北大资源2025/26年报

目錄 234–56–2425–3738–126127–131132–141公司概要公司資料主席報告管理層討論及分析企業管治報告環境、社會及管治報告董事及高級管理人員簡歷董事會報告 142–148149150151–152153–154155–156157278279280獨立核數師報告綜合損益表綜合全面收益表綜合財務狀況表綜合權益變動表綜合現金流量表綜合財務報表附註投資物業詳情五年財務概要財務摘要 公 司 概 要 北大資源（控股）有限公司（「北大資源」或「本公司」，連同其附屬公司統稱為「本集團」）原名方正數碼（控股）有限公司。本公司於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市（股份代號：618.HK）。本集團主要於中國內地（「中國」）、新加坡及香港從事醫療與醫藥零售、電商及分銷、物業開發以及物業投資及管理。 本集團以享譽海內外的「葉開泰」品牌於中國經營其零售藥店。於二零二六年三月三十一日，本集團合計運營38家零售藥局、15家中醫診所、1家美容診所、1家皮膚科診所以及線上藥店。 本集團之電商及分銷業務主要涉及通過抖音及京東等電商平台以及其他分銷商銷售電子消費品、保健食品及其他產品。 本集團之物業投資業務主要是出租本集團以前年度已完工之未售物業。同時，本集團透過持有香港證券及期貨事務監察委員會第9類（資產管理）牌照之附屬公司從事特殊機遇資產管理業務。 公 司 資 料 北京銀行交通銀行華夏銀行星展銀行（香港）有限公司中國工商銀行（亞洲）有限公司 黃啓豪先生（主席）黃柱光先生侯瑞林先生夏丁先生 Victoria Place, 5th Floor31 Victoria StreetHamilton HM 10Bermuda 錢志浩先生徐楠女士張嘉裕教授 錢志浩先生（主席）徐楠女士張嘉裕教授 香港銅鑼灣告士打道262號中糧大廈23樓2303室 張嘉裕教授（主席）黃啓豪先生錢志浩先生 Ocorian Services (Bermuda) LimitedVictoria Place5th Floor31 Victoria StreetHamilton HM 10Bermuda 黃啓豪先生（主席）徐楠女士張嘉裕教授 卓佳證券登記有限公司香港夏慤道16號遠東金融中心17樓 梁美琼女士（於二零二六年一月三十日辭任）張佳博女士（於二零二六年一月三十日獲委任） 黃啓豪先生黃柱光先生 香港聯合交易所有限公司主板股份代號：00618每手買賣單位：8,000股 中正天恆會計師有限公司執業會計師註冊公眾利益實體核數師 www.pkurh.com 主 席 報 告 尊敬的各位股東： 回顧二零二五年，全球經濟處於弱復甦週期，國際貿易摩擦、地緣政治衝突、通脹反復以及持續高利息等多重因素疊加，使全球經濟的不確定性進一步增加。面對外部複雜嚴峻的挑戰，中國經濟展現出強勁的韌性，宏觀政策持續穩增長、促轉型，加速產業新舊動能迭代，為企業結構優化與高質量發展提供了穩定的政策支撐與市場環境。 於本報告年度內，本集團完成關鍵戰略調整。二零二五年八月，本集團與兩名獨立第三方成立合夥企業，並注入部分物業發展項目。通過本次重組，原有相關違約貸款及擔保撥備將不再納入本集團的綜合財務報表，歷史風險得到有效出清，財務結構實現實質性優化。本集團實現整體收益約人民幣15.5億元，同比減少4.1%；得益於風險資產剝離與業務結構優化，集團成功扭虧為盈，錄得溢利約人民幣16.5億元，整體財務穩健性顯著提升。本次交易後，本集團不再擁有任何處於開發階段的物業發展項目，得以集中資源發展醫療與醫藥零售以及電商及分銷等更具盈利前景的核心業務。 電商與分銷業務作為本集團核心增長引擎，本報告年度實現收益人民幣9.4億元，同比增長31.5%，分部經營溢利大幅提升至人民幣0.3億元，增長動能強勁。