期市震荡，关注前高能否破位

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 屈涛 021-60812982 qutao@citicsf.com从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 杨力 021-60812976 yangli@citicsf.com从业资格号F3039855投资咨询号Z0013210 期市震荡，关注前高能否破位 2022年8月8日 1、市场点睛 观点及逻辑 观点：国债或将承压下移 技术形态：期价触及前高，MACD快慢线收敛。 议息落地：净回笼若隐若现，多头减仓。外部美联储加息落地，市场，已有部分央行表态将跟进。债市多头氛围暂缓。 策略：逢高卖出 基本面图表 利率 公开市场操作 风险：利率下降 注：本策略由杨力提供。 数据来源：WindSMMMysteelBloomberg卓创资讯隆众资讯中信期货研究所1 金融：无 黑色:破位追多机会 有色:无 能化:无 农产品:逢高试空机会 资料来源：中信期货研究所 注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告。 2 金融：债市空头移仓。 黑色：复产预期或将推动套利机会。 有色：宏观冲击。 能化：原油偏弱。 软商品：白糖偏弱。 农产品：关注玉米的天气扰动，以及生猪的需求。 短线板块交易机会提示 2、观点精粹 板块及观点 品种 观点 金融：主升浪潮仍未到来，债市空头移仓或放大波动 股指 偏好修复，但仍有隐忧 股指期权 交易情绪回归理性 国债 空头移仓或放大波动 黄金/白银 供给端抑制通胀逻辑发酵，多头思路下金银比金油比或继续上行 黑色：复产预期压制，期价震荡运行 钢材 复产预期压制，期价震荡运行 铁矿 钢厂复产预期增强，矿价跌幅有限 焦炭 首轮提涨开启，期价震荡运行 焦煤 现货市场情绪回暖，焦煤期价震荡运行 动力煤 日耗高位震荡，煤价报价依然承压 玻璃 现货开始提涨，库存重新去化 纯碱 需求持续下滑，库存持续累积 有色：宏观事件冲击，有色转为震荡整固 铜 供需面延续偏紧局面，铜价仍有望震荡回升 铝 政策刺激价格反复，铝中期供需压力仍大 锌 供给趋紧预期延续，锌价底部支撑较强 铅 8月预计供需双旺，沪铅延续区间震荡 镍 社会库存两度累积，镍价或延续弱势运行 不锈钢 期现基差快速修复，价格居高上行空间或有限 锡 下周锡锭成品上市或迎来高峰，基本面仍对锡价起到压制 原油：下行趋势进行中 原油 伊核协议谈判重启，短期油价继续回落 化工：供需改善支撑仍存，近期关注原油风险 沥青 沥青利润继续走强，等待开工提升 燃料油 高低硫价差持续走弱 低硫燃料油 低硫燃油重点关注交割货源成本 LPG 油价回落基本面偏弱，LPG承压 甲醇 甲醇利润修复供应弹性增加，警惕需求负反馈风险 尿素 供应预期回升，需求维持弱势，尿素上行驱动不足 乙二醇 供需环比改善，期货逢低买入 PTA 供应减量加大，期货逢低买入 短纤 期货估值低位，短期逢低买入 PP 估值压力缓解叠加供需改善，PP谨慎反弹 塑料 估值压力仍存对抗供需改善，塑料偏震荡 苯乙烯 成本或坚挺，苯乙烯短期偏震荡 PVC PVC压力尚存，上下空间均有限 软商品：棉、胶、糖弱势明显 橡胶 震荡整理 纸浆 震荡整理 棉花 震荡整理 白糖 本也不强，随宏观转弱 农产品：短期无明显驱动，板块整体震荡运行 油脂 豆棕差走弱，油脂低位高波 蛋白粕 区间上沿承压，或延续区间震荡 玉米/淀粉 终端消费无起色，玉米震荡盘整 生猪 屠宰环比增加，猪价承压运行 鸡蛋 消费力度不足，期价延续偏弱 3、要闻扫描 宏观 中国7月出口金额(以美元计)同比增长18%，预期增16.2%，前值增17.9%；进口增长2.3%，预期增4.5%，前值增1%；贸易顺差1012.6亿美元，预期900.4亿美元，前值979.4亿美元。 点评:我国7月出口金额同比增长18%，增速仍处于较高水平。环比来看，我国7月出口金额环比增长0.5%，其中对欧盟的出口金额环比增长5.8%，而对美国的出口金额环比减少1.7%。6月份以来欧元区零售销售环比趋于减少，但是我国对欧盟出口环比反而有所增加，这可能因为较高的能源成本抑制了欧元区的供应，而我国的出口商品有价格优势。考虑到高通胀抑制美国和欧盟的消费，未来我国出口仍存在下行压力；但是我国出口商品的价格优势会在一定程度上抵消海外消费需求增长放缓的影响。综合来看，未来几个月我国出口同比增速趋于缓慢回落。 要闻日历 8月8日 宏观数据 前值 预期值 13:45 瑞士7月末季调失业率 资料来源：Wind公开资料中信期货研究所 3 4、报告推荐 能源与碳中和组：《大宗商品视角下的光伏产业系列专题之下游篇：光伏电站收益率分析》——20220804 摘要： 分析了光伏电站在目前高硅料及高组件价格下的收益率，并分别推算了不同光伏电站运营所能承受的最高硅料及最高组件价格。整体来看，目前高成本使得大部分地区集中式光伏已经处于负利润边缘，但工商业分布式光伏在仍能够承受较高原料成本；未来需要通过特高压和储能提高消纳率和自用率以提升光伏电站收益率。 4 中信期货有限公司 总部地址： 深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层 上海地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场 3号楼23层 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、 可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 6