信息基础设施赋能者，关键指标持续改善

深信服(300454)发布2021年半年报，公司实现营业收入25.86亿元，同比增长48.26%；实现归属于母公司所有者的净利润为-1.33亿元，相比去年同期的-1.26亿元的亏损增加了5.81%。实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-1.96亿元，相比去年同期的-1.78亿元的亏损增加了10.11%。毛利率提升彰显公司竞争力增强，合同负债等领先指标预示下游景气度高。2021年股权激励发布，提升员工士气和积极性。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为48.6亿元、63.5亿元、79.5亿元，对应净利润分别为-1.02亿元、0.25亿元、1.58亿元。我们给予深信服“买入”评级，目标价为290元。