运输：1Q22 预览 首选航空公司快递和干散货

本报告主要关注中国航空、机场、油轮、快递和港口等运输行业的基本面。预计2022年第一季度航空公司、机场和油轮将出现亏损，但快递公司和港口价格上涨带来的盈利同比改善，集装箱/干散货运输的盈利同比大幅增长。航空公司和机场行业仍面临压力，预计2022年第一季度将出现亏损。快递行业由于农历新年假期的影响，2022年3月的包裹量同比下降2.5%，但随着严格的反 COVID-19 措施的实施，需求下降。物流板块，我们继续看好大宗供应链服务和化工仓储。集装箱/干散货运价同比上涨，油轮呆滞。对于港口而言，提高关税应有助于提高盈利能力。2022年高速公路/铁路客运良好，但3月份疫情的复苏可能会对高速公路交通和铁路客运量的增长造成压力。分析师们对航空、快递、干散货等行业的前景持乐观态度，推荐中国南方航空和招商能源航运。建议投资者在阅读报告时附上重要的披露和分析师证明。