中国基础材料晨报

2022年7月26日亚太地区|中国股票研究 研究公报 中国基础材料 早间材料-7月26日 ▪中国努力建立统一的国内市场：7月25日，最高人民法院发布关于加快建设全国统一市场的意见。意见 旨在提供司法保障和保障，同时强调（1）加强对统一国内市场的保护，实施统一的市场准入制度；2）建立统一的市场要素 ▪ 和资源；3)简政放权，坚持依法行政，公平公正监管；4）形成统一的优质产品和服务市场，完善产权保护制度；5)营造稳定、公平、透明、可预期的营商环境。最高人民法院 7月中旬10天的平均日粗钢产量为2.04吨，与7月的前10天相比，-1.78%：7月25日，中国钢铁工业协会（CISA）发布公告称，10月中旬 2022年7月，大中型钢铁企业日均粗钢产量达到 2.04吨，-1.78%与7月的前10天相比。钢材库存为19.03吨，比前10天增加983.4克拉或增加5.45%.CISA ▪国轩获得瑞士证券交易所监管局批准，发行GDR：7月25日，国轩科技宣布公司已获瑞士证监会核准 交易所监管局关于公司发行GDR并在瑞士证券交易所上市的招股说明书。根据公告，国泰科技拟发行的GDR数量在1,665万至 3,329万股之间，每张GDR代表公司5股A股。GDR的价格范围预计为每GDR30.00美元至30.28美元，假设不行使增购期权 ，Gotion计划筹集4.99亿美元至1.008亿美元。深交所 ▪中维与瑞普蓝骏能源达成战略合作：7月25日，中维与瑞普蓝骏能源签署战略合作协议。双方达成一致 1）2022-2030年采购800-1000kt三元前驱体和磷酸铁产品；2）锂、镍、钴、正极、负极、隔膜等新能源供应链全面合作。 ▪ 深交所 由于LasBambas中断，MMG2Q22铜精矿产量同比-60%：MMG于7月25日晚发布2Q22产量数据。2Q22阴极铜产量 总计12.25克拉，同比-3%。在LasBambas停产50多天后，其铜精矿产量达到32.26kt，同比-60%。在6个相关社区同意停止抗议活动并参与政府主导的对话进程后，LasBambas于6月11日恢复生产。鉴于延长关闭时间和对话表结果的不确定性所产生的影响，MMG决定撤销其2022年对LasBambas的生产指导。锌/铅/钼产量均同比分别下降8%/16%/75%。该公司强调1)Kinsevere的阴极铜产量预计将在2022年45kt至50kt的指导范围的高端；2)2022 年全年锌产量指导维持在225至255克拉之间。香港交易所 ▪理文纸业1H22初步盈利同比下降59%：7月25日，理文纸业发布公告，其6年归属于公司普通股股东的利润为由于利润率下降，预计截至2022年6月30日的月份将同比下降约59%。香港交易所 研究分析师 李彼得/85221016320 peter.li@credit-suisse.com 乔斯林张/85221016312jocelyn.zhang@credit-suisse.com 辛西娅·唐/85221016422cynthia.tang@credit-suisse.com 本报告背面的披露附录包含重要披露、分析师证明、法律实体披露和 非美国分析师的状况。美国披露：瑞士信贷与研究报告中涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。 图1：7月25日主要商品价格表现 资料来源：万得、百川、瑞信预估 链接到我们最近的报告： 7月20日：北京奕泉材料科技：新产品助力在低端和高端市场获得市场份额 7月20日：中国钢铁板块——国家支持的铁矿石巨头成立，从长远来看有利于钢厂 7月15日：赣锋锂业：1H22初步业绩优于强劲的锂价。维持优于大市 2022年7月26日，星期二 中国基础材料2 7月15日：兖矿能源集团股份有限公司：二季度业绩符合市场预期。维持表现不佳 7月12日：赣锋锂业：上游资源拓展再迈出一步。