马来西亚银行部门在2022年第四季度的净利润基本符合街道的预期，总体上优于管理层的指导。在核心净利润水平，所有银行的业绩均符合Street的预期，但Alliance除外，因为该集团继续超过Street的盈利预期。银行对2022年的ROE指引似乎保守且有些令人失望。我们认为，鉴于对贷款暂停后偿债趋势缺乏可见性以及俄罗斯危机对全球经济前景影响的不确定性，银行管理层可能在其前瞻性ROE指引中采取了一些谨慎的态度。因此，我们仍然认为ROE指引存在有利修订的空间。在大型银行中，马来亚银行以最乐观的2022年ROE指引脱颖而出。可观的资本缓冲对股息来说是个好兆头。我们覆盖范围内的所有银行都拥有超过13%的健康CET1比率。我们认为，RHB、Alliance、Maybank、Public和CIMB等拥有大量资本缓冲的银行有提高派息率的空间。我们的计算表明，RHB、Alliance和Maybank拥有与其各自市值成比例的最大盈余资本，因此如果这些银行进行资本管理以调整其资本基础，则ROE和价格目标的上升空间最大。首选：马来亚银行、兴业银行和联昌国际。我们的首选股（按偏好和交易量考虑）是马来亚银行、兴业银行，其次是联昌国际，因为它们以不高的估值进行交易，并有空间在收益和股息方面带来积极的惊喜。在较小的银行中，我们也喜欢Alliance。鉴于大众银行的溢价估值，我们维持对大众银行表现不佳的评级。