目前，本集團已構建覆蓋主流電商平台及抖音、小紅書等內容渠道的全域營銷體系，形成成熟的全鏈路運營能力，為華為、九陽、金龍魚等多家知名品牌提供一站式電商分銷及數字化運營服務，行業服務能力與市場認可度持續提升。 主 席 報 告 本集團之醫療與醫藥零售業務依託百年老字號品牌「葉開泰」的深厚品牌底蘊，持續打造「實體藥店+中醫特色診療」差異化經營模式，推動藥品零售、中醫診療與健康服務深度融合。於本報告年度內，本集團於武漢市新增一家葉開泰中醫診所及零售藥店綜合體，完善區域線下佈局；同時，持續推進門店結構優化，關停整合低效門店，聚焦優質門店提效增收，整體運營質量穩步改善。受行業競爭加劇、前期商譽減值損失計提影響，本報告年度醫療與醫藥零售板塊實現收益人民幣1.6億元，同比下降18.7%，分部經營虧損人民幣0.5億元。為扭轉階段性經營壓力，本集團加快數字化轉型，搭建一體化線上「葉開泰健康」服務平台，大力發展O2O即時醫藥配送、線上醫藥零售等數字化業務，以線上流量賦能線下實體終端，推動線上線下一體化融合，致力修復板塊盈利能力。 房地產業務方面，本集團堅定推進戰略性收縮和存量優化。於本報告年度內，物業發展業務實現營業額約人民幣3.8億元，同比下降37.7%；物業投資及管理業務實現營業額約人民幣0.8億元，同比減少25.0%。目前，本集團已無在建房地產開發項目，全面轉入存量資產運營階段，後續本集團將有序推進已竣工物業資產的出租和出售，盤活存量資產，回籠經營性現金流，為核心主業發展提供資金支持；同時，依託旗下附屬公司持有香港證券及期貨事務監察委員會第9類（資產管理）牌照的附屬公司，穩健佈局特殊機遇資產投資業務，培育多元化收益來源，豐富集團盈利結構。 展望未來，本集團將緊抓國家「十五五」規劃關於數字經濟、大健康產業的戰略佈局機遇，秉持「穩健經營、創新發展」的理念，持續深化業務結構升級。電商分銷板塊將持續完善全渠道體系，深化數字化與供應鏈升級，積極佈局跨境電商新業態，培育長期增長引擎；醫療與醫藥零售板塊將加速落地「藥店+中醫診療+數字健康」融合模式，強化品牌勢能與服務能力，實現穩健復蘇增長；物業投資及管理板塊將發揮持牌機構專業優勢，審慎開展特殊資產投資，構建多元、穩健的收益體系。 在此，我謹代表董事會，向全體員工一年來的辛勤耕耘致以誠摯謝意，也衷心感謝各位股東、合作夥伴長久以來的信任與支持。集團將牢牢把握行業政策機遇，聚焦核心主業穩健經營，持續提升綜合核心競爭力，為全體股東創造長期穩定回報。 主席二零二六年六月三十日 管理層討論及分析 管 理 層 討 論 及 分 析 回顧二零二五年，全球經濟依然在複雜的環境中艱難復甦，高利息環境持續，縱使貿易關稅爭議稍為暫緩，多地的地緣政治衝突不止，加上二零二六年中東發生的戰爭，油價上漲，通脹擔憂重燃使全球經濟的不確定性進一步增加。面對外部複雜嚴峻的挑戰。中國經濟展現出強勁的韌性，政府精準施策，實施更加積極有為的宏觀政策，加快推進新舊動能轉換。全年國內生產總值按不變價格計算達到人民幣134.6萬億元，比上年增長5.0%；居民人均可支配收入增長5.0%；社會消費品零售總額達人民幣50.1萬億元，比上年增長3.7%。 二零二五年是醫藥零售行業政策強監管、模式深轉型的關鍵之年，醫保與藥監政策全面收緊，合規成本顯著抬升，行業在關店潮中加速出清、集中度持續提升，藥店由藥品零售向健康服務轉型。自二零二四年第三季度全國零售藥店數量達到其歷史峰值後，門店總量連續多個季度出現負增長，行業正式進入「有序出清」的新階段。 一系列重磅政策的出台與落地，引導著零售藥店行業的轉型升級。二零二五年三月，國家醫保局等四部門聯合發佈《關於加強藥品追溯碼在醫療保障和工傷保險領域採集應用的通知》，明確藥品追溯碼「無碼不付」剛性落地，自二零二五年七月一日起醫保定點藥店必須掃碼銷售，未掃碼暫停醫保結算，二零二五年底前完成未賦碼藥品清理。