中金公司 多措并举促进绿电消费行业转型聚焦过程脱碳 26Q2国内ESG政策回顾

00:00:01 大家好，欢迎参加中金公司多措并举促进绿电消费行业转型，聚焦过程脱碳26Q2国内ES政策回顾，目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明本次会议为中金公司闭门会议，仅限受邀嘉宾参会。本次会议交流内容仅供参考，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价，或提供任何投资决策建议的服务。嘉宾交流观点仅代表其本人的判断，中金公司对其信息及观点的完整性、准确性不作任何形式的确认或保证，对依据或者使用本会议内容所造成的一切后果，中金公司及或其关联机构人员均不承担任何责任。 00:00:44 未经中金公司和演讲嘉宾书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。如有违反上述限制的行为，中金公司保留追究相关方法律责任的权利。 00:01:00 更多中金电话会议回放和AI转纪要，欢迎登录中金点睛网站或小程序查看，Thisconference is a closed door meeting of CICC. Only invited guests are allowed to attend theconference. The information and opinions presented in this conference are for referenceonly, and do not constitute an offer to buy or sell or a solicitation of an offer to buy or sellany securities or financial products, or any investment advice or service. 00:01:28 The invited guest speech only represents their own opinions and or or judgment. CICC doesnot make any form of confirmation or guarantee for the completeness or accuracy of anyinformation, opinions and or or judgment presented by the guests. CICC and or or, itsassociated entities and persons shall not be held liable for any consequences arising fromthe reliance on, or use of any content of this conference without the written permission ofCICC and the guest speaker. No organization or individual is allowed to disclose, publish,forward, reprint, disseminate, copy, edit or modify in any form the conference contents andrelevant information.CICC reserves the right to take legal actions against any violator of theabove restrictions. 00:02:17 各位投资者，大家下午好，欢迎来到我们二季度的国内ESG政策回顾的电话会。那么我们今天的主题是多措并举促进绿电消费行业转型，聚焦过程脱碳。下面有请主讲人研究部量化及业去分析师呃，业去研究负责人潘海怡老师。啊，好的，谢谢肖娜。嗯，大家下午好，我是潘海怡。今年上半年已经结束，嗯，那我们一起来回顾一下国内二季度绿色ESG政策的发展情况。那我们依然还是沿用年初提出的一个主线，还有分析框架，在绿色转型以及发展的领域，我们预期十五五的规划呢，对后续的政策出台会有持续性系统性的一个指导意义。 00:03:03 碳达峰的目标逐步细化落实在二季度的政策动态中，新型能源体系以及重点行业的节能降碳改造，多方面其实都提出了更加详细的发展规划以及建设要求。分不同时期、不同阶段以及不同地域，从源头的降碳以及过程的降碳方面来落实工作的一个要求。 00:03:25 同时，碳排放双控体系呢，也首次公布了它的一个考核方案，围绕十五五期间碳排放的一个总量还有强度双控的目标，考核的方案呢通过构建五项的。控制指标以及9项的支撑指标，按照年度来开展双碳的考评工作。我们可以看到这边有一个指标的列表，控制的指标包括了碳排放的总量、强度、化石能源以及非化石能源的消费情况。 00:03:54 可以看到能耗双控的指标啊，它不在这个控制指标之列。那体现了能耗考核的一个体系向碳考核体系转变的一个显著变化。 00:04:04 另外呢，就是这个支撑指标包括工业、城乡建设、交通运输、公共机构以及碳排放权交易等领域，不仅呢覆盖了私人部门，也覆盖了公共部门。跟年初国管局发布的一项行业标准，关于公共机构碳排放核算指南也有所呼应。 00:04:26 以往的这个能耗双控制度下呢，国家层面的目标更多是经由一个自上而下的方式分解到地方。而这一次的考核办法呢，它明确指出要采用这个上下结合的方式，由各地按照国家统一的工作要求因地制宜来提出要目各地的目标，并且呢，要编制这个行动方案。这个行动方案以及地区的目标呢，要经过国家层面去进行审核，最后呢作为评价考核的一个依据。 那么这个办法呢，还要求说这个审核以及目标的设定要体现这个差异化，不对各地进行这个一刀切的要求。考核结果的一个呃要求以及规范还是比较严格的。 