根据研报正文，晨光生物的2020年全年实现归母净利润2.52~2.83亿元，同比增长30.18%~46.20%；扣非净利润2.22~2.53亿元，同比增长24.38%~41.75%。其中，Q4预计实现归母净利润4636~7736万元，同比+0.96%~68.47%。核心品种方面，2020全年辣椒红销量7200+吨，同增约20%；辣椒精销量1000+吨，原材料受印度疫情、洪灾影响供给紧张，Q4价格上涨；叶黄素产品销量4.5亿克，同增约5%，Q4价格仍略高于去年同期水平。其他品种方面，甜菊糖Q4快速增长，全年实现收入6000+万元；珍品油脂系列收入5200+万元；营养药用类产品发展势头良好，销售收入突破2亿元；保健食品业务实现收入2400+万元，同增140%以上。2021年跟踪变化：叶黄素提量，辣椒精预期持续涨价。我们预计2021年通过提升叶黄素销量弥补价格回落的影响；辣椒精：受印度疫情影响，高辣度辣椒原料供给紧张，我们预计辣椒精价格继续上涨。公司正主动控制销售节奏，保持安全库存。
