华联控股：盈利同比下降，恒宇资本控制

中联控股 (000036 CH)的收益在2021年下降，主要是由于城市更新项目销售放缓和银行信贷收紧。然而，随着城市更新项目的推进和现有项目的结转，预计其业绩将在2022年改善。此外，恒宇资本的入股将为公司的转型带来新动力。根据我们的估值，中联控股的股价为4.48元，高于同行平均的12倍2022年市盈率。我们维持对中联控股的增持评级。