大局中的2022中国股权投资市场

大变局中的2022中国股权投资市场 清科集团创始人&董事长倪正东 清科研究中心2022.08 研究创造 Researchcreatesvalue 中美对比：中国股权投资市场节奏延续放缓，美国VC&PE投资均同比略升 美国（VC/PE）中国（早期投资/VC/PE） 募资金额：$2,974.85亿同比17.3% 投资数量：13,758起同比14.0% 投资金额：$6,734.29亿同比3.6% 退出数量：1,408笔同比11.0% 募资金额：￥7,724.55亿同比10.3% 投资数量：4,167起同比31.9% 投资金额：￥3,149.29亿同比54.9% 退出数量：1,295笔同比50.0% 募资：2022年上半年虽然VC/PE整体募资金额同比仅上升17.3%，但VC募资强劲，同比涨幅达63.9%，已达2021年全年VC募资总额近87%，这种高增长是由10亿美元以上大型基金募资推动的。而PE募资则不太乐观，总体金额同比微降，且市场更倾向于资源、策略丰富的大型PE，而新兴机构募资则更为困难。 投资：2022上半年VC/PE投资数量和金额整体同比略升。其中VC投资金额较2021年同比下降7.6%，在市场收紧情况下，许多VC机构更倾向于帮助已投资公司获得盈利。PE投资金额和投资数量均放缓，但仍有增长。第二季度美国IPO市场不景气，给机构退出带来一定难度。许多PE机构正考虑转向GP主导的二级市场交易。 募资：受疫情反复及海外资本市场环境影响，2022年上半年中国股权投资基金募资同比稍有下滑。以战略新兴领域产业基金、基础设施建设、区域产业发展基金为主的大额国资属性基金频频设立，同时市场中小规模基金的数量占比居高不下。此外，受中企海外上市环境恶化等因素影响，外币基金募资持续放缓。 投资：2022上半年，在复杂严峻的国际形势和国内疫情等超预期突发因素影响下，中国股权投资市场投资步伐显著放缓。同时，10亿元以上大额案例占比由2021年的1.89%下降至1.02%，主要投向了半导体、汽车、IT及清洁技术领域。从投资行业同比变化来看，汽车、半导体投资热度逆势增长，而互联网、连锁及零售、食品&饮料领域投资下滑较为明显。 数据来源：美国地区数据来源于Pitchbook，中国地区数据来源于清科研究中心私募通 注：美国PE数据包含杠杆收购（Buyout/LBO）、PE支持的企业并购（Add-on）、成长资本(PEGrowth/Expansion）和平台并购（PlatformCreation） page2 募资概况：中国股权投资基金募资同比稍有下降，大额基建、政策导向基金频频设立 2022年上半年，股权投资市场募资7,724.55亿元，同比下降10.3%；新募基金2,701支，同比下降7.2% •2022年上半年，在疫情反复、资本市场环境变化等因素的持续影响下，募资市场活跃度呈现走低趋势。 •2022年上半年单支基金的募资规模整体保持一定的下降趋势，但市场的募资结构分化现象仍然明显。大额战略新兴领域产业基金、基础设施建设、政府引导基金等积极组建的同时，市场中小规模基金的数量占比居高不下，且有小幅上升趋势；小规模基金中，项目基金、专项基金等非盲池基金依然活跃。 2012-2022H1 中国股权投资基金募集情况 基金募集金额（人民币亿元) 13,712.05 17,888.72 13,317.4112,444.0411,972.14 3,637 22,085.19 6,979 基金募集数量（支） 2,177.912,514.50 621548 5,117.98 745 7,849.48 2,970 2,438 3,574 2,710 3,478 2,701 7,724.55 20122013201420152016201720182019202020212022H1 注：清科研究中心每年在排名后及年底对本年度全部数据进行调整，本报告中“同比”若无特别说明，均根据调整后数据计算 本报告的募资事件是指在统计时间内拟投向中国大陆的股权投资基金募集资金行为 page3 投资概况：2022年上半年中国股权投资市场投资总额约3,100亿，投资节奏减缓 2022年上半年股权投资市场明显减速，投资案例数和金额分别同比下降31.9%和54.9% •2022年上半年，在复杂严峻的国际形势和国内疫情多发散发等超预期突发因素影响下，中国股权投资市场明显步伐放缓，投资数量和投资金额均呈现下滑态 势；与2021年上半年相比，10亿元以上大额案例占比由1.89%降低至1.02%，且集中在半导体、汽车、IT及清洁技术领域。 2012-2022H1中国股权投资市场投资情况（包括早期投资机构、VC、PE） 投资案例数4,167起，同比下降31.9% 2022年上半年中国股权投资市场 投资总金额 3,149.29 亿元，同比下降54.9% 8,365 9,124 10,14410,021 8,197 8,234 7,559 12,327 9,018 14,228.70 1,7511,808 3,626 1,886.78 4,376.745,254.96 7,449.10 12,111.49 10,788.06 6,635 7,630.94 5,934 8,871.49 4,167 3,094 3,149.29 1,704.85 20122013201420152016201720182019202020212022H1 投资金额（人民币亿元）案例数（按市场）案例数（按企业） 注：1、清科研究中心每年在排名后及年底对本年度全部数据进行调整，本报告中“同比”若无特别说明，均根据调整后数据计算； 2、本报告所指投资事件是在统计时间内总部在中国的企业所发生的股权融资（含可转债）活动。 3、本页“案例数（按市场）”：指同一投资机构类型对一家企业的同一轮投资统计为1起投资案例，除非特别提示，本报告投资案例数均按照“案例数（按市场）”统计。