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美债利率上行加息预期与科技债供给驱动

2026-07-25 未知机构李艺华🌸

7月以来美债收益率再度上行，主要受美伊冲突反复推高加息预期和科技大厂长债供给压力增大两大因素驱动。

美伊冲突方面，需警惕冲突烈度加码或“双海峡”封锁的尾部风险。若油价维持在100美元/桶水平，预计将导致美国7、8月CPI同比增速分别上升0.1%和0.6%。

科技大厂发债融资是长端美债收益率上行的另一关键因素。2026年1至7月，美国五大科技厂已发行债券1941亿美元（全年预计3000亿美元），远超2025年（204亿）和2024年（33亿）同期水平。从期限结构看，大厂发行债务中49%为20年期。我们估计，至2026年末，科技大厂发债可能将10年期国债收益率抬高约11BP。