二季度环境压力加大经营显韧性，改革深化+数字化

重庆百货发布了2021年半年度报告，公司实现营收117.83亿元，同比增长11.79%；归母净利润6.23亿元，同比下降17.37%。公司门店数量为313家，包括百货、超市、电器和汽贸等业态。毛利率略有下降，原因系营业成本增幅高于收入增幅。期间费用率为18.14%，同比降1.65pcts。公司为重庆地区零售龙头，主营业务发展稳健，马上金融持续贡献投资收益，混改落地后，战略投资者物美集团及步步高集团拥有丰富的百货数字化转型经验，疫情修复后有望助力公司经营情况持续向上。预计2021-2022年公司实现净利润11.8/13.0亿，维持买入评级。