东财农业 养殖深度谈系列五猪价转跌后续如何展望

00:00:02 大家好，欢迎参加东财农业养殖深度谈系列。5猪价转跌后续如何展望？目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报。声明，本次电话会议仅面向机构投资者或受邀客户，第三方专家发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见均不构成具体的判断或投资建议。未经东方财富证券书面授权，严禁录音、转发及相关解读，不得传播音频、视频、图片、文字等内容。涉嫌违反上述情形的，东方财富证券将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。 00:00:43 嗯，各位投资者大家下午好，欢迎大家参加东财农业组织的生猪专家交流会。我们非常荣幸地邀请到了四川一线的生猪养殖专家来和我们做分享。 00:00:55 那近期统计局呢也是公布了二季度末的能繁数据，二季度末全国能繁存栏量是3780万头，同比去年二季度下降了呃66.5%。呃，我们认为整体去划还是比较超预期，呃，近期猪价呢也是有所波动啊，但是目前呢自繁自养和仔猪还是处于亏损区间啊，并且现在已经进入了这个春节前出栏的最后补栏窗口期啊，我们认为下半年补栏淡季仔猪价格可能会呃进一步下跌。啊，那多重压力下呢，产能去化的动力还是比较充足。本轮产能去化的逻辑呃也是也比较明确，我们也是继续看好板块的左侧布局机会。呃，那从近期的生猪价格波动来看。 00:01:52 呃，猪价是从6月下旬开始有一波反弹啊，向上涨幅在20%左右。那从上周开始呢，猪价是再度转跌，我们也看到啊，整体这个标肥价差有所收敛，但是最近一周又开始走阔啊。 00:02:06 专家这边想先请教您对于近期猪价呃变动，您的看法，包括前期反弹以及近期下跌，这个主要是由什么原因驱动的，那接下来整个三四季度以及明年的猪价情况，我们应该怎么去展望？ 00:02:25 诶，可以听到吗？嗯，可以的。从目前来看的话哈，近期近期的价格确实从这个先反弹，反弹后之后有又回落。因为从7月7月的下旬6月底啊，6月底主要是在。5月份和6月份基本上大猪之前压栏的这个大体重的压栏猪，基本上是在从川渝地区来看的话是在持续持续的进行一个出栏，持续的一个出栏这个阶段的话就标猪，标猪是基本上是供给端是比较少的，供给端是比较少的。除了主要还是大体重的这个亚兰猪，亚兰猪，所以市场这里的话的话主要是去化的话，所以是这个地方的去划超预期的，超预期的，第二个的话是在6月份6月份。 00:03:23 六月份左右，其实在川渝地区还是有一波的。有一波这个小小的这个二次育肥，小的二次育肥其实这个价格是受到了一部分的影响。受到一部分的影响。嗯， 00:03:38 第二个的话就是屠宰方面哈，屠宰方面，屠宰方面从五六月份其实他们也提前应该知道了一部分的行情，五六月份也是在进行一部分的补库，就是我们的收储一部分主补库， 00:03:57 现在目前的价格哈，现在目前的价格确实是有一部分的回落。回落主要是从全国来看的话，尤其这个山东、河南包括川渝地区这个主产区嘛，主产区现在目前的二次育肥的政策基本上是在压，给了这个市里边的去主导，市里面再去主导。现在目前100kg以上的，100kg以上的只能开这个屠宰票，所以目前从看的话只能开屠宰票。前期的基基本上这个肥猪全部都挤向了这个屠宰端，100kg以上全部挤向了屠宰端，所以说现在目前的话供给的话基本上又又反弹起来了，又反弹起来，再加上这个目前哈，目前这个。 00:04:51 6月份到10月份高温季节，这个高温季节的这个消费淡季，消费淡季。整体的话，这个价格是是持续的回落的，持续的回落的。 00:05:06 第三点，第三点现在目前的话就是养护端，养护端现在从目前来看的话，养护端集中出栏了。因为目前的话夏季的话，夏季第一个来说的话，这个供给缺少。