -270.00 -370.00 -370.00 表：硅铁现货价格日度变化（单位：元/吨） 硅铁期现 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 现货价格 盘面价格 锰硅期现 14,000.0000 13,000.0000 12,000.0000 11,000.0000 10,000.0000 9,000.0000 8,000.0000 7,000.0000 6,000.0000 盘面价格现货价格 三．价差走势与行情展望 图1：硅铁期现价格走势图2：硅锰期现价格走势 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 -2,000.00 -3,000.00 2017 2018 2019 2020 2021 2022 -4,000.00 -5,000.00 -6,000.00 图3：锰硅硅铁主力合约价差走势 图4：锰硅技术走势 14,000.0000 13,000.0000 12,000.0000 11,000.0000 10,000.0000 9,000.0000 8,000.0000 7,000.0000 6,000.0000 5,000.0000 锰硅主力合约历史价格走势 forecast 图5：锰硅主力合约历史走势及预测 图6：硅铁技术走势 硅铁主力合约走势 未来一周预测值 18,500.0000 16,500.0000 14,500.0000 12,500.0000 10,500.0000 8,500.0000 6,500.0000 4,500.0000 图7：硅铁主力合约历史走势及预测 四．供需格局 7月亏损幅度扩大，锰硅厂家主动减产意愿进一步增强，月度产量降幅明显，环比下降近20万吨，为 近年历史同期最低水平。今年1-7月全国锰硅产量共计584万吨，同比减少5.7%。供给端的大幅收缩使得 锰硅供强需弱的矛盾得以缓解。临近7月末价格止跌企稳，锰硅厂家出现短期复产但增量有限。近期电力资源紧张，锰硅生产端再度受到抑制。上周全国锰硅供应139090吨，周环比下降0.35%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为33.72%，周环比下降0.65个百分点；日均产量为19870 吨，周环比减少70吨。近期钢厂利润改善，电炉复产增多，五大钢种产量上周继续回升，对锰硅的需 求环比增加1.67%至133853吨。近期锰硅自身供需结构持续改善，最近一期63家独立锰硅样本厂家厂 内库存量217500吨，环比减少33900吨。 进入7月后，由于硅铁厂家亏损幅度扩大，主动减产意愿增强，单月产量年内首次跌破50万吨，月环比下降约9万吨。1-7月全国硅铁累计产量366万吨，在去年高基数的基础上同比增长0.8%。7月末硅铁现货价格止跌反弹，厂家减产意愿减弱，产量出现短期回升。但近期电力资源紧张对硅铁供给端再度产生冲击。上周全国硅铁周度产量下降至9.3万吨。宁夏主产区8月底将开启复产，市场担忧供应端压力将逐步回归，但短期来看增量空间有限。下游电炉厂家开工虽然也受到抑制但高炉产量提升，上周五大钢种产 量持续回升，钢厂端对硅铁的需求继续增加。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱，临近成本线，减产意愿增强，75硅铁需求低迷。但7月硅铁出口数据高于市场预期。 图7：硅铁周度产量季节性走势（单位吨） 图8：锰硅周度产量季节性走势（单位:吨） 图9：全国硅铁产量季节性走势（吨） 图13：全国硅锰产量季节性走势(单位吨) 2017-07-29 2017-10-29 2018-01-29 2018-04-29 2018-07-29 2018-10-29 2019-01-29 2019-04-29 2019-07-29 2019-10-29 2020-01-29 2020-04-29 2020-07-29 2020-10-29 2021-01-29 2021-04-29 2021-07-29 2021-10-29 2022-01-29 2022-04-29 2022-07-29 图14：硅铁月度净出口量图15：锰矿月度净进口量 港口库存总量 钦州港库存 天津港库存 800 700 600 500 400 300 200 100 0 图16：全国锰矿港口库存量（万吨） 请务必阅读最后重要事项 第9页 图17：粗钢月度产量及同比数据 五．主力合约持仓 硅铁多单持仓前五名 硅铁空单持仓前五名 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 图18：硅铁多单持仓前五名图19：硅铁空单持仓前五名 中信期货 中信期货 29.20% 国信期货 29.57% 浙商期货 47.66% 国泰君安 46.28% 国信期货 东证期货 华泰期货 6.49% 国元期货 东证期货 其他 6.91% 其他 5.43% 5.74% 5.47% 6.29% 5.44%5.51% 锰硅多单持