宁德时代开启大手笔定增，规划产能向TWh迈进。公司拟投资693亿元用于动力和储能电池产能的扩建、新能源技术的研究开发和补充流动资金，其中不超过582亿元的资金来源于向特定对象发行股票。新增产能密集发布，印证行业高景气。此次投资计划包括三个方面：1）新增动力和储能电池产能，包括宁德福鼎、广东肇庆一期、江苏溧阳四期、车里湾、宁德湖西二期五大项目，分别投资183.7、120、116.5、73.2、36.1亿元共计530亿元，新增锂电池产能规模60、30、30、15、2GWh共计137GWh，单GWh投资3-4亿元，此外还包括30GWh储能电柜；2）投资70亿元搭建新能源产业发展关键技术研发平台，购置相应的研发设备及软件系统等，开展新一代动力及储能电池关键材料体系研发、结构设计及智能制造、钠离子电池产业链关键材料及设备开发、大规模储能系统、智慧能源网络等；3）93亿元补充流动资金。此次投资未披露具体建设时间，我们认为公司将根据下游需求合理控制产能的释放节奏。持续加码，规划产能近780GWh。此次扩产项目后，公司产能规划数字再次刷新，其中宁德总规划产能近260GWh（湖东38GWh+湖西四期55GWh、福鼎120GWh+车里湾47GWh），江苏溧阳（共四期）、四川宜宾（共六期）和德国图林根（共两期）三地的规划产能均分别达到100GWh的规模，广东肇庆近70GWh，青海15GWh，规划自建产能合计接近650GWh。此外，公司还与各大主机厂合资工厂规划电池产能合计130GWh左右（上汽70GWh+广汽10GWh+东风10GWh+吉利10GWh+一汽30GWh），产能扩张+客户深度绑定使得公司在与海外一线电池厂商的竞争中抢占先机。
