保险行业2026年6月保费数据点评：26年6月人身险受基数影响放缓，车险增速延续改善趋势

——保险行业2026年6月保费数据点评 本报告导读： 26年6月人身险保费阶段性承压，保险储蓄需求中长期韧性不减；财险单月保持正增长，车险恢复正增长。看好26年资负共振推动盈利改善，维持“增持”评级。 保险《研究值连续两个季度回升，预计年内预定利率企稳》2026.07.22保险《26H1险企盈利与分红预期向好，看好板块估值修复》2026.07.19保险《攻守兼备，看好资产端否极泰来》2026.07.15保险《投资回暖推动盈利改善，产寿险经营稳健》2026.07.13保险《厄尔尼诺风险有望抬升，关注自然灾害对财险赔付影响》2026.07.12 投资要点： 26年上半年财险保费累计同比+2.1%，6月车险恢复正增长。26年前6月财险行业累计原保费收入9,846亿元，同比2.1%（前值2.2%），其中车险和非车险原保费收入分别为4,504亿元和5,343亿元，同比分别基本持平和3.9%，车险/非车险在财险保费占 比 分 别 为45.7%/54.3%；6月单月财险保费1,867亿元，同比1.5%（前值2.3%），其中车险单月同比1.0%（前值基本持平），非车险单月同比1.9%（前值5.3%）。6月单月车险保费的小幅增长主要得益于6月新能源车销量增速持续走扩，同比23.6%（前值14.4%）；非车险得益于责任险/健康险/意外险增长，累计同比分别8.2%/15.2%/7.6%（前值分别8.9%/14.6%/8.1%），单月同比增速分别为5.4%/20.7%/5.2%（前值分别15.9%/16.8%/5.9%）。 资负经营向好，看好保险股估值修复。1)负债端，我们预计保险中长期储蓄需求仍旺盛，分红险吸引力持续，险企持续开拓多元化产品类型及渠道；险企通过优化期缴结构提升NBVM，上市险企NBV延续高质量增长态势。2）资产端，我们仍看好利率企稳和慢牛预期下险企盈利向好态势。投资建议：我们预计上市险企半年度业绩及分红预期将成为市场短 期的关注点，长期估值中枢仍受利率以及资负匹配水平影响，当前股价所隐含的十年期国债收益率显著低于实际国债收益率水平，建议关注保险股估值修复机会，维持行业“增持”评级。推荐中国平安/中国太保/新华保险/中国财险/中国人寿/中国人保。 风险提示：长端利率下行；权益市场波动；客需持续性有限。 数据来源：国家金融监管总局，国泰海通证券研究 数据来源：国家金融监管总局，国泰海通证券研究 数据来源：国家金融监管总局，国泰海通证券研究 数据来源：国家金融监管总局，国泰海通证券研究 数据来源：国家金融监管总局，国泰海通证券研究 数据来源：国家金融监管总局，国泰海通证券研究 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所