00:05:13 这里看到哈，只有在控制指标以及支撑指标14项全部达标的情况啊，才能被评为优秀，只要有一项控制指标不达标或者说多于三项支。新指标不达标就会得到不合格这样一个结果，短期里面呢，需要完成整改，这个结果，会作为各省党委以及政府领导班子干部评价，选拔任用的一个重要参考标准。 00:05:41 我们之前也发布了一篇报告，它是我们碳排放双控专题的第一篇。里面呢讨论的考核体系，它对于不同省份结合地方的资源禀赋、能源产业结构以及经济发展特征的影响。欢迎关注啊这个专题下的研报。那今天呢，我们就继续沿着绿色发展的一个嗯四大主线，从能源、制造、消费还有金融四大核心领域呢，我们来总结一下国内二季度的重点事件。 00:06:14 首先呢，是绿色加能源的部分，那也可以理解为源头端降碳的一个动态。主要的一些政策呢，来自发改委、生态环境部以及国家能源局等等监管部门哈。 00:06:30 第一个呢是在6月25号，国家发改委、国家能源局联合印发了新型能源体系建设15的规划。那么这是我们国家能源领域，以新型能源体系建设为主题的第一个国家级五年的规划。这个规划里面呢设置了11项主要的指标，涵盖能源生产结构转型、效率提升、创新能力等多个维度。 00:06:56 那其中呢有三项约束性的指标，第一个呢是能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，呃，第二个呢是关于非化石能源消费的比重要达到25%，跟十五规划纲要里面设置的目标以及我们国家的NDC目标是一致的。第三个呢是单位发电量的碳排放下降10%。那根据整体的这个建设节奏呢，30年我们预计这个风电以及太阳能发电装机的比重。会超过50%，成为电力装机的主体，非化石能源发电的比重达到50%，成为电量的一个主体。三个约束性的目标呢，它们相互支撑，一方面呢，既体现了清洁能源低碳转型的一个战略要求，那么呢也为整体的产业发展释放了比较明确的政策预期。 00:07:53 呃，第2个呢是在今年的5月份的时候，我们看到了发改委以及其他的几个部门，发布了一个关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案。那么这个内容呢，它主要是以能源如何支持人工智能发展，人工智能呢如何能够赋能能源转型为主线的，那着力呢，去促进能源算力场景数据模型，以及各项人工智能发展的要素进行一个高效协同。 00:08:25 那么市场上也有一种说法，就是AI的这个尽头是算力，算力的尽头是定力。那么我们也看一下这个数字哈，就2五年呢，我们国家算力中心总用电量呢达到1700亿千瓦时，占全社会用电量的1.6%，全国一体化算力网8大枢纽节点算力用电成为增量的主力，近3年的平均增长率呢是达到了百分之。39.5是这个比例呢，是远高于全社会用电量的一个平均增速的。那么因此酸电协同人工智能和能源的一个双向赋能重要性呢，就越来越突出。 00:09:05 因此呢，这个方案也提出到30年人工智能算力设施的清洁能源供给保障能力，能源领域的人工智能专用技术研发和应用要达到世界的领先水平。 00:09:20 那么同步为了去推进非化石能源电力的消费，国家发改委等5个部门呢，联合印发了非化石能源电力消费核算指南试行，这也是我们国家首个非化石能源电力消费核算，基础性的制度的一个文件。那么它里面构建了三种不同的呃分类认定方式，分别是物理认定、交易认定以及分摊认定，来确保每千瓦时非化石能源消费量只采用一种的啊认定方式，只认定给一个主体，从规则上呢去啊杜绝重复计算。 00:09:59 那此外呢，这个核算指南还构建了省级，地级以及电力用户三个层级的非化石能源电力消费量的核算体系，既考虑了不同层面数据口径的衔接统一，又避免了重复核算。 00:10:14 那么值得注意的是，这个核算指南呢，也首次将地级行政区域。纳入了非化石能源电力消费核算体系，填补了之前仅有省级核算的空白。那么这一个新的制度安排呢，能够使得非化石能源的一个电力消费数据可以层层分解到省市，呃省市甚至是具体的用户，为碳排放 双控的考核提供了更加精细的数据基础。 00:10:43 在绿电直连的这个政策上面呢也有更新，去年呢是开启了这个单用户的绿电直连政策窗口。那么到今年的5月份呢，国家发改委以及国家能源局啊，那是呃印发了关于这个多用户绿电直连发展的一个事项通知，跟去年相比呢啊实现了一到多的一个突破。在这个新的通知下呢，风电、太阳能发电、生物智能发电这几类新能源的发电，它可以通过专用的电路以及变电设施向多个用户供给绿电，实现供给电量清晰溯源以及分配。 00:11:22 那同时呢，他也提出了多用户绿电的一个应用场景，包括新建的负荷存量负荷中的单用户绿电直连项目，以及其他的这个企业、工业园区等等的特色场景。那么是有利于推动重点行业企业、工业园区以及零碳园区开展多。 00:11:43 用户利用直连的这样一个项目，同时呢，这个通知也新增了一个约束的条件，也就是新能源就近消纳的一个约束机制。并网型的项目投产运行之后呢，年上电的电量原则上不可以超过总可用发电量的20%。那么这一个量化指标呢，是明确了多用户绿电直能项目的主要功能是就近消纳新能源，而不是向公共电网卖电。 00:12:14 绿电的一个另外的消费方式呢绿证啊也取得了一定的这个进展。从这个中国绿色电力证书发展报告2025年来看，那么它也是今年5月份发的一份报告。呃在2025年度里面呢，全国一共核发绿证达到呃29.74亿个，其中呢，可交易的绿证达到13.9%啊，三个亿个。呃，按项目类型来分的话呢，呃常规的水电、风力发电、太阳能发电以及生物智能发电呢，是绿证核发的这个主力。 00:12:51 从地区上面来看，25年核发绿证比较多的这个省份是云南、四川、内蒙古、新疆以及湖北。交易的规模呢，其实是再创历史新高，在去年年度里面，全国交易绿证达到9.3亿个，同比呢是增长1.08倍，其中呢单独交易的绿证呢是6点。八一个交易的这个价格总体呢也是呈上升的一个趋势。 00:13:19 从绿证单独交易的情况来看，23年及之前电量绿证均价呢是呃大概7毛2块钱一个。24年呢是达到啊两块多钱一个。那25年呢其实绿价绿证的一个均价已经是达到了5.57元一个。交