风电塔筒桩基企业财务分析

本周专题是关于国内塔筒桩基企业的财务分析。在营收及利润增速方面，天顺风能的营收规模最大，润邦股份、海力风电次之。在归母净利润方面，天顺风能的归母净利润规模最大，海力风电、大金重工次之。在盈利能力方面，塔筒桩基企业的毛利率在2017年至2021年Q1-3总体保持稳定，净利率在2018年后有所提升。在营收结构方面，润邦股份和泰胜风能的业务涉及范围较为广泛，海力风电和大金重工营收来源几乎全部集中于风电塔筒桩基业务，天顺风能主要集中在风塔和风机叶片业务，天能重工营收来源中风机塔筒业务近四年占比均超过95%。在成本结构方面，各家产品主要原材料均以钢材、法兰等为主，占营业成本比重较大。在经营现金流方面，各家企业受市场环境以及在手订单等影响，经营现金流净额差异较为明显。在费用率方面，各家企业近年来费用管控效果较好，整体来看保持平稳。在人员结构方面，各家企业主要以生产人员为主，学历呈现金字塔型，天能重工的人均创收以及人均创利均为最高。在码头及产能方面，受益风电行业稳步发展，各家企业都在规划和寻找合适的码头资源从而进行不同幅度的扩产。在单吨毛利及单吨运费方面，天能重工单吨毛利最高，泰胜风能单吨毛利最低，大金重工和天能重工的单吨运费有所回落，而天顺风能和泰胜风能的单吨运费涨幅明显。在塔筒报价方面，各公司近年来塔筒报价整体来看均有不同幅度的上涨。