下周国内外重要事件密集发生，市场在波动中酝酿着反弹机会

下周国内外重要事件密集发生，市场在波动中酝酿着反弹机会 2026年07月25日 证券分析师芦哲执业证书：S0600524110003luzhe@dwzq.com.cn证券分析师唐遥衎执业证书：S0600524120016tangyk@dwzq.com.cn ◼权益类ETF基金规模变化统计：基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：规模指数ETF（744.53亿元），主题指数ETF（170.71亿元），行业指数ETF（53.53亿元），基金规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：风格指数ETF（3.99亿元），跨境规模指数ETF（9.83亿元），跨境行业指数ETF（10.31亿元）。 相关研究 ◼权益类ETF跟踪指数基金规模变化：规模变化排名前三名的指数分别为：沪深300（259.54亿元），科创50（256.38亿元），中证A500（134.27亿元）。变化排名后三名的指数分别为：中证1000（-81.95亿元），通信设备（-63.20亿元），5G通信（-24.26亿元）。 《科创芯片设计ETF广发（589210）：AI驱动与国产替代共振下的科创板芯片投资机遇》2026-07-22 ◼权益类ETF跟踪指数基金份额变化：份额变化排名前三名的指数分别为：科创芯片（274.26亿份），科创50（110.19亿份），中证A500（76.67亿份）。变化排名后三名的指数分别为：通信设备（-82.78亿份），中证银行（-25.09亿份），中证1000（-22.84亿份）。 《下半年美国财政基调趋紧——海外周报20260720》2026-07-20 市场行情展望：（2026.7.27-2026.7.31） ◼观点：下周国内外重要事件密集发生，市场在波动中酝酿着反弹机会。 ◼模型研判：7月宏微观模型分数为-3.5分，说明模型认为wind全A指数7月可能为负收益。历史上该分数出现后，后续一个月wind全A指数呈现明显双向波动加剧的特点。 ◼资金层面：本周沪深300、中证A500等宽基ETF的申购份额大幅度增加，说明市场在宽基维度上可能已经逐步具备大资金配置的价值。而科技板块则分歧较大，其中科创芯片ETF份额大幅度增加，但通信ETF则被大幅度赎回，说明资金可能相对更看好科创板块（国产链）。 ◼海外维度：本周美伊冲突持续加剧，油价的上涨再次引起市场对于通胀和美联储加息的担忧。下周美国二季度GDP、PCE的发布，全球科技巨头财报密集发布，美联储和日本央行议息会议等，均可能对市场造成进一步的冲击。因此海外市场可能仍会呈现双向波动加剧的特点。 ◼国内维度：本周A股市场的成交量持续缩小，说明市场近期观望情绪逐渐增加。而7月27日长鑫科技的上市，可能会重新引起科技情绪的回暖，同时我们也看到A股上市公司陆续发出回购公告（其中宁德时代200亿～400亿元，全部用于注销减资，是A股历史上“单次回购预案规模”最大的一次），因此展望后市，虽然市场可能仍有一些波动，但不妨可以逐渐乐观一些，我们认为市场后续反弹的概率在逐步增加。 基金配置建议： ◼根据我们上述行情研判，我们认为市场后续虽然可能波动仍然较大，但反弹的概率在逐步增加。 ◼因此从基金配置的角度，可根据风险偏好选择积极进取型和多元均衡型ETF组合配置。◼风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的事件。 内容目录 1.基金数据统计（2026.7.20-2026.7.24）......................................................................4 1.1.权益类ETF基金规模变化统计...............................................................................................41.2.权益类ETF跟踪指数基金规模变化.......................................................................................41.3.权益类ETF跟踪指数基金份额变化.......................................................................................6 2.市场行情展望（2026.7.27-2026.7.31）......................................................................8 2.1.大盘指数宏观模型结果展示..................................................................................................102.2.各大指数技术分析模型结果展示..........................................................................................112.2.1.主要宽基指数模型结果展示..............................................................................................................122.2.2.风格指数模型结果展示......................................................................................................................142.2.3.申万一级行业指数模型结果展示......................................................................................................17 3.基金配置建议.............................................................................................................19 图表目录 图1：权益类ETF跟踪指数基金规模增加（2026.7.20-2026.7.24）................................................5图2：权益类ETF跟踪指数基金规模减少（2026.7.20-2026.7.24）................................................6图3：权益类ETF跟踪指数基金份额增加（2026.7.20-2026.7.24）................................................7图4：权益类ETF跟踪指数基金份额减少（2026.7.20-2026.7.24）................................................8图5：万得全A指数30分钟级别点位分析图（2026年7月24日）.............................................9图6：万得全A指数日k级别点位分析图（2026年7月24日）.................................................10图7：2026年7月24日主要宽基指数风险趋势模型综合图..........................................................12图8：1999年12月31日至2025年12月31日主要宽基指数7月份平均收益率统计..............14图9：2026年7月24日风格指数风险趋势模型综合图..................................................................15图10：1999年12月31日至2025年12月31日风格指数7月份平均收益率统计....................16图11：2026年7月24日申万一级行业指数风险趋势模型综合图................................................17图12：1999年12月31日至2025年12月31日申万一级行业指数7月份平均收益率统计....19 表1：权益类ETF基金规模变化统计（截至2026.7.24）................................................................4表2：万得全A指数风险趋势模型结果（2026年7月24日）.......................................................9表3：万得全A低频月度宏观模型结果（2026年7月）...............................................................11表4：万得全A高频日度宏观模型结果（2026年7月20日-2026年7月24日）....................11表5：2026年7月24日主要宽基指数风险趋势模型具体结果......................................................13表6：2026年7月24日风格指数风险趋势模型具体结果..............................................................15表7：2026年7月24日申万一级行业指数风险趋势模型具体结果..............................................17表8：后续一周积极进取型配置ETF推荐（基金重仓股报告期为2026年6月30日）...........20表9：后续一周多元均衡型配置ETF推荐（基金重仓股报告期为2026年6月30日）...........20 1.基金数据统计（2026.7.20-2026.7.24） 1.1.权益类ETF基金规模变化统计 根据Wind中ETF二级投资类型的划分标准，近5个交易日（2026.7.20-2026.7.24）基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：规模指数ETF（744.53亿元），主题指数ETF（170.71亿元），行业指数ETF（53.53亿元），基金规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：风格指数ETF（3.99亿元），跨境规模指数ETF（9.83亿元），跨境行业指数ETF（10.31亿元）。 1.2.权益类ETF跟踪指数基金规模变化 近5个交易日（2026.7.20-2026.7.24），全市场权益类ETF跟踪指数的基金规模，变化排名前三名的指数分别为：沪深300（259.54亿元），科创50（256.38亿元），中证A500（134.27亿元）。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 近5个交易日（2026.7.20-2026.7.24），全市场权益类ETF跟踪指数的基金规模，变化排名后三名的指数分别为：中证1000（-81.95亿元），通信设备（-63.20亿元），5G通信（-24.26亿元）。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 1.3.权益类ETF跟踪指数基金份额变化 近5个交易日（2026.7.20-2026.7.24），全市场权益类ETF跟踪指数的基金份额，变化排名前三名的指数分别为：科创芯片（274.26亿