2026年7月26日卖方会议：AI算力、半导体与行业动态纪要

发布时间：2026-07-26 一、核心结论 1. 多领域核心动态已整理，含监管处罚、能源科技、AI与半导体、传媒持仓等核心信息，为投资决策提供依据 2. AI算力布局与传媒持仓调整成两大关注主线，需结合行业景气度与资金动向研判后续机会 3. 宏观经济与政策边际调整明确，资源、金融等板块具备阶段配置价值 二、重点公司与行业事件 1. 消费与互联网板块监管及整改动态 （1）携程因滥用市场支配地位实施垄断行为，被依法罚没合计51.79亿元，后续将按十九项整改措施落实，包括停止独家合作行为、保障酒店经营者自主经营权（2）涉及国内央企管理层人事变动，中核集团原党组副书记、总经理顾军因严重违纪违法被开除党籍，华润集团原党委委员、副总经理韩嵩因严重违纪违法被双开（3）涉外合作协议落地，科威特签署总金额达160亿美元的能源基础设施合作协议，SK集团与英伟达、三星电子分别达成总规模7500亿美元、2000亿美元的芯片供应合作协议 2. 传媒板块持仓大幅回落与调整 （1）2026年第二季度传媒重仓股配置比例持续大幅回落，剔除腾讯控股后配置比例为0.56%，环比下降0.61个百分点 （2）2026年第二季度传媒重仓股配置比例为1.35%，环比下降1.53个百分点，虽仍高于行业标配水平0.14个百分点，但已延续2025年第三季度高点以来的回落趋势，恒科权重股腾讯与A股游戏股配置双降 （3）浙商AI战队冯翠婷观点：传媒持仓普遍下跌较多，后续资金扩圈时，超跌反弹的传媒互联网板块是具备潜力的配置选择 3. AI算力与半导体领域核心布局 （1）光通信行业处于高景气阶段，磷化铟需求缺口持续扩大，成为国产替代新主线之一，半导体设备相关环节关注度提升 基本比国内企业多出1个数量级，主要用于支撑自动驾驶基座（估计占比55%）、人形机器人（Optimus）增量（估计占比35%）及仿真与合成等场景（估计占比10%） （3）海外半导体与相关产业合作推进，SK集团联合英伟达、三星电子联合博通达成大额芯片供应协议，北美缺电背景下，海外变压器相关电力建设高景气，固体氧化物燃料电池（SOFC）规模化应用即将达到奇点 三、后续关注方向 1. AI算力领域：关注特斯拉250兆瓦算力实际落地效果，以及支撑的自动驾驶、人形机器人等业务迭代进展，同时跟踪光通信上游磷化铟国产替代进度与半导体设备相关政策支持 2. 传媒板块：关注传媒互联网超跌反弹的资金流入情况，以及行业后续是否有增量催化，跟踪腾讯等恒科权重股的配置调整动向 3. 宏观与政策领域：关注2026年二季度公募基金净赎回的后续走势，以及AI板块中期调整的节奏，跟踪630节点后AI重大产业催化是否落地，同时关注超强厄尔尼诺对全球食品价格的影响、美债 利率走势（或冲高至4.8%以上），以及核心城市租售比（2%-3%）对相关板块的影响4. 配置方向：关注非科技轮动机会，包括券商、工业金属、医药生物、银行（红利重估）、国内头部互联网券商（估值洼地）等板块，以及AI紧缺环节、资源、困境反转板块的景气改善情况