厦门建发股份有限公司在2021年逆风中保持增长，其融资优势、丰富的土地储备和周转能力推动其收入增长。其供应链业务的销量和平均售价均有所上升。预计2021/2022/2023年EPS为1.88/2.22/2.58元。公司房地产/供应链业务的估值分别为5.4/6.2倍2022年市盈率，较同行平均6.3/8.5倍2022年市盈率折让15/28%。重申买入。公司供应链业务收入/毛利均快速增长，2021年9月同比增长达到82/75%。我们看好中国的大宗商品供应链行业，作为领先者，该公司具有赶超跨国巨头的潜力。公司积极进军清洁能源领域，并与多家光伏行业领导者合作，建立全球影响力，开辟新的潜在业务增长点。公司先后两次推出股权激励计划，体现了公司促进业务增长的决心。风险包括行业销售下滑以及商品价格的波动。
