为什么经济跑赢，股票跑输？

本报告指出，中国信用债市场的违约风险引起了西方媒体的关注，但违约风险的存在并不意味着信用债市场存在大规模违约的可能。尽管违约债券的数目和面值占整个债券市场的比例较小，但违约风险有潜在的传染风险。报告还指出，垃圾债与投资级债券的回报率差目前处于过去10年的最高水平附近，暗示市场风险偏好正在减弱。因此，垃圾债近期仍将面临压力，可能拖累股市。报告建议投资者在选择信用债时，应关注评级体系反映的信用风险，而不仅仅是“刚性兑付”的信仰。