维持优于大市 7月11日：中国水泥板块——长江沿线水泥厂家熟料价格上调20元/吨 7月11日：中国xEV电池行业-2022年6月电池安装量继续增长 7月8日：华润水泥：需求担忧之外的供给压力。降级为中性 7月8日：中国水泥行业：复苏在望，但缓慢 7月7日：中国黄金板块——谁的收益对金价上涨更敏感？6月30日：中国xEV电池价值链-电池专家电话外卖 6月30日：紫金矿业：进军锂资源，支撑新能源板块长期增长。维持优于大市 6月1日：全球xEV电池价值链：增长与利润之间的平衡 2022年7月26日，星期二 中国基础材料3 披露附录 分析师认证 PeterLi、JocelynZhang和CynthiaTang各自证明，就个人分析的公司或证券而言，(1)本报告中表达的观点准确地反映了他或她对所有标的公司和证券的个人观点，并且(2)他或她的报酬中没有任何部分与本报告中表达的具体建议或观点直接或间接相关。 截至2012年12月10日，分析师的股票评级定义如下： 跑赢大盘(O):该股票的总回报预计将在未来12个月内超过相关基准*。中性（N）：预计未来12个月该股票的总回报将与相关基准*保持一致。表现不佳（U）：该股票的总回报预计将在未来12个月内低于相关基准*。 *按地区划分的相关基准：截至2012年12月10日，日本的评级基于股票相对于分析师覆盖范围的总回报，该范围包括相关行业内分析师覆盖的所有公司，优于大盘代表最具吸 引力，中性代表吸引力较低，并且表现逊于最不具吸引力的投资机会。截至2012年10月2日，U.S。加拿大和欧洲（不包括土耳其）评级是基于股票相对于分析师覆盖范围的总回报，该范围包括相关行业内分析师覆盖的所有公司，跑赢大盘代表最具吸引力，中性代表吸引力较小，表现逊于最不具吸引力的投资机会。对于拉丁美洲、土耳其和亚洲（不包括日本和澳大利亚），股票评级基于股票的总回报相对于相关国家或地区基准（印度-S&PBSESensex指数）的平均总回报；中国A股相关指数为沪深沪深300（沪深300） ；2012年10月2日之前S。和加拿大的评级基于(1)股票相对于当前股价的绝对总回报潜力和(2)股票在分析师覆盖范围内的总回报潜力的相对吸引力。对于澳大利亚和新西兰股票，预期总回报(ETR)计算包括12个月滚动股息收益率。如果ETR大于或等于7，则分配优于大市评级。5%；在ETR小于或等于5%的情况下表现不佳。如果ETR介于-5%和15%之间，则可以分配中性。重叠的评级范围允许分析师分配将ETR置于相关风险背景下的评级。在2015年5月18日之前，ETR的跑赢大盘和跑输大盘评级的范围与 15%至7之间的中性阈值不重叠。5%，于2011年7月7日开始运作。 受限(R):在某些情况下，瑞士信贷的政策和/或适用的法律法规禁止在瑞士信贷参与投资银行交易的过程中以及在某些其他情况下进行某些类型的沟通，包括投资建议。 未评级(NR):CreditSuisseEquityResearch目前没有对该股票或与公司相关的任何其他证券的投资评级或观点。 未涵盖（NC）：CreditSuisseEquityResearch不提供公司的持续报道，也不提供对公司或相关产品的股权证券的投资评级或投资观点。 波动率指标[V]:如果股票价格在过去24个月中的至少8个月中在一个月内上涨或下跌20%或更多，或者分析师预计未来将出现大幅波动，则该股票被定义为波动性股票。 分析师的行业权重与分析师的股票评级不同，并且基于分析师对行业基本面和/或估值相对于集团历史基本面和/或估值的预期： 超重：分析师对该行业基本面和/或估值的预期在未来12个月是有利的。市场权重：分析师对未来12个月该行业基本面和/或估值的预期是中性的。减持：分析师对 未来12个月该行业基本面和/或估值的预期持谨慎态度。 *分析师覆盖的行业包括相关行业内分析师覆盖的所有公司。分析师可能涵盖多个行业。 