大北农发布2021年一季报，一季度营业收入74.02亿元，同比增长81.37%；归母净利润3.91亿元，同比减少16.01%；扣非净利润3.74亿元，同比减少2.56%。饲料、生猪销量持续增长，成本承压拉低毛利率。公司一季度销售收入持续快速增长，饲料和生猪业务做出主要贡献。饲料原料价格上涨、生猪养殖成本提升以及新《收入》会计准则规定运输费作为“履约成本”计入主营业务成本等因素，导致营业成本增速超过营业收入增速，报告期内，公司毛利率为16.43%，同比有所降低。公司Q1生猪出栏76万头，同比增长 217.49%，生猪收入预计约25亿。截至2020年底，公司控股及参股养猪公司生猪存栏236.78万头，其中基础母猪（不含19.54万头后备母猪）存栏23.86万头，对应2021年出栏有望达500万头以上。猪价方面，预期本轮冬季生猪疫情复发带来的供给缺口或将在二季度末三季度初体现，我们预计届时猪价有望反弹，2021年猪价仍可能保持高位运行。转基因种子布局行业领先，转基因落地预期增强。根据公司公告，拟投资方现代种业由财政部会同农业部、中国农业发展银行、中国中化集团公司发起设立，是国内第一支具有政府背景、市场化运作的种业基金；央企产投由国务院国资委牵头，财政部参与发起，有关中央企业共同出资设立。现代种业和央企产投按照本次增资前生物技术公司估值39.22亿元人民币计算，以4亿元人民币获得生物技术公司9.26%的股权。我们认为，本次政府背景的投资方投资公司生物育种公司是对公司生物育种技术的认可，本次增资增强了生物技术公司的资本实力，加快公司转基因技术等先进育种技术的研发和落地。2021年1月11日，农业农村部科技教育司发布2020年农业转基因生物安全证书（生产应用）批准清单。公司控股子公司玉米性状产品DBN9936和DBN9858继获得北方春玉米区的批准之后，又获得了黄淮海夏玉米区、
