2026年7月AI产业与经济及投资策略会议纪要

一、核心要点 1. 经济与政策：2026年二季度GDP增速 4.3%，低于全年 4.5%-5%目标下限，近年疫情后较低水平，后续政策发力（含降息降准）概率提升；经济呈K型分化，新动能出口链表现强，传统地产、消费偏弱，社零增速仅1%，偏弱由去年低基数翘尾支撑，消费长期增长动力不足。 2.市场与投资策略：7月国常会、央行提及加强逆周期调节，政策转向信号明确；市场处于3750-3800阶段性底部，国家队已进场，建议均衡配置，以指数为基础，20%向科技倾斜，避免单一押注科技或加杠杆投机，不看好新增大量消费刺激政策；A股上证指数当前约3792点，是科技配置低位机会，建议坚持买在无人问津时，对下半年市场保持积极但需耐心。 3.地缘与大宗商品：中东冲突升温（美伊相关设施受打击），布伦特原油约88美元、西德州原油约82美元，美联储观点显示油价90美元是影响选民、制约特朗普的阈值。 4. 海外与科技板块：美国6月CPI同比3.4%、环比降0.4%，核心CPI同比 2.6%（接近2%目标），预计年内美联储加息降息概率均低，2026年无加息可能，下半年全球流动性宽松确定性高；美科技企业靠发债融资，低利率对科技融资有利；消费板块长周期利好但短周期反弹难，建议观望、平衡配置不增配，无需对政策驱动的消费反弹过度乐观。 二、风险与关注 1. 传统地产、消费恢复不及预期的风险，消费长期增长动力不足。2. 中东地缘冲突升级引发油价大幅波动的风险，油价突破90美元可能产生的政治与经济影响。3. 需耐心等待科技板块低位布局时机，勿因短期波动盲目操作。 三、后续关注点 1. 国内逆周期调节政策（尤其是降息降准）的落地情况。2. 传统地产、消费数据的后续变化及政策调整方向。3. 中东地缘局势及油价走势，对国内经济与相关板块的影响。4. 全球流动性宽松下，美科技板块与A股科技板块的表现及相关融资、盈利变化。