固收周报：经济数据全面走弱，信贷需求依旧疲弱

本周核心观点：宏观利率经济基本面资金面信贷需求偏弱，短期即便央行没有进一步动作，资金面仍将保持偏松状态。本周，央行MLF续作6000亿元，力度高于此前市场预期，但市场依旧担忧地方债供给压力，MLF超预期续作和7月经济数据大幅走弱并未带动债市走强。资金面稳中偏松便说明了这一点。就市场关注的供给压力而言，政府债券供给放量在信贷走弱的情况下，很难带动资金面收紧，本周政府债券净融资4377亿元，是2020年以来净融资规模第三高的一周，但资金面依旧稳中偏松便说明了这一点。