第二个就是目前大猪 的温度高，导致现在目前的目前夏季的话，这个大猪的成本非常非常高，从川渝地区来看的话，现在养护端基本上是在6月份、6月份、7月份、8月份，67878月份的温度是相当高的，相当高的40°左右的高温。现在目前的话，养护端集中出栏，确实短期的供应量是非常大，短期的供应量是非常大。 00:06:00 往下看的话，再往后看的话，可能这个7月份的，因为现在已经进入了7月下旬哈，7月下旬，7月下旬其实猪价还是比较偏弱的，偏弱比较偏弱，应该是在公斤哈，公斤应该在10块五到11块钱左右，一直在徘徊。嗯，基本上没有这个从7月份来看的话，基本上是没有什么上涨的动力啊。上涨基本上没有上涨，三季度开始的话应该是供需方面哈，应该是会逐渐的会收紧供需端，供需端会逐渐的收紧，价格的话会有所上行，会有所上行，但是也不会太高，是大概在11块51块5~12块5左右。没有没有这个，没有说这个持续的上涨的一个基础性。 00:06:57 主要目前来看的话，还是我们的。育肥的存栏的基数哈，育肥存栏的基数相对来说还是比较高，因为从去年开始降产能之后啊，因为现在目前的存栏还是去年降产能，降产能之前的一部分的预备的数据，预备的出栏。因为母猪降产能它的后期表现一般都在10个月至少10个月以后，所以从目前来看的话，现在目前育肥的存量基数还是比较高的。 00:07:31 可能到第四季度啊，可能到第四季度母猪的去产能的话，基本上也是达到这个12个月12个月，所以是可能到四季度，我们的商品猪的供应量可能会陆续地会减少，陆续也会减少。再加上消费的消费的旺季估计会达到这个估计会达到这个平衡啊，估计会达到盈亏平衡点。 00:07:55 优惠均衡大概在13块钱左右，13块钱左右整体27年来看的话啊，中间27年来看，因为能繁母猪的一持续的这个去化。供给的缺口基本上在27年会全部体现出来，会全部体现出来，27年的均价可能会在7块，7块到7块57块到7块5之间，整体的话会整个行业会回归到一个。这个微粒微粒哇，整体会回到一个微粒均匀的一个状态。 00:08:36 嗯，这个这个主要是一个价格方面，主要这个价格方面。啊明白，就是我们从仔猪价格来看啊，就是呃6月下旬随着这个毛猪价格上涨，仔猪价格有一个触底回升，包括现在也还是呃应该全国均价到200，断奶仔猪啊到270块钱一头左右。然后包括现在也是已经进入了这个春节前出栏的最后的补栏窗口期，那就是在您所在的片区，就是嗯，近期这个毛猪价格波动，对养殖户目前的一个心态的影响大概是什么样的？然后目前的一个补栏情绪大概是什么样的？嗯， 00:09:21 养殖户这边啊，养殖户现在主要分为两类，一类的话现在就是散户，散户现在基本上是已经处于深度亏损，基本上就是现在资金链哈很很很脆弱很脆弱。所以它这个反弹之后，它第一个是小小规模的自繁自养户，反弹后他会优先的会选择仔猪的出栏，包括淘汰低效母猪。但是对后边来看的话，他会现在目前他是在缩短，缩缩小这个规模哈，缩小这个规模，散户，甚至说部分的散户，资金出现问题的散户可能会。会退会退出，会退出，现在目前的话主要是。 00:10:12 中型厂就是中小规模的哈，可能这个500头以上，500头规模以上的，1000头左右的。就是小的小的这种规模厂，他现在目前的话只是不新增产能而已。不新增产能还是在维维持，还是在进行一个持续的一个维持，不新增不新增产能。 00:10:38 嗯，但是这个文化的公司哈，集团化的公司这里要讲一下集团化的公司。集团化的公司其实嗯，因为随着这个随着猪价的一直持续走低，其实头就是我们的集团化的公司，也就是头部头部集团啊，头部集团化的公司。他们现在主要是维持现有的这个产能。维持现有的产能，但是他们做的一个比较好的一个点就是他们在做种群的结构优化，也就是淘汰这个淘汰这个低效产能，淘汰低效产能。现在低效产能做种群的更新，他们只要在在做种群的更新。 00:11:24 补栏这一块儿哈，补栏这一块儿，补栏这一块其实对于散户来讲，散户来讲，现在补栏的主要还是公司加农户的这种形式，公司加农户的这种形式，补栏还是持续的有补栏，但是自己散户的。自己这个自养的这种散户几乎现在补栏的几乎没有啊，几乎没有几乎没有。 