化工期权周报
化工期权周报 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2022年8月7日 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点本周策略上周策略 PTA期权5320 46.50% 37.38 0.74 TA301 期价偏空前期组合到期，期价逢高买入熊市持有备兑看涨期权组合 （-5.27%） （-2.60%） （-2.41） （-0.22） 【5000，6200】 波动率下降价差组合 塑料期权7694 29.93% 23.48 0.60 L2301 期价震荡如有期货多单可卖出看涨期权对冲如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （-3.21%） （-2.47%） （-2.69） （-0.06） 【7400，8400】 波动率回落 PP期权7668 27.67% 23.93 1.18 PP2301 期价震荡如有期货多单可卖出看涨期权对冲如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （-3.22%） （-1.43%） （-1.01） （+0.24） 【7400，8400】 波动率回落 PVC期权6359 35.08% 32.21 0.73 V2301 期价偏空前期牛市价差组合到期，新仓观望持有牛市价差组合 （-4.51%） （-2.72%） （-4.41） （+0.23） 【5900，7200】 波动率较高 注： 30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期； 持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看跌期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值；本报告数据统计截止时间至2022年8月5日15:00，数据来源：Wind。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01PTA期权 02塑料期权 03PP期权 04PVC期权 1 PTA期权 期权持仓量分布 T型报价 持仓量 成交量 看涨期权涨跌幅 收盘价 IV TA210.CZC行权价 IV 收盘价 看跌期权 涨跌幅 成交量 持仓量 31 0 -20.24% 756.5 4800 40.61% 43.5 42.62% 10221 6933 21 0 -21.04% 713 4850 40.26% 50.5 46.38% 2906 1154 56 0 -21.88% 669.5 4900 40.32% 60 53.85% 3442 919 82 0 -22.76% 628 4950 39.38% 66.5 47.78% 1802 538 316 20 -29.32% 543.5 42.61% 5000 39.93% 80.5 59.41% 13089 8408 168 32 -35.51% 440.5 36.39% 5100 38.58% 101 56.59% 2817 1151 211 71 -40.00% 360 34.21% 5200 38.39% 132.5 63.58% 3062 1573 565 559 -39.02% 318 37.66% 5300 36.99% 163 59.02% 4197 3549 387 871 -40.56% 266 38.06% 5400 37.53% 211.5 65.23% 10589 2329 697 3084 -45.43% 206 36.13% 5500 35.79% 252.5 59.31% 5940 1668 1258 2850 -48.96% 160 35.34% 5600 36.63% 316.5 63.57% 3516 1655 2333 5428 -51.27% 125 35.25% 5700 35.70% 376 58.99% 1025 1686 1884 3969 -54.13% 94.5 34.86% 5800 36.21% 450 57.34% 624 1659 1414 4176 -56.92% 70 34.50% 5900 33.78% 514.5 50.44% 433 456 4166 6702 -56.75% 54.5 35.06% 6000 34.51% 600 48.15% 437 326 1119 2157 -56.25% 42 35.53% 6100 30.43% 672.5 41.58% 285 192 6611 8630 -54.86% 32.5 36.06% 6200 716.5 30.04% 53 147 1492 3778 -56.88% 23.5 35.99% 6300 854 34.81% 4 196 1668 4066 -54.22% 19 36.94% 6400 901.5 25.21% 0 132 6236 13013 -50.79% 15.5 37.91% 6500 996.5 23.10% 0 136 1765 5620 -52.08% 11.5 38.10% 6600 1092.5 21.05% 0 173 2085 9377 -50.00% 9.5 39.06% 6700 1189.5 19.31% 0 126 2471 6656 -43.33% 8.5 40.51% 6800 1209.5 10.66% 2 101 622 1220 -44.00% 7 41.31% 6900 1385.5 16.38% 0 128 1534 746 -45.00% 5.5 41.77% 7000 1484.5 15.26% 0 101 430 303 -41.18% 5 43.12% 7100 1545 11.43% 3 61 3877 2724 -42.86% 4 43.61% 7200 1646 10.84% 3 71 397 70 -25.00% 4.5 46.18% 7300 1782.5 