中环半导体光伏硅片盈利能力提升 盈利惊喜

中环半导体发布了2021年全年业绩，报告收入为人民币411.1亿元（同比增长116%）和应占净利润人民币40.30亿元（同比增长270%），由于行业周期性，超过了我们预测的人民币27.21亿元。我们预计2022E/2023E/2024E EPS为1.73/2.12/2.59元（前期：1.25/1.59/-）。鉴于盈利弹性，我们对该股的估值为30倍2022年市盈率，较Wind市场普遍预期的29.2倍2022年市盈率溢价，我们的目标价为51.90元人民币（此前：58.50元人民币）。维持买入。