营收利润表现亮眼，品牌渠道引领省外扩张

山西汾酒发布2021年半年度报告，营收和利润均表现亮眼，品牌渠道引领省外扩张。21H1汾酒销售收入为110.34亿元，同比+76.08%。按地区来看，省内收入47.18亿元，同比+50.64%，经销商685户，增加40户；省外收入72.94亿元，同比+96.93%，经销商2462户，增加211户，汾酒及竹叶青酒经销商数量稳步提升，省外市场拓展明显。公司将继续推进巴拿马系列，扩大市场布局，强化腰部产品。我们持续看好汾酒品牌+渠道的双重势能释放。维持公司“买入”评级。