受疫情冲击的万达影业暂居影院份额 华泰

万达影业发布2021年和1Q22业绩，报告显示2021年收入为人民币124.9亿元，同比增长98.4%，归属净利润人民币1.06亿元，22年一季度，收入/归属净利润/经常性应占净利润为人民币3,461/45/20百万元，同比-16.01/-91.42/-96.13%。鉴于疫情的影响和部分延期的管道，我们将2022E/2023E/2024E的归属净利润调整为人民币7.4/1.21/16.3亿元，每股收益为0.33/0.54/0.73元。鉴于2022年的疫情影响以及公司在院线中更大的市场份额，我们对该股的估值为24.5倍2023年市盈率，目标价为13元人民币。