补栏这一块主要是集中在这个公司加农户这一块。公司加农户这一块，从目前来看啊，公司加农户200多块钱的的仔猪价格到出栏的话，可能5块多的成5块多的成本，应该是是微利一个状态。 00:12:15 但是从后续的仔猪价格来看的话，仔猪价格来看的话就是。三季度，三季度可能还是，还是就是这个，这个价格，因为目前的话还是在300块钱以内，300块钱以内可能真正的补栏的话，可能在八九月份，真正的补栏如果有的话，可能会在八九月份会有一个小幅的一个上涨。小幅的一个上涨，因为从八九月份的话，到年底啊，年底可能会有一一波的出栏高峰，所以在。 00:12:49 另外一个再加上这个四季度，四季度的四季度这个消费的旺季，其实这个猪价会有一部分的回涨，所以在三三季度的八九月份应该会有一部分的补来的旺季，补栏仔猪的价格可能会有一部分的上涨。 00:13:07 27年的话，可能27年上半年应该是仔猪这个仔猪和母猪的价格都会，仔猪和这个生猪的价格都会进行一个上行啊，都是一个短暂的一个上行，但是不会但是不会有高涨啊，不会有高涨的这个阶段。嗯，明白嗯很清楚。 00:13:30 然后我们刚刚也是有提到这个产能的一个数据啊，就是今年二季度可能同比去年二季度的一个降幅，就是农呃统计局的这个数据降幅是超过了呃6个点啊。 00:13:44 然后就是呃不知道这个里面去化群体的一个结构大概是什么样的，比如说大型呃集团中小规模场和散户。这块的一个比例大概是什么样的？嗯，这个就是去化的。驯化的程度是吧，嗯对，就是各不同群体之间。现在可能这个去化的分三个点啊，就是去化的这个程度，散户的话，现在基本上100头200头的这种。这种母猪基本上是基本上是退清退了，基本上是直接退出，存留的量很少很少。人流量很少，中小规模的，也就是说现在500头左右，500头，500头到这个2000头，2000头这种的规模，小规模，小规模厂，小规模厂的话现在主要是。 00:14:46 他们现在主要是淘汰的是这些低效的一个产能，可能这个产子比较差的，产子比较差的胎龄比较大的胎龄比较差比较大的，但是他们还是保留了这个，保留了一部分的优质的哈，保留了一部分的优质的种群，优质的种群。 00:15:11 集团化公司啊，集团化公司整体的话，它的去去化哈去化基本上嗯基本上没有，基本上是没有多少去化，虽然说降幅是有哈，集团化的公司的降幅是有，但是它没有大规模的去清栏，它主要刚才讲了，它主要是侧重于种群的结构优化。主要是淘汰了一些低效的这个低效的一个2元，或者是退租了一部分的退租了一部分的这种租赁厂，退租了一部分的租赁厂，但是他退租了之后，他这一部分的产能是没有退掉的，产产能是没有退掉的。 00:15:52 所以整体的话，大型集团的这个存栏的收缩啊还是很有限，还是很有限嗯。诶，那就是比如说目前大型，就是您刚刚也讲到嘛，就是大型集团这边可能主要是进行种群的优化，那就比如说目前呃，他们整体老龄呃低效母猪占比相较于去年二季度就是变化大吗？整体这个低价母猪的占比还是还是比较大的，就是相对于去年来看哈，降幅还是比较大的，去年降幅还是比较大的。 00:16:33 整体来看的话，现在的话以我们现有这个区域哈，现有这个区域我们是以这个五胎以上产子低于12，产子低于12这个来看的话。 00:16:51 其实低效母猪低效母猪的占比哈。去年的话可能在百分之。25左右，但是今年的话，低效母猪的占比基本上只会最多最多哈，最多最多只会占比到15%，只长给到15%，而且是在持续的。按按月度按月度按季度持续地在做种群的优化，所以低效母猪的占比最多最多也就在现在目前来看的话，最多也就在15%15%左右。嗯，明白。就是那在这一波整个区划的过程中，他们持续地进行这种种群的优化。那后续就是整体嗯，生产效率。嗯，您怎么展望？生产效率这一方面的话，其实效率是大幅提升的，从现在目前来看的话，效率是大幅提升的， 00:17:48 因为我们的从整个来看的话，整个集团化的公司，第一个它在持续的。提高这个1一部分是提高猪效哈，也就是我们说的猪舍的效率。