化工期权周报

化工期权周报 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2022年8月21日 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点本周策略上周策略 PTA期权5324 35.02% 32.54 0.73 TA301 期价震荡持有熊市价差组合持有熊市价差组合 （-5.40%） （-6.15%） （+2.88） （-0.02） 【5000，6200】 波动率下降 塑料期权7491 18.54% 22.09 0.96 L2301 期价震荡观望如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （-3.94%） （-6.57%） （+2.09） （-0.27） 【7000，8000】 波动率中性 PP期权7535 17.68% 22.01 1.01 PP2301 期价震荡观望如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （-3.07%） （-6.51%） （+1.40） （+0.13） 【7000，8000】 波动率中性 PVC期权6102 24.34% 26.59 0.84 V2301 期价震荡观望如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （-5.16%） （-5.76%） （-0.59） （-0.15） 【5800，6800】 波动率偏高 注： 30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期； 持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看跌期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值； 本报告数据统计截止时间至2022年8月19日15:00，数据来源：Wind。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01PTA期权 02塑料期权 03PP期权 04PVC期权 1 PTA期权 期权持仓量分布 T型报价 看涨期权TA210.CZC 收盘价 看跌期权 涨跌幅 成交量 持仓量 25 0 0.33% 911 4800 38.64% 4.5 0.00% 4794 10790 29 3 -5.01% 816 4850 37.18% 5 -16.67% 9556 3148 87 6 1.54% 823 4900 36.73% 6.5 -13.33% 5713 2631 82 3 1.57% 774.5 4950 36.37% 8.5 -5.56% 9232 1857 310 6 -7.28% 662.5 45.37% 5000 36.34% 11.5 0.00% 27878 23536 323 5 -7.09% 576.5 45.25% 5100 35.21% 18 2.86% 12283 3868 329 50 -13.02% 461 33.48% 5200 34.01% 27.5 3.77% 7487 3018 684 1062 -14.56% 378.5 33.51% 5300 32.88% 41.5 5.06% 10439 4361 371 786 -16.76% 300.5 32.79% 5400 31.90% 62 7.83% 9130 2739 464 1013 -19.93% 229 31.74% 5500 31.44% 92.5 12.12% 13816 3789 1133 1261 -23.52% 167.5 30.89% 5600 30.31% 129.5 12.61% 7068 2320 2993 5356 -27.95% 116 29.97% 5700 30.35% 182.5 16.24% 5258 2014 3435 13799 -30.70% 79 29.87% 5800 29.96% 244 16.47% 3749 2578 4120 11213 -33.77% 51 29.62% 5900 30.91% 320.5 17.40% 1919 510 6575 25510 -38.00% 31 29.28% 6000 28.81% 394 14.04% 626 695 3646 9074 -35.48% 20 29.90% 6100 30.59% 486 13.95% 965 280 10676 14809 -41.03% 11.5 29.79% 6200 547 6.32% 19 306 2902 8629 -41.67% 7 30.28% 6300 571.5 -5.93% 10 190 2548 6727 -40.00% 4.5 31.10% 6400 753 7.11% 6 137 17762 18002 -30.00% 3.5 32.84% 6500 845 5.62% 8 125 6159 6526 -28.57% 2.5 34.02% 6600 970 7.96% 7 170 2725 4056 -40.00% 1.5 34.34% 6700 983 -1.50% 28 117 3872 998 -25.00% 1.5 36.86% 6800 1076.5 -1.91% 3 106 830 140 -33.33% 1 37.48% 6900 1176.5 -1.71% 3 117 2085 21 -66.67% 0.5 36.97% 7000 1342 3.51% 8 99 486 83 -33.33% 1 42.07% 7100 1442 3.26% 13 54 2960 280 0.00% 1 44.30% 7200 1476 -1.37% 6 55 409 39 200.00% 3 53.03% 7300 1583.5 -0.81% 3 69 300 18 -50.00% 0.5 45.29% 7400 1683.5 -0.74% 3 61 1904 0 -50.00% 0.5 47.27% 7500 1775 -1.17% 3 61 487 3 -50.00% 0.5 49.21% 7600 1892 -0.21% 0 43 382 45 -50.00% 0.5 51.13% 7700 2045 2.45% 6 63 570 46 0.00% 0.5 53.00% 7800 2074.5 -1.03% 3 95 635 49 0.00% 0.5 54.85% 7900 2175.5 -0.93% 3 9 10471 881 0.00% 0.5 56.67% 8000 2274.5 -0.94% 3 6 持仓量成交量涨跌幅收盘价IV行权价IV 截至2022/8/19，PTA期货2301合约收于5324元/吨，较上周(5628元/吨)下跌5.40%；从T型报价来看，行权价6000看涨期权成交活跃，行权价6500看涨期权持仓集中度较高，行权价5000看跌期权成交活跃， 行权价5000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在 5000-6200运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR 2.40 2.10 1.80 1.50 1.20 0.90 0.60 0.30 0.00 PCR_oiunderlying_close 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 PCR_volunderlying_close 8000 7600 7200 6800 6400 6000 5600 5200 4800 4400 4000 PTA期价偏弱，期权持仓量PCR弱势运行，关注看跌期权持仓量变化。 从期权成交量来看，看跌期权成交占比有所上升，关注市场情绪变化。 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 VIXunderlying_close 70 60 50 40 30 20 10 800070 760060 7200 680050 640040 6000 560030 520020 4800 440010 40000 VIX-HVHV30VIX 16 12 8 4 0 -4 -8 -12 -16 -20 -24 波动率指数下降，目前处于中性水平。 实际波动率回落，波动率价差在偏低水平，关注后市波动率变化。 主力期权波动率微笑 40% 35% 30% 25% 20% 2022/8/192022/8/182022/8/17 2022/8/162022/8/152022/8/12 主力期权整体隐波水平有所下降，波动率微笑左偏，关注市场情绪变化。 2 塑料期权 9 期权持仓量分布 看涨期权 T型报价 L2301.DCE 看跌期权 持仓量 成交量 涨跌幅 收盘价 IV 行权价 IV 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 146 1 -8.86% 900 6600 24.55% 81 17.39% 1572 856 42 0 -4.64% 864 6700 24.14% 96 10.34% 122 196 49 0 -4.83% 787.5 6800 24.00% 116.5 7.87% 137 130 72 0 -5.05% 714.5 6900 24.72% 151 13.53% 191 115 63 0 -5.28% 645.5 7000 23.42% 163 0.93% 330 516 71 0 -5.53% 580.5 7100 23.26% 193 -0.52% 217 143 65 50 -8.88% 502.5 19.14% 7200 24.51% 248 7.59% 108 200 83 123 -13.10% 428 18.33% 7300 24.38% 287 5.71% 294 210 141 134 -15.53% 370 18.30% 7400 23.32% 315 -0.47% 76 473 146 250 -7.74% 357.5 20.73% 7500 23.92% 373.5 2.05% 263 533 184 366 -15.08% 290 19.47% 7600 24.45% 435 3.69% 19 85 151 237 -14.69% 255.5 19.94% 7700 26.27% 521.5 9.33% 83 164 547 292 -15.68% 220.5 20.10% 7800 24.81% 558 3.62% 45 396 204 264 -16.08% 190.5 20.32% 7900 26.49% 648.5 7.37% 41 125 290 152 -12.47% 172 21.07% 8000 25.67% 702.5 4.38% 41 124 196 159 -16.27% 141.5 20.77% 8100 785 5.37% 0 125 110 140 -12.41% 127 21.40% 8200 862.5 5.12% 0 125 242 153 -7.29% 114.5 22.03% 8300 942 4.78% 0 52 87 201 -13.81% 90.5 21.51% 8400 1024.5 4.54% 0 36 382 1280 -4.49% 85 22.42% 8500 1109 4.28% 0 41 327 95 -2.00% 73.5 22.65% 8600 1196 4.05% 0 28 269 48 -13.60% 54 21.80% 8700 1300 5.09% 1 16 57 0 -8.57% 48 8800 1375 3.66% 0 11 21 0 -9.20% 39.5 8900 1466.5 3.46% 0 13 26 0 -8.33% 33 9000 1560 3.31% 0 14 21 0 -8.47% 27 9100 1654 3.15% 0 2 86 0 -10.20% 22 9200 1749 2.97% 0 2 14 0 -10.00% 18 9300 1845 2.84% 0 0 1 0