12.53% 0 93 286 0 -70.00% 1.5 41.79% 7400 1882 11.82% 0 105 1695 392 -33.33% 3 47.14% 7500 1982 11.19% 0 87 507 3 -71.43% 1 43.01% 7600 2082 10.66% 0 54 502 0 -85.71% 0.5 41.56% 7700 2113.5 6.66% 2 96 712 77 -50.00% 1.5 47.99% 7800 2282 9.66% 0 101 658 94 -60.00% 1 47.39% 7900 2382 9.24% 0 3 8695 4561 0.00% 2 52.58% 8000 2482 8.84% 0 3 截至2022/8/5，PTA期货2301合约收于5320元/吨，较上周(5616元/吨)下跌5.27%；从T型报价来看，行权价6500看涨期权成交活跃，行权价6500看涨期权持仓集中度较高，行权价5000看跌期权成交活跃，行权价5000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在5000-6200运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR 2.40 2.10 1.80 1.50 1.20 0.90 0.60 0.30 0.00 PCR_oiunderlying_close 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 PCR_volunderlying_close 8000 7600 7200 6800 6400 6000 5600 5200 4800 4400 4000 PTA期价宽幅震荡，期权持仓量PCR下降，关注看跌期权持仓量变化。 从期权成交量来看，看跌期权成交占比在较低水平，关注市场情绪变化。 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 VIXunderlying_close 70 60 50 40 30 20 10 800070 760060 7200 680050 640040 6000 560030 520020 4800 440010 40000 VIX-HVHV30VIX 16 12 8 4 0 -4 -8 -12 -16 -20 -24 波动率指数下降，目前处于中性偏高水平。 实际波动率回落，波动率价差在较低水平，关注后市波动率变化。 主力期权波动率微笑 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 2022/8/52022/8/42022/8/3 2022/8/22022/8/12022/7/29 主力期权整体隐波水平有所下降，波动率微笑左偏，关注市场情绪变化。 2 塑料期权 9 看涨期权 T型报价 L2301.DCE 期权持仓量分布 看跌期权 持仓量成交量涨跌幅收盘价IV行权价IV收盘价涨跌幅成交量持仓量 11019-4.47%125029.11%660027.27%92.526.71%04 4011-10.29%109922.07%670027.33%11225.84%012 300-8.70%104424.78%680028.73%150.540.00%211 7011-10.23%95623.92%690024.89%127-1.55%111 500-9.35%89725.18%700028.30%198.529.74%211 604-14.50%78422.18%710027.46%21720.56%010 304-16.00%711.522.05%720027.49%25119.52%05 2012-16.77%65022.39%730023.92%230.5-5.14%16 221-17.42%592.522.72%740027.57%32917.71%03 173-20.21%52522.19%750024.00%311-2.66%312 10-11.22%53425.85%760023.25%343-5.38%46 410-11.58%48525.90%770027.71%47115.16%00 1205-25.65%37122.13%7800525.514.49%01 10-12.15%397.526.03%7900582.513.77%00 10-12.47%35826.06%800064313.10%03 20-12.74%32226.11%8100706.512.50%01 20-12.95%28926.16%820077311.87%03 21-30.70%206.523.03%830084211.30%02 11-32.21%18123.08%840091410.79%07 20-14.05%20526.22%850098810.27%016 22-34.59%13923.27%860010659.85%06 140 120 100 80 60 40 20 0 看涨期权持仓量看跌期权持仓量平值档位 10-14.32%161.526.29%87001143.59.37%02 30-14.93%142.526.30%88001224.58.99%02 11-38.18%91.523.49%89001307.58.60%03 51-39.46%7923.54%900013928.20%04 10-15.65%9791001478.57.88%02 10-15.84%85920015667.55%02 20-15.82%74.5930016557.22%00 10-16.13%6594001745.56.95%01 180-16.30%56.595001836.56.65%01 20-16.24%49960019296.40%01 40-16.67%42.597002022.56.17%01 40-17.05%36.598002116.55.90%01 60-18.18%31.599002211.55.69%01 190-16.67%27.51