瑞士信贷的股票评级分布（和银行客户）为： 全球评级分布评分 与宇宙(%) 其中银行客户（%） 跑赢大盘/买入* 55% （29%银行客户） 中性/持有* 34% （21%银行客户） 表现不佳/卖出* 10% （17%银行客户） 受限制的 1% 请点击此处查看基本研究建议的MAR季度建议和投资服务报告。 *就NYSE和FINRA评级分布披露要求而言，我们的股票评级优于大市、中性和表现不佳，分别对应于买入、持有和卖出；但是，含义并不相同，因为我们的股票评级是在相对基础上确定的。（请参阅上述定义。）投资者购买或出售证券的决定应基于投资目标、当前持有量和其他个人因素。 重要的全球披露 瑞士信贷的研究报告通过我们在CSPLUS上的专有研究门户提供给客户。为方便起见，CreditSuisse研究产品也可通过第三方供应商或其他电子方式提供。某些研究产品只能通过CSPLUS获得。瑞士信贷分析师向客户提供的服务可能取决于特定客户对接收通信的频率和方式、客户的风险状况和投资、与本公司的整体客户关系的规模和范围以及法律和监管约束。要访问您有权及时收到的所有瑞士信贷研究，请联系您的销售代表或访问https://plus.credit-suisse.com。 瑞士信贷的政策是根据标的公司、行业或市场的发展，在其认为适当的情况下更新研究报告，这些发展可能对本文所述的研究观点或意见产生重大影响。 瑞信的政策是只发表公正、独立、清晰、公平且不具误导性的投资研究。有关更多详细信息，请参阅瑞士信贷管理与投资研究相关的利益冲突的政策：https://www.credit-suisse.com/sites/disclaimers-ib/en/managing-conflicts.html。 此处讨论的与金融工具的税务状况有关的任何信息均不旨在提供税务建议或供任何人用于提供税务建议。敦促投资者根据其特定情况向独立税务专业人士寻求税务建议。 瑞士信贷已决定不与瑞士信贷已确定参与开发、制造或收购杀伤人员地雷和集束弹药的公司建立业务关系。有关瑞士信贷对此问题的立场，请参阅https://www.credit-suisse.com/media/assets/corporate/docs/about-us/responsibility/banking/policy-summaries-en.pdf。 负责编写本研究报告的分析师获得的报酬基于各种因素，包括瑞士信贷的总收入，其中一部分来自瑞士信贷的投资银行业务 有关在过去12个月内发布的本报告中介绍的主题公司的制作日期和时间、传播和推荐历史，请参阅链接：https://rave.credit-suisse.com/disclosures/看法/ 报告？i=727075&v=-75ou8qjee37ue3u7vapj88k1y。 重要区域披露 新加坡收件人应就本研究报告引起或与之相关的任何事宜联系CreditSuisseAG,SingaporeBranch。对涵盖发行人进行实地考察的分析师不得接受发行人为实地考察而支付或报销的差旅费。 有关瑞士信贷证券（加拿大）有限公司关于传播股票研究的政策和程序，请访问https://www.credit-suisse.com/sites/disclaimers-ib/en/canada-research-policy。html。 投资者应注意，此类证券和其他金融工具（如有）的收入可能会波动，并且此类证券和工具的价格或价值可能会上涨或下跌，在某些情况下，投资者可能会损失其全部本金投资。如果瑞士信贷国际雇佣的任何瑞士信贷股票研究分析师（“英国分析师”）与瑞士信贷股份公司或其附属公司的西班牙籍客户有往来，该英国分析师将代表瑞士信贷银行行事 (Europe),S.A.，仅涉及向CreditSuisseAG或其附属公司在西班牙注册的客户提供股票研究服务。 根据2021年2月25日CVM第20/2021号决议，报告作者特此证明，本报告中表达的观