2020年12月金融数据点评：信用“稳”而非“紧”

2020年12月，我国新增人民币贷款1.26万亿，略高于市场预期；M2同比增长10.1%，新增社融1.72万亿，均低于市场预期。信贷总量季节性回落，结构大幅优化，企业贷款和居民贷款表现平稳，但后续房贷集中度新规对居民房贷的制约将逐步显现。政府债券改善，非标企业债走弱，M2-M1剪刀差走阔，反映出广义流动性的供需缺口扩大，银行负债端压力边际上升，指向后续利率上行压力仍存。总体来看，当前仍属于“稳信用”而非“紧信用”阶段，今年一季度“稳货币”“稳信用”的政策基调有望延续。