中国房地产行业——尽管 2021 年与 2014 年相比疲软，但未售出的库存仍显着减少

彭博的报告指出，尽管2021年中国房地产市场疲软，但未售出的库存仍显着减少，这导致市场下跌。投资者反馈显示，由于盈利疲弱、房地产需求和流动性问题，他们可能会在第一季度之后等待。报告关注中国人民银行是否会在1月20日下调抵押贷款利率。报告认为大规模信贷宽松的可能性不大，因为2021年仍好于2014年。报告指出，国家统计局的国民房地产数据显示，房地产投资持续恶化，新开工依然疲软，但竣工同比增速放缓。尽管2021年房地产数据恶化，但报告仍看到销量、REI和相对较低的库存同比正增长。报告认为政府会比较2021年和2014年的最高决策，因为2014年是2015年大规模政策放松的真正开始。报告从库存、销售、房地产价格和REI对GDP的贡献进行分析，发现一些行业风险低于2014年。报告指出，债务到期22年第一季度移民工人工资上涨，多家开发商已完成或正在就其1月到期的未偿美元债券进行交换要约，这可以提供短期解决方案他们的还款压力。然而，报告认为导致提前赎回/交叉加速的评级下调是更多违约的触发因素。当债券价格跌至60以下时，将存在降级风险，报告认为雅居乐可能是下一个面临降级风险的公司。