顺鑫农业 盈利承压；待改善

顺鑫农业发布2021年全年业绩和2022年第一季度业绩，收入148.7亿元，净利润1亿元，分别同比下降4.1%和75.6%。净利润下降的原因是屠宰行业收缩和白酒原料成本上升等。白酒业务贡献收入102.3亿元，同比增长0.4%。公司毛利率为27.9%，费用率为5.8%。公司预计2022/2023/2024年EPS为0.56/0.65/0.71元，估值为42倍2022年PE，维持增持。