工商业稳健发展，新业务有望逐步贡献业绩

华东医药是一家集医药研发、生产、经销为一体的大型综合性医药龙头企业，主要业务包括医药工业、医药商业和医美产业。2021年前三季度，公司实现营业收入259.27亿，同比增长1.67%，归母净利润18.95亿，同比增长-20.74%。公司医药工业和医药商业稳健发展，医美业务有望逐步贡献业绩。公司积极推进研发创新，新品研发进展顺利。预计公司2021-2022年实现营业收入358.80亿、396.16亿，同比增长6.52%、10.41%，实现归母净利润分别为27.82亿、32.89亿，同比增长-1.35%、18.22%。给予“推荐”评级，建议逢低关注。风险提示：新品研发不及预期的风险；集采超预期降价的风险。