7月7日国常会降准信号点评：降准箭在弦上

国常会释放降准信号，可能出于大宗商品价格上涨对中下游企业盈利修复和经济增速放缓的考量。预计降准的形式可能是定向降准或降准置换MLF，全面降准的可能性较小。降准能够顺利落地，因为降准置换到期MLF有利于降低银行负债端成本，配合地方政府债券发行，以及补充商业银行流动性以对表内信贷形成支撑。