原油周度思考第306期：美伊问题或再现曙光，地缘短期难再推动油价上行

—第306期美伊问题或再现曙光，地缘短期难再推动油价上行 中泰期货股份有限公司肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001 中泰期货2026年7月26日 01核心指标及观点 02价格基础数据 目录 03 C O N T E N T S 04中国及美国油品供需 核心指标及观点 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 1、消息人士：哈萨克斯坦于7月向俄罗斯出口了首批汽油，向俄罗斯中部地区供应了约1000吨汽油。 2、海湾基石石油公司：鉴于地区安全局势变化，作为安全防范措施，已暂时停产。公司资产未受影响，沙伊坎油田最新日产量已超过4.5万桶/日。 3、联合石油数据库JODI：沙特阿拉伯5月份原油产量环比增加24.4万桶/日，达到656万桶/日。 4、美国至7月17日当周API原油库存260.3万桶，预期-50万桶，前值-56.4万桶。 5、7月22日讯，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至7月20日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为849.2万桶，较前一周减少165.5万桶。其中，轻质馏分油库存减少64.9万桶，至112.1万桶；中质馏分油库存增加39.1万桶至150.6万桶；重质残渣燃料油库存减少139.7万桶至586.5万桶。 6、EIA报告：07月17日当周美国原油出口减少36.8万桶/日至335.3万桶/日；07月17日当周美国国内原油产量减少6.3万桶至1379.8万桶/日;除却战略储备的商业原油库存增加201.0万桶至4.12亿桶，增幅0.49%；美国原油产品四周平均供应量为2037.7万桶/日，较去年同期减少0.97%；07月17日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少505.7万桶至3.114亿桶，降幅1.6%；07月17日当周美国除却战略储备的商业原油进口580.6万桶/日，较前一周增加11.7万桶/日。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 7、美国至7月24日当周石油钻井总数450口，前值452口。8、三名消息人士称，欧佩克+可能将9月石油产量配额提高约18.8万桶/日。 宏观经济： 1、美国至7月4日当周ADP就业人数周度变动1.65万人，前值1.975万人。2、美国至7月18日当周初请失业金人数18.7万人，预期21.2万人，前值由20.8万人修正为20.9万人。3、欧元区7月消费者信心指数初值-15.9，预期-17，前值-17.7。4、美国7月标普全球服务业PMI初值53.6，预期51.5，前值51.2。美国7月标普全球制造业PMI初值53.8，预期54.3，前值53.9。5、美国6月新屋销售总数年化62.8万户，预期61万户，前值由58万户修正为61.8万户。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 地缘冲突： 1、美国国务卿鲁比奥：美国对中东冲突持开放态度，愿意参与、谈判并解决分歧。我们面临的问题是对方并不认真对待谈判。 2、7月22日讯，美国总统特朗普：从现在开始，任何时候伊朗伊斯兰共和国在霍尔木兹海峡向船只开火，无论是通过导弹、火箭、无人机或其他任何设备或武器，美国将轰炸并摧毁一座桥梁或发电厂，包括位于德黑兰首都附近或内部的设施。央视报道特朗普划下“对等打击”新红线。 3、伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部：如果美国袭击伊朗的民用基础设施，伊朗将针对该地区所有能源和经济基础设施。 4、特朗普：若胡塞武装再次袭击船只美国将追究伊朗责任。 5、据伊拉克总理新闻办公室23日发表的声明，当天伊拉克总理扎伊迪访问伊朗，并在伊朗首都德黑兰同伊朗总统佩泽希齐扬举行会谈。扎伊迪表示，伊拉克和伊朗的安全紧密相连，伊拉克绝不允许任何威胁伊朗的行动从其领土上发起。佩泽希齐扬说，安全与稳定对双边关系发展具有重要意义。（央视） 6、7月25日讯，美国总统特朗普：我们在伊朗问题上有很多退出策略，比如军事退出策略或者与伊朗达成协议，但不认为伊朗目前已准备好达成协议。我们也可能会以更激烈的方式攻击伊朗。目前正在与伊朗进行谈判。 7、连续13晚打击伊朗后，美军未再宣布对伊朗发动空袭。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 地缘冲突： 8、7月26日讯，据Axios新闻报道，两位消息人士称，特朗普于当地时间周五指示美国军方不要在伊朗发动新的打击，打破了近两周的每日连续攻击。特朗普的指令是在此前连续13天对伊朗进行打击后作出的。消息人士称，美军仍在为可能恢复大规模作战行动制定计划，但特朗普尚未下达朝这一方向推进的命令。白宫未作出回应。此外，阿曼代表团周五抵达德黑兰，就霍尔木兹海峡新安排进行谈判。消息人士称，谈判已取得进展，阿曼与伊朗之间可能在周末达成协议。特朗普随后将决定是否接受拟议协议。 机构预测： 1、高盛：如果霍尔木兹海峡持续动荡，布伦特原油价格可能在2026年第四季度突破120美元/桶。 2、巴克莱：如果当前局势再持续1个月、2个月或3个月，我们认为，相较于我们对2026年布伦特原油96美元/桶的预测，油价分别存在每桶上涨2美元、7美元或10美元的风险。 原油核心指标及观点-1.2下周核心指标日历 二、下周核心指标日历： 多头逻辑： 空头逻辑： ①全球库存还处低位，部分国家急需补充库存。 ①OPEC+持续提升配额上限，阿联酋出口创新高。 ②海湾国家产能提升仍需时间。 ②谈判预期仍存，供给可能快速修复。 ③旺季将至，炼厂利润释放，可能带动原油需求。 ③宏观经济转弱，存下行预期。 ④美伊谈判分歧依然很大，地缘冲突再起。 02价格基础数据 （1）原油基础价格（2）原油远期价格（3）原油月间价差（4）原油盘面价差（5）主要油种升贴水（6）美元指数 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油价格（中东） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（欧洲） 价格基础数据-2.1原油价格 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.6美元指数 03世界原油供需 （1）世界原油供需预测 A.欧佩克供需平衡B.EIA供需预测C.IEA供需预测 （2）OPEC主要国家产量 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国产量及出口量 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国出口量 世界原油供需-3.2俄罗斯出口额 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.4炼厂检修产能 世界原油供需-3.5炼厂利润 世界原油供需-3.5成品油裂解价差 世界原油供需-3.5成品油裂解价差 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 04中国及美国油品供需 （1）美国原油产量及油品数据（2）美国原油进口与出口（3）美国原油表观消费量（4）美国炼油利润（5）美国原油库存（6）CFTC持仓数据 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国钻井数据 美国原油及成品油供需-4.2美国原油进口与出口 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.4美国炼厂利润 美国原油及成品油供需-4.4美国成品油裂解 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.6CFTC持仓数据 （1）国内原油进口（2）原油进口运费（3）国内成品油数据（4）国内原油库存（5）原油进口配额 中国原油及成品油供需-4.7国内原油供给 中国原油及成品油供需-4.8原油进口运费 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂开工率 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂利润 中国原油及成品油供需-4.9国内成品油库存 中国原油及成品油供需-4.9国内原油库存 金融核心数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 原油进口配额免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。