2021三季度业绩点评报告：3Q21缺芯对业绩影响有限，4Q21E新车毛利率或稳中有升

永达汽车（3669.HK）2021年第三季度业绩稳健，综合收入同比下降4.0%至人民币189.4亿元，归母净利润同比增长31.4%至人民币6.3亿元。新车毛利率稳中有升，受益于豪车需求向好/终端折扣收窄。售后表现稳健，看好二手车快速发展前景。预计4Q21E新车毛利率持续稳中有升。维持“买入”评级，上调2021E/2022E/2023E归母净利润9%/16%/12%至人民币24.9亿元/29.8亿元/32.2亿元。风险提示：芯片缓解不及预期；行业补库不及预期；车市（尤其豪车）需求不及预期，新车销量与毛利承压；售后、二手车、以及衍生业务推进不及预期等。