“案例数（按企业）”：为此报告新增的统计维度，未区分投资机构类型，即一家企业的同一轮融资统计为1起投资案例。 page4 行业分布：前三大行业投资案例数占比超60%，汽车、半导体投资热度上升 2022H1中国股权投资市场投资行业分布2022H1中国股权投资市场投资部分行业分布同比变化 投资案例数（起）投资金额（人民币亿元） 行业 数量同比 金额同比 IT -36.5% -49.1% 半导体及电子设备 9.7% -19.6% 生物技术/医疗健康 -34.0% -57.5% 机械制造 -2.0% -41.6% 互联网 -61.1% -89.0% 化工原料及加工 -4.5% -14.2% 清洁技术 -7.0% -15.1% 食品&饮料 -33.8% -82.6% 汽车 17.9% -18.3% 连锁及零售 -61.4% -87.0% -1200-700-200300800 IT1,034 569.87 半导体及电子设备生物技术/医疗健康 机械制造互联网 化工原料及加工 清洁技术食品&饮料 汽车连锁及零售 金融娱乐传媒 电信及增值业务 建筑/工程能源及矿产农/林/牧/渔教育与培训纺织及服装 物流房地产 广播电视及数字电视 其他 881 799 299 252 170 133 106 99 97 66 64 35 20 18 18 17 16 15 7 1 20 173.83 117.58 114.06 186.35 46.51 193.57 28.67 77.16 27.91 178.43 41.98 46.79 11.85 0.58 2.08 20.64 55.07 0.35 5.93 744.55 505.52 page5 城市排名：2022年上半年中国股权投资市场城市投资活跃度排名Top25 排名 地区 2022H1投资案例数（起） 2021H1投资案例数（起） 案例数同比 2022H1投资金额 （人民币亿元） 2021H1投资金额 （人民币亿元） 金额同比 1 北京 713 1,264 -43.6% 614.49 1,649.12 -62.7% 2 上海 659 1,220 -46.0% 490.60 1,326.47 -63.0% 3 深圳 544 781 -30.3% 320.30 715.49 -55.2% 4 苏州 335 356 -5.9% 202.45 263.23 -23.1% 5 杭州 272 480 -43.3% 125.97 329.84 -61.8% 6 南京 173 182 -4.9% 80.20 158.47 -49.4% 7 广州 142 214 -33.6% 157.73 376.50 -58.1% 8 成都 108 137 -21.2% 45.50 129.00 -64.7% 9 无锡 87 74 17.6% 66.74 48.14 38.6% 10 合肥 80 50 60.0% 36.34 28.03 29.6% 11 武汉 74 79 -6.3% 58.85 50.50 16.5% 12 天津 51 54 -5.6% 33.62 67.01 -49.8% 13 厦门 50 72 -30.6% 38.81 57.83 -32.9% 14 西安 45 63 -28.6% 30.04 37.08 -19.0% 15 宁波 39 61 -36.1% 23.72 47.28 -49.8% 16 常州 39 47 -17.0% 37.00 62.98 -41.3% 17 珠海 38 55 -30.9% 27.63 52.87 -47.7% 18 长沙 37 60 -38.3% 17.03 331.88 -94.9% 19 青岛 37 33 12.1% 11.67 38.12 -69.4% 20 重庆 35 39 -10.3% 60.27 47.94 25.7% 21 济南 31 27 14.8% 14.19 10.09 40.7% 22 嘉兴 30 27 11.1% 27.13 21.63 25.4% 23 东莞 27 52 -48.1% 23.10 27.40 -15.7% 24 南通 22 35 -37.1% 10.12 25.34 -60.0% 25 佛山 19 19 0.0% 12.58 9.28 35.6% page6 投资市场：2022年上半年头部机构投资活跃度有所下滑，整体向热门赛道快速集聚 •清科研究中心选取历年获得清科股权投资机构年度榜单中早期投资Top30、VCTop50、PETop50的130家机构作为头部机构样本，分析近五年头部机构投资动向变化。 早期投资机构Top30 3030 2525 头部机构重仓行业Top3 39 5.78 2.02 2.70 2.56 3.44 1.29 2017 2018 2019 2020 2021 2022H1 9 VCTop50 434236 82 45 19.02 21.91 16.41 21.78 7.68 2017 2018 2019 2020 2021 2022H1 41.57 2017 2018 232019 互联网电信及增值业务生物技术/医疗健康 金融互联网物流 机械制造IT生物技术/医疗健康 PETop50 19 50.74 27 16 21 74.26 71.37 53.12 49 9.26 11 2020 2021 2022H1 生物技术/医疗健康 44.86 生物技术/医疗健康 互联网 IT 半导体及电子设备 半导体及电子设备 201720182019202020212022H1 年均投资数量及出资规模及分布（￥亿元） 头部机构近五年出资数量和金额波动上升，但今年出现明显下滑； 半导体及电子设备 行业分布 IT生物技术/医疗健康 向热点赛道快速集聚 page7 退出总量：市场整体交易总量下降，A股退出渠道相对畅通 2022年上半年，中国股