二零二五年四月，商務部、國家衛生健康委、國家藥監局等部門聯合印發《促進健康消費專項行動方案》，首次系統規劃健康消費領域的發展路徑，將零售藥店定位為「健康促進核心場景」，引導零售藥店拓展健康促進、營養保健等功能；指導地方按程序將符合條件的醫療服務項目納入本地區醫保支付範圍；支持「互聯網+」醫療服務模式創新，依託全國統一的醫保信息平台，深化醫保電子處方應用，推動電子處方在定點醫藥機構順暢流轉，滿足便捷醫藥服務需求。發揮零售藥店執業藥師優勢，開展合理用藥、慢性病管理等健康知識諮詢和宣傳，推廣健康消費理念。二零二六年一月，商務部、國家衛生健康委等部門聯合印發《關於促進藥品零售行業高質量發展的意見》，提出五方面共十八項舉措，明確推動藥店從傳統的「藥品銷售終端」向「社區健康驛站」轉型，鼓勵零售藥店依法開展兼併重組，推動批零一體化發展。國家級 管 理 層 討 論 及 分 析 行業高質量發展政策出台，推動藥品零售行業專業化、集約化、數字化、規範化發展，為行業轉型升級提供政策指引。二零二六年一月，修訂《中華人民共和國藥品管理法實施條例》，進一步完善了藥品網絡銷售管理制度，壓實藥品網絡交易第三方平台提供者責任，明確禁止網絡銷售的藥品範圍。鼓勵通過信息化手段實現處方外流。 在此行業背景下，醫藥電商（O2O/B2C）保持高速增長態勢，已成為行業發展中不可忽視的核心渠道；消費者需求亦從單一購藥向用藥指導、疾病科普、健康管理等多元化服務延伸，「線上+線下融合、藥店+醫療服務聯動」的全渠道佈局已成為藥品零售行業發展的主流方向。儘管當前藥品零售行業面臨客流下滑、利潤壓縮等多重挑戰，但處方外流進程加速、數字化轉型持續深化、下沉市場開拓空間廣闊等發展機遇同樣顯著。未來，我國藥品零售行業將朝著全渠道深度融合、專業化服務升級、多元化經營拓展及市場集中度提升的方向持續推進。 二零二五年以來，在商務部等國家主管部門的統籌指導與政策推動下，我國電子商務行業持續保持健康發展態勢。該行業不僅已成為拉動消費市場增長的核心動力源，更在培育新質生產力、推動數字經濟與實體經濟深度融合進程中發揮關鍵支撐作用。 根據國家統計局官方發佈數據，二零二五年全國社會消費品零售總額累計達人民幣50.1萬億元，同比增長3.7%；其中，網上零售額突破人民幣16.0萬億元，同比增幅達8.6%；實物商品網上零售額達到人民幣13.1萬億元，增長5.2%，佔社會消費品零售總額的比重為26.1%。二零二六年第一季度，全國網上商品和服務零售額達到人民幣5.0萬億元，較上年同期增長8.0%，全國商品網上零售額為人民幣3.2萬億元，同比增長7.5%。細分領域來看，品質商品消費中，品質家電、定制化服務等品類增長勢頭顯著；線上服務消費中，線上醫療、知識付費服務等細分賽道增速領先於電商行業整體水平。與此同時，人工智能技術在精準推薦算法、智能客服系統等場景的深度應用，以及大數據技術在供應鏈庫存動態優化、需求預測等環節的實踐落地，從運營效率提升、用戶體驗優化、成本控制強化等多維度，為電商行業持續增長構建了堅實基礎。 在電商行業高速發展的進程中，配套法規體系同步推進迭代完善，為行業規範發展提供制度保障。國家市場監督管理總局持續推進《中華人民共和國電子商務法》、《網絡交易監督管理辦法》的執行，確保監管工作有法可依、有章可循；同時，正式出台《中華人民共和國消費者權益保護法實施條例》，將此前規範性文件《網絡直播營銷管理辦法》中「主播真實信息公示」、「直播內容合規審核」等核心監管要求上升為法定責任。針對行業內存在的數據安全風險、直播虛假宣 管 理 層 討 論 及 分 析 傳、消費者權益侵害等突出問題，監管部門進一步加大數據安全、直播電商、平台責任等領域的監管力度，有序推進各細分領域行業標準的制定與修訂工作，明確行業經營的合規邊界與底線要求。 具體監管舉措層面，二零二五年一月《網絡交易執法協查暫行辦法》正式施行，通過明確執法協查的適用範圍、操作流程及數據標準，進一步打通國家與地方市場監管部門、監管部門與平台企業之間的協同協作通道，顯著提升跨區域、跨平台執法檢查的效率與精準度，完善「政府監管+平台自治」的協同治理模式；二零二五